人民幣國際化的機遇和挑戰(zhàn)
——日元國際化鏡鑒

□李二陽

（西安財經(jīng)學院 陜西 西安 710100）

1 人民幣國際化的含義

人民幣國際化是指人民幣的經(jīng)常項目、資本項目自由兌換，并且被他國接受。目前人民幣用于境外貨幣計價，貿(mào)易結算，并且人民幣入籃后，人民幣在國際外匯中的比重在不斷提高。人民幣國際化是必然趨勢，是中國經(jīng)濟發(fā)展的需要，也是世界貨幣體系改革的需要。

2 人民幣國際化的現(xiàn)狀

目前，我國已經(jīng)穩(wěn)居世界第二大經(jīng)濟體，隨著“一帶一路”倡議的穩(wěn)步推進，在全球的經(jīng)貿(mào)影響力不斷提升，但人民幣的國際化程度卻很低。人民幣并未實現(xiàn)資本項目的自由兌換，美元的全球霸權地位等原因影響了人民幣的國際化程度。目前人民幣為世界第2大貿(mào)易融資貨幣、第5大支付貨幣、第6大外匯交易貨幣，但在世界貿(mào)易結算中的所占的份額還很低。2016年，我國貨物貿(mào)易進出口總值中人民幣結算量為4.12萬億元，占全部進出口比例為16.93%。人民幣結算份額在全球貿(mào)易中占比更低，為2.17%。截至2016年12月，人民幣在全球官方外匯儲備中份額為1.07%。

3日元的國際化歷程

第二次世界大戰(zhàn)以后，日本經(jīng)濟快速崛起，創(chuàng)造了戰(zhàn)后世界經(jīng)濟發(fā)展的奇跡，20世紀70年代后，日本不斷挑戰(zhàn)美國的經(jīng)濟霸主地位。1985年9月，美、日、英、法、德5個國家的財長和央行行長在紐約簽署“廣場協(xié)議”。20世紀80年代日本逐漸放開國內資本市場，日元國際化程度不斷加深，但由于資本的逐利性，日本國內產(chǎn)業(yè)漸漸避實就虛，大量收購海外資產(chǎn)。另外日元的國際化是在美元霸權下的國際化，由于二戰(zhàn)后日本在政治經(jīng)濟上依賴美國，因此日元難以脫離美元，美國可以憑借其霸權地位將貨幣危機轉嫁給日本，易引起日元匯率大幅波動。雖然日本擁有先進的管理和技術優(yōu)勢，但日本的生產(chǎn)網(wǎng)絡位于東亞，而銷售市場卻在歐美，在其國際化貢獻很有限。

4 人民幣國際化的機遇

作為中國構建全方位對外開放新格局的兩大戰(zhàn)略，“一帶一路”與人民幣國際化相輔相成。“一帶一路”建設的重要支撐是資金融通，首先增加了人民幣結算的貿(mào)易范疇，深化中國與沿線各國的的金融合作。其次擴大了沿線國家雙邊本幣互換、結算的范圍和規(guī)模，提升人民幣的國際地位。

人民幣加入SDR貨幣籃子之后，所有IMF成員國將通過SDR份額自動獲得人民幣。國外政府、機構會增持人民幣資產(chǎn)，這種現(xiàn)象將會促進中國債券市場，股票市場發(fā)展。

5 人民幣國際化的挑戰(zhàn)

“一帶一路”橫跨歐亞大陸，沿線國家的政治、經(jīng)濟發(fā)展差異很大。南亞的印度經(jīng)濟增速明顯，西亞和中東的伊拉克、敘利亞局勢不穩(wěn)，恐怖主義勢力猖獗，嚴重影響了區(qū)域合作的順利開展。

當下我國實行的是管理的浮動匯率制度，即以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)。人民幣貶值壓力持續(xù)存在，這樣不利于人民幣在“一帶一路”沿線的國際化。由于美國經(jīng)濟復蘇，美元進入周期性升值階段。鑒于此，經(jīng)考慮收益和風險后，市場交易主體不愿意持有和使用人民幣，更多配置美元資產(chǎn)。

人民幣加入SDR意味著要承擔更大的國際貨幣職能，首先，歷史經(jīng)驗表明一國貨幣加入SDR后，該國貨幣的國際接受度并不會因此而持續(xù)提高，必將對金融市場持續(xù)進行市場化改革，包括資本項目全面開放、利率市場化等方面。

6 推進人民幣國際化的政策建議

在美元霸權條件下推進人民幣國際化，應深刻汲取日元衰退的教訓。首先，著力提升中國經(jīng)濟實力，緊緊抓住“一帶一路”和人民幣入籃的機遇，充分發(fā)揮絲路基金、亞洲基礎設施投資銀行的作用，降低人民幣對美元的依賴。其次，中國應擴大內需，促進消費升級，推進供給側改革，加深一帶一路沿線國家的經(jīng)貿(mào)往來，構建以中國為終極消費日的地的市場結構網(wǎng)絡體系，在此體系內讓人民幣承擔更多的交易和結算職能。

[1]邵勉也.人民幣國際化：進展、挑戰(zhàn)和應對之策[J]南方金融，2015(10).