創業板上市公司大股東控制權現狀的研究

□白增霞

(河北經貿大學會計學院 河北 石家莊 050061)

本文通過對2009年至2016年創業板上市的356家公司的2009年至2016年度年報數據的整理和分析，來闡明大股東對公司的控制權。

1 創業板上市公司大股東控制權現狀的分析

1.1 第一大股東與實際控制人關系的分析

徐來認為實際控制人可以根據基礎法律關系、實際控制人的實際控制行為以及以其在公司的控制鏈上來分類。本文將第一大股東與實際控制人分為兩類。

兩者相同。例如深圳新宙邦科技股份有限公司2009年度，第一大股東與實際控制人同為覃九三先生。兩者不由同一人擔任。例如經緯電材2011年度，第一大股東為永信亞洲有限公司，而實際控制人為董樹林,張國祥,張秋鳳，但三者并不是第一大股東的控股股東和法定代表人。本文通過年報數據的整理和分析，發現創業板上市公司的實際控制人基本上都是第一大股東。

1.2 大股東擔任董事長的現狀具體分析

此處的大股東指持有股票占比最大的公司所有者。湯谷良通過對“安然破產”的剖析，認為董事會是最高決策與監督機構。讓一些董事成為公司所有者中的重要一員是提高董事會績效的重要方法，代表著在企業經營不善的情況下，他們自身利益會遭受損失。由于家族企業親緣關系的存在，創業板上市公司中第一大股東擔任董事長與其他相比較更加不同。

1.2.1 家族企業大股東擔任董事長。第一類為董事長由第一大股東或與其具有親緣關系的成員擔任。例如南方風機股份有限公司作為家族企業，實際控制人為父子關系的楊子善,楊子江，董事長由家族成員中持股最多的楊子善擔任。第二類董事長不由具有親緣關系的成員擔任。例如廣東星河生物科技股份有限公司作為家族企業，實際控制人為葉運壽，親緣關系為葉運壽與葉龍珠的兄弟關系，而董事長由非家族成員霍昌英擔任。

1.2.2 非家族企業大股東擔任董事長。第一類為持有股票占比最大的公司所有者是自然人。很大程度上第一大股東此個人會擔任董事長。例如順網科技中第一大股東和董事長都為華勇。第二類第一大股東為法人。大部分情況下機構的控股股東或者法定代表人擔任董事長。通過對數據的分析整理，發現董事長由第一大股東或其家庭成員擔任的公司占到84%，而由非第一大股東擔任的占到16%，兩者差距大，說明在大部分情況下第一大股東控制著董事會的核心。

1.3 董事長與總經理關系的具體分析

兩者相同或有親緣關系。例如永清環保股份有限公司2010年度，董事長與總經理都為公司的第一大股東劉正東。董事長與總經理不一致且不存在親緣關系。例如北京北陸藥業股份有限公司2010年度，董事長為公司第一大股東王代雪，而總經理為段賢柱，兩者不一致且不存在親緣關系。

通過對數據的分析整理，發現越來越多的上市公司在完善和規范自身中發現了兩職合一和家族式企業存在的大家長權力過大、和任人唯親的弊端，越來越注重職業經理人的任用和管理。雖然兩職合一和兩職間存在親緣關系的比例不斷下降但最終比例仍不小，維持在43%。

2 建議

2.1 保護中小股東權益

創業板上市公司股權集中程度高，大股東和中小股東權力對比差距大，信息嚴重不對稱，大股東可能會侵害中小股東權益。因此應當規范和完善上市公司的治理機制，股東大會董事會和監事會三者有效運行相互制約，還應規范上市公司的信息披露制度。

2.2 克服家族企業局限

對于家族企業應當，形成相應制衡機制并發揮作用避免大家族權力過大造成的管理層自大和短視行為，發揮兩職合一優點的同時減少代理成本，加強職業經理人的任用和管理，形成規范化的組織管理。

[1]邵國良.民營上市公司大股東控制的公司治理效應研究[D].華中科技大學,2005.

[2]湯谷良.“安然破產”挑戰公司財務經營理念[J].會計研究,2002(2)：37-40..

[3]謝香兵.董事會結構的決定因素及其運行效率研究[M].西南財經大學出版社,2010.

[4]趙琳.創業板上市公司董事會治理績效影響因素研究[D].山東大學,2014.