相比之下，美國更需要中國(名家看中國)

耶魯大學高級研究員、摩根士丹利亞洲區前主席　史蒂芬·羅奇

彭博社4月6日報道，原題：美國更需要中國，而非中國更需要美國　特朗普不是愿意被對手超越的人，在迅速升級的對華貿易戰爭中，他正加大賭注。這么做，特朗普沒能認清一個至關重要的現實：與中國需要美國相比，美國更需要中國。

如今，出口份額在中國GDP中的占比已從2007年的37%下降到不足20%，這是10年（經濟）再平衡的重要結果。依靠內需的更多支持，中國能更好地扛住那些針對其出口商品的關稅及其他行動帶來的壓力。

美國則不行。美國嚴重依賴中國提供的廉價商品，以滿足其收入受限的消費者的需求；與此同時，還要依靠中國來支持自己的出口。中國是繼墨西哥和加拿大之后美國的第三大、也是迄今增長最迅速的出口市場。而且，美國的財政赤字自然要靠中國輸血。中國是美債的最大持有者——1.3萬億美元為直接持有，另有至少2500億美元為準政府債券。若沒有中國買入，下次美國財政部的債券拍賣將一敗涂地。

美國之所以依賴中國，原因在于其經濟結構中一個致命軟肋——令人擔憂的國內儲蓄嚴重不足。2017年第四季度，美國凈國內儲蓄率僅為國民收入的1.3%。缺乏國內儲蓄，又想拉動消費和經濟增長，因此美國必須“進口”國外儲蓄盈余——而且為獲得這些資本，必須運作大量國際收支赤字和貿易赤字。2017 年，美國與102個國家存在商品貿易赤字！

本應是自己好好照照鏡子的時候，特朗普卻繼續把中國拎出來當成美國悲劇的元兇。首先，他繼續堅稱，美中貿易逆差是5000億美元，這超過美商務部公布的實際數字3750億美元的1/3。其次，經合組織和世貿的數據都顯示，美中雙邊貿易不平衡中至少40%反映了零部件在國外生產、在中國國內組裝的供應鏈效應。就是說，基于在華實際生產產品的附加值——所謂中國威脅的核心，歸在中國頭上的47%的美國赤字應減少到28%。誠然，這個數字仍不小，但遠低于特朗普和美國商務部的官方數據。

最后，特朗普的預算赤字讓美國貿易問題更加嚴重。低儲蓄的美國經濟如果不靠貿易赤字，將難以為繼。這造成一個抨擊中國的令人不安的事實：不顧貿易赤字增大，搞保護主義。由于特朗普加征關稅，對華貿易赤字如今將分流到構成美國多邊貿易赤字的其他101個國家。相對于中國，這些國家都是高成本生產商。這意味著，特朗普的報復可能等同于向他堅稱正保護的（美國）家庭征稅。

上世紀30年代，保護主義關稅和全球貿易戰曾經令經濟大蕭條雪上加霜。可悲的是，現代歷史上最痛苦的教訓之一如今正面臨被無視的風險。▲

（傳文譯）