金融監管新格局亮相 重拳療毒險企五宗罪

張海云

去年以來，保險行業開始了轟轟烈烈的大整治：治亂象、防風險、補短板和服務實體經濟。監管機構披露的公告顯示，罰單接連不斷，違規事實觸目驚心。

個別激進公司存在著諸多問題，如股權結構復雜、實際控制人凌駕于公司治理之上；資本不實，挪用保險資金自我注資、循環使用、虛增資本；違規代持、超比例持股，把保險公司異化為融資平臺等等問題。

根據去年監管層出具的這些罰單，《投資者報》記者總結出了五大亂象，以此提醒保險公司要引以為戒、及時整改，讓保險行業回歸健康發展之路。

3月21日，在國務院機構改革方案公布一周后，全新的監管機構中國銀行保險監督管理委員會（以下簡稱“銀保監會”）首次亮相，中國金融監管新格局正式拉開序幕。一時間，保險業監管何去何從成為市場關心的問題。

事實上，在綜合金融大發展的背景下，回歸混業監管是大勢所趨，無論監管環境如何變，推動保險業穩定健康快速發展的目標并未改變。

亂象一：違規持有股權

股權結構是公司治理的重要內容，也是決定公司業務戰略和風險偏好的核心基因。此次嚴監管，股權結構是監管層治理的重心之一。

過去幾年，少數保險公司業務激進、治理結構混亂，一些股東在股權轉讓和增資中存在編制和提供虛假材料、違規代持等行為。

股權代持一直是保險業的痼疾，各路資本借由各種馬甲公司代持的方式潛伏于保險業。他們之間不乏將保險公司視為融資平臺和“提款機”者。一些產業公司通過旗下的金融平臺，以名目繁多的金融產品和杠桿資金組織形式，在不同屬性的業務之間騰挪資產，放大了杠桿，增加了系統性風險的隱患。

如果沒有良好的公司治理，金融機構容易被大股東的動機所綁架。股東追求利潤的欲望如果不能得到相應的約束，做大的不是規模而是風險。如何從源頭健全公司治理結構，有效防范經營風險，成為擺在監管層面前的重要使命。

今年“兩會”期間，保監會副主席黃洪在接受采訪時表示，只要有違規股權情況就會嚴肅查處。統計顯示，去年以來，華匯人壽、昆侖健康、君康人壽、安華農險、利安人壽、長安責任保險相繼被披露存在違規股權的問題。

華匯人壽被出具監管函的原因，一是未在規定時限內向保監會報告股東股權被查封等事項；二是存在股東違規股權代持、超比例持股等事項。不過保監會并未披露具體股東情況。2011年成立的華匯人壽近年來處境“堪憂”。早在2014年，華匯人壽就深陷股權糾紛。根據公司網站披露的信息，2013年公司六大股東分別為沈陽煤業（集團）有限責任公司（20%）、人和投資控股股份有限公司（20%）、北京富德投資有限公司（20%）、大連三德投資有限公司（20%）、大連瑞德投資有限公司（10%）、大連萬朋房地產開發有限公司（10%）。由于股權糾紛，當時保監會對華匯人壽開出監管函，至今仍未解除。華匯人壽自2013年起年報均未披露，近年來保費收入也處于行業末尾。有據可查的數據顯示，2012年～2017年，華匯人壽保費收入分別為1.4億、2.5億、4.1億、4億、8.9億、2.3億，保費收入水平排名倒數，且連年虧損。

被點名的長安責任險則存在股權變更不規范、股東違規投資入股的問題。長安責任險股東江蘇省高科技產業投資有限公司（持股7.54%）與北京林氏房地產開發有限公司（持股7.54%）的股權轉讓行為未告知公司，也未報告保監會。

此外，早在2012年3月30日，長安責任險股東泰山金建擔保有限公司（持股9.62%，合計15600萬股）與天津中方榮信簽署了《股權收益權轉讓協議》，約定泰山金建及其指定方認購15000萬股長安保險股份，股價款由中方榮信承擔。2012年4月，泰山金建與公司股東南通化工簽訂《股份代持協議書》，約定泰山金建擬認購長安保險新增5000萬股股份，該股份委托南通化工代持。而根據《保險公司股權管理辦法》，股東不得以非自有資金向保險公司投資，且不得委托他人或者接受他人委托持有保險公司的股權，泰山金建顯然違背了保監會的規定。

昆侖健康公司也是被保監會公開處罰的一個案例，2017年12月份，保監會發函稱，經查，深圳市宏昌宇企業管理咨詢有限公司等7家公司在投資入股昆侖健康、申請相關行政許可過程中，提供虛假財務報告，做出資金來源為自有資金、股東之間無關聯關系等不實陳述，存在編制提供虛假材料的行為。依據有關法律規定，撤銷有關西藏恒實投資有限公司等3家公司增資入股昆侖健康的行政許可，清退違規取得的股權，并將相關投資人和中介機構列入市場準入黑名單。

同時，保監會責令昆侖健康三個月內引入合規股東，在引資完成前不得向違規股東退還入股資金，確保公司償付能力充足，維護公司穩定經營，切實保護投保人利益。

如今三個多月的期限已經到了，昆侖健康仍未確定新的股東對象。在限制違規股東權利方面，昆侖健康對外稱，該公司第一時間將保監會的要求轉告給相關股東，自通知之后，相關股東均未參加公司的股東會議。根據保監會此前的說法，逾期未完成引資的，監管部門將視情況采取進一步監管措施。

君康人壽則是因為股東福建偉杰投資公司使用非自有資金入股，保監會要求福建偉杰在三個月之內退出。君康人壽的另一名股東福州天策實業有限公司由于委托他人代持股份，從而超比例持股，被保監會勒令在1年內轉出股份。該公司目前的實際控制人是忠旺集團創始人、原中國忠旺控股有限公司董事長劉忠田。

