政府性投資公司“新昌探路”

政府性投資公司是指按照《公司法》組建，并由政府出資設立、代表政府履行投資管理職能的特殊的政策性公司，主要從事基礎設施、基礎產業和部分支柱產業投資。浙江新昌縣的政府性投資公司產生于上世紀90年代中后期，起步雖然較晚，但發展較為迅速，現已有12家主要政府性投資公司，在拓寬資金籌措渠道、推進基礎設施建設、加快城市化的進程中發揮了積極作用。

新昌縣按照政府主導、市場化運作、企業化經營的原則，建立責權利相統一的管理機制，完善法人治理結構，深化財務監管，確保政府性投資公司權責明晰、運轉協調、安全高效；整合各類資源、注入資產、增強實力、最強限度做大政府性投資公司。

(一）建立有效的政府性投資體制和國有資產運行管理機制

1明確政府性投資公司職能定位。政府性投資公司是縣政府授權縣國資部門作為出資人的國有獨資公司，應該承擔起政府性投資項目融通資金、投資建設、運營管理和市場營運的相關職能。應按照“舉債合理、科學用債、誠信償債”的原則，多渠道籌集資金，加快城市發展項目建設，促使經濟社會又好又快發展。政府性投資公司作為公司制法人，應按照市場化原則運作，由縣政府注入有效資源，采取獨立核算、自負盈虧、自求平衡、依法承擔經濟和民事責任。

2理順政府性投資運作的內外部關系。既然政府性投資公司作為獨立的市場主體，則應主動承擔融資、開發的責任，積極運作，參與市場競爭，追求利潤回報，逐步建立與政府間的經濟核算關系。對以后的城市發展綜合開發建設項目，由政府性投資公司進行建設并自求資金平衡，政府經過測算給予相應的政策與資源補償，建立國有資本經營預算和收益收繳制度。

3提升公司運作的市場化程度。政府作為出資人負責制定國有資產戰略運作和監管方案，而不以行政手段干預企業的實際運作。由直接管理轉變為間接管理、由微觀經營轉變為宏觀調控、由經營轉變為監管，由市場的直接參與者轉變為市場的仲裁者，促使政府性投資公司真正建立起“產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學”的現代企業制度，提高運作效率，降低經營風險，實現可持續的健康發展。

4優化管理體制。為了達到上述目的，可考慮建立決策、管理、執行、監督相分離的分層次的政府性投資管理體系：

投融資管理辦公室，作為日常管理機構，負責摸清政府債務家底，動態跟蹤融資活動，協調融資工作中的問題，監督財政性資金的使用，具體協調、解決新昌縣政府性投資公司運作發展過程中出現的各種問題。

（二）整合政府性投資公司，增強公司的持續經營能力

根據浙江省其他縣市的成功經驗和新昌縣具體情況，整合現有12家政府性投資公司，成立投資集團有限公司，具體組建方式可采取控股合并，保持政府投資公司資產、債權債務不變，以各公司全部資產組建成立投資集團，原投資公司成為集團子公司。

增強政府性投資公司的持續經營能力。可明確政府性投資公司作為一級土地開發主體，負責籌集資金、完成土地征用、基礎設施配套建設等從而帶動土地增值，土地轉讓收益在扣除土地一級開發成本后的利潤作為政府性投資公司的收入來源，這樣，可以增加政府性投資公司現金流及盈利和持續經營的能力。

（三）再重組整合國有“四資”，提升政府性投資公司的融資能力

政府性投資公司各種融資行為的開展都必須依賴優質資產和穩定現金流的支持。就目前政府性投資公司的融資能力和新昌縣經濟社會發展對資金的需求來說，客觀上要求再次加大對縣級國有“四資”（國有資產、國有資源、國有資金、國有資本）的整合力度，繼續注入政府性投資公司經營性、易變現的優質資產，以擴大政府性投資公司資產規模。將全縣的國有土地資源、大中型水利資源及政府特許經營權（如市政設施廣告權、公交線路經營權、出租車號使用權）等政府公共資源性國有資產，通過政府性投資公司進行整合，以發揮國有資產的綜合效能。這樣一方面可以擴大政府性投資公司的資產規模，同時也便于政府性投資公司統一實施市場化運作，發揮合力，提高運行效率。

（四）采取多種方式拓展融資渠道，優化政府性投資公司債務結構

改善新昌縣目前債務結構，同時也真正實現融資償債的工作思路，解決集中償債的難題，以優化政府性投資公司的負債結構。

1加強與各大銀行的溝通力度，一方面在新增借款時爭取獲得5年以上的中長期借款；另一方面力爭以中長期借款置換目前的短期借款，從而使公司的借款償還進度與地方經濟的發展速度同步。

2創新融資理念，探索新的融資形式。在今年政府性投資公司從銀行融資環境不利的情況下，要擺脫目前過度依賴銀行的狀況，應探索信托融資、金融租賃融資、企業債融資、資產證券化融資和與企業合作融資等新的融資模式。對信托融資目前主要通過相關信托公司的籌劃，加大信托融資的項目推進力度；對企業債方式融資，目前已上報國家發改委待批，這需加緊與券商和國家發改委相關司局的溝通和追蹤，使之能順利通過審批，以緩解當前的融資壓力；在目前商業銀行融資受阻的情況下，要抓住金融租賃公司和商業銀行有探索金融租賃融資合作意愿的契機，推進此項融資工作，以后年度有望借助未來增長的財力，來逐漸消化政府性投資公司的融資債務。

通過政府性投資公司，政府適度舉債先行投入建設，并借助于未來的財政收入（含土地出讓收益）增長形成良性循環，這一模式已被證明對加速地方經濟發展、提升區域優勢、搶得市場先機起到了積極作用。但舉債有度、風險預判、創新機制才能促進政府性投資公司的良性發展，隨著經濟形勢發生的轉變和自身風險的加大，需要進一步優化新昌縣政府性投資公司運作機制，讓地方經濟發展步入良性循環軌道。

（作者系浙江省新昌縣財政局課題組成員）