亂象二：虛假出資循環出資

虛假出資被監管層列在保險行業違法違規危害性的首位，集中表現在保險公司股東利用保險資金自我注資、循環使用；通過增加股權層級規避監管、使用非自有資金出資；入股資金未真實足額到位或抽逃資本金。

其中以被接管的安邦保險最為典型。2月23日，保監會正式宣告接管安邦，期限一年。原安邦集團董事長吳小暉，涉嫌經濟犯罪被提起公訴，這個罪名或許與安邦虛假出資、循環注資的資本運作有關。

資料顯示，安邦成立于2004年左右，以5億元起家，短短十來年，發展到了總資產近兩萬億元的龐然大物，旗下擁有產險、壽險、健康險、銀行等多塊牌照。加拿大注冊金融分析師郭婷冰在其撰寫的《穿透安邦資本魔術》中提到，6名個人投資者用5.6億元的資金，投資于49家號稱總注冊資本達到24億元的企業，再通過層層類似“幼蛇吞巨象”的控股方式，撬動對安邦98%的股權、600多億元的注冊資金和超過19000億元的資產。郭婷冰稱，安邦股權結構最大的問題就是，這些個人股東并未實際出資600多億元現金支撐安邦的運作，而是進行了虛假出資、循環出資。

事實上，隨著金融控股集團越來越普遍，這種虛假出資、循環出資的問題也屢禁不止。此次“兩會”上，剛卸任央行行長的周小川透露，央行正牽頭制定金融控股公司的監管規則，加強資本真實性、資本質量以及資本重組的管理。

亂象三：違規關聯交易和利益輸送

關聯交易是保險業監管的一個核心內容，因為不正當利益輸送往往通過關聯交易實現。

當前的保險業關聯交易數量居高不下，隱蔽性、復雜性不斷增強，有的利用關聯交易掏空保險公司，有的甚至將保險機構作為融資平臺，成為保險公司重大風險隱患。

去年10月份，4家公司被查出在關聯交易上存在問題，分別是：百年人壽、中華聯合保險、利安人壽、信泰人壽。這4家公司自監管函下發之日起6個月內，被保監會禁止直接或間接與公司關聯方開展包括借款等在內的部分交易。即便滿了6個月，保監會還對這5家公司設置了3個月的觀察期。觀察期內，保監會將對監管措施的落實情況進行檢查，視情況采取后續監管措施。

其中，百年人壽及其資管公司被禁止直接或間接與上海七泰投資中心（有限合伙）、網金控股（大連）有限公司、大連愛立方健康管理有限公司及上述公司控制或施加重大影響的組織開展借款等在內的關聯交易。

中華聯合保險及其保險子公司被禁止直接或間接與大連銀行股份有限公司及其關聯方開展重要關聯交易。

到利安人壽投資關聯方的信托項目完全收回本息之日為止，該公司被禁止直接或間接與關聯方開展借款等交易。

信泰人壽被禁止直接或間接與嘉興信業領信投資合伙企業（有限合伙）、紹興領雁股權投資基金合伙企業（有限合伙）及上述企業控制或施加重大影響的組織開展借款等交易。

從本次被下發監管函的公司整體情況來看，上述公司均為在評估中監管評分較低的公司，主要問題集中在公司章程與“三會一層”運作、內控與合規管理、關聯交易管理以及股東股權等方面。其中，董事會運作不規范、關聯交易管理不合規、內控審計管理弱化、薪酬考核機制不到位四個方面的問題較為突出。

亂象四：償付能力數據不真實

對于監管層來說，給保險公司劃出一條償付能力紅線，是為了保障保險公司的健康運營，但是實際運行過程中，也有不少的保險公司出現償付能力數據不真實的問題。

保險業償付能力數據真實性問題主要包括資本不實、資產不實、準備金評估不實、風險綜合評級基礎數據不實、信息披露不實等。面對自身造血功能不足，有的公司主要依靠股東注資、財務再保險、房地產來提高償付能力。

保監會副主席陳文輝在今年3月4日～5日舉行的償付能力監管專家咨詢委員會咨詢專家研修班上曾表示，國內保險公司的償付能力數據不真實的問題較為突出，侵蝕了償付能力監管基石。

去年二季度，弘康人壽就因報送的償付能力報告、資產公允價值計量不符合“償二代”監管規則和會計準則規定被發監管函，這是保監會組織保險公司開展償付能力數據真實性自查工作以來公布的首個案例。

在保險公司增資風險上，保監會副主席陳文輝曾嚴厲地指出：“如果保險公司增資的資本不是股東的真金白銀，而是利用保險公司自身的資金，通過復雜的金融產品和資產管理計劃等途徑進行自我注資、虛假增資，那么償付能力監管體系可能就成為保險行業的馬奇諾防線，被繞過去。”他表示，虛假增資嚴格來說就是一種犯罪。

亂象五：非理性舉牌和大肆跨境并購

此輪保險行業的監管風暴就是始于2016年下半年保險資金在資本市場的瘋狂并購、舉牌，引發市場資金跟隨，造成了股市大幅波動，甚至金融資本一度搶占實業資本地盤，影響實體經濟的發展。最典型的例子就是以安邦保險為代表的公司。

所以，面對保險行業的沉疴，需要下狠心來重拳刮骨療毒。我們看到，監管層也確實下了重拳，出臺了一系列的嚴監管政策。今年2月份，監管層稱，經過一年多的治理，保險行業股權、資本、產品、渠道等多個領域的亂象不斷得到規范。這些政策是否會有效防控現有亂象？是否能促進整個行業的健康發展，《投資者報》將持續追蹤。