房地產價格波動對宏觀經濟波動的微觀作用機制探究

文| 李艷艷

房地產價格增長勢必會對宏觀經濟發展產生一定影響，有學者認為，房價局部泡沫將不會對國民經濟發展造成真正威脅，只會影響相關領域的經濟增長。但也有學者指出，房價泡沫的破壞將導致整體經濟體系面臨崩潰。實踐證明，房產價格增長對宏觀經濟長遠發展有不利影響，因此，需要加大對房產價格波動對宏觀經濟作用機制的研究，以便為國民經濟穩定增長提供保障。

房地產價格波動設定與分析

國民經濟產出

本文主要采用RBC模型來分析房產價格變動對宏觀經濟發展產生的影響，并結合我國房地產價格變化情況和國內生產總值來建立有關模型，進一步探討房產價格波動和國民經濟增長間關系。在RBC模型中，可利用生產函數表示房產價格和經濟產出，得到關系式：Yt=Kαt(AtLt)Xβt[1]。上述表達式中，包括影響國民經濟發展的多個因素，分別是技術A，勞動力L，資本K以及房產市場價格X，在運用上述表達式來分析國民經濟增長受到多種因素的影響程度時，需要假設α+β=1，以便確保方程有解。

家庭行為

家庭行為會對房產價格變動產生影響，假定家庭存活期期限為兩期，利用W0表示初期財富。在家庭存活初期執行消費和投資等行為，消費占比為θ，則儲蓄率s=1-θ，現在假設家庭將初期儲存財富全部用來購置房地產，則期末可獲得一定投資收益，根據相關表達式可得出，期末資本儲量K1主要與折舊率和初期儲蓄率有關，在分析房產價格波動規律時，要考慮到這一因素。

家庭優化

從上述分析可知，家庭期末消費主要和房產市場投資效益有關，因此認為家庭在存活期的效益由消費決定，同時還由房產投資收益決定。利用關系式來表達上述因素間關系，可得到Ut=Ut(ct,Rt)，其中消費為Ct，房產投資收益為Rt。假設家庭效用表示函數滿足房產投資相對風險系數對應的CRRA函數，能得到Ut=lnct+blnRt。隨著房價的增長，Rt＞1，房產投資效益有所增加，并且房產消費者的收入增加，lnRt＞0，這時房產消費總效用要大于消費效用。反之，當房價下降時，使得投資效益隨之減少，消費總效用相較于消費效用要小。

房地產價格波動和宏觀經濟間的互動機制

數據說明和變量選取

結合已建立的數據模型，本文收集了2006-2016年間全國房產商品價格的季度數據，以此分析房地產價格的實際變化情況，為之后的研究分析奠定基礎。選擇不同時間段的GDP來展示宏觀經濟變化情況，能進一步判斷出房產價格變動對宏觀經濟產生的影響。

房地產價格波動模型分析

本文主要通過建立GARCH模型來具體分析房產價格變動規律。首先，需要進行ARCH檢驗，在對房產價格變動對應的自回歸條件差異性進行檢驗的基礎上，得到房價波動模型。假設季度數據為因變量，其滯后兩期的序列為自變量，則可進一步得到最優質，將相關數據帶入相關表達式中，可發現當前房產價格的增長對后期房價產生的影響是逐漸減弱的，呈現正負交替性。其次，需要對房產價格變動對應該的GARCH模型進行分析，在分析模型時，將房屋售價指數方程相應的最佳均值方程列為：lnfdc=1.805lnfdct-1-0.8054lnfdct-2+ε，將數據帶入方程中，能根據計算結果發現模型和房產價格波動實際情況吻合度較高，說明根據這一模型得到的分析結果具有較高準確性。

房產價格波動的作用機制分析

在對房產價格變化的作用機制進行分析時，應首先對ADF加以檢驗。從上述理論分析可得出，宏觀經濟主要受到當期房價波動和滯后兩期的房價波動以及滯后一期的宏觀經濟波動影響。將房屋銷售價格取對數處理后，來表示房價變化情況，還需要建立相應的數學模型深入分析房產價格波動對宏觀經濟的作用機制。如果數據之間變化幅度較小，可直接采取最小二乘法來處理，能得到最終分析結果，而在數據非平穩時，應首先檢驗不同變量間是否有著協整關系[2]。另外，在進行協整檢驗時，需要根據已知信息，來分析不同變量間的均衡關系。本文構建的數學模型包括兩個時間序列，這時可采取E-G方法檢驗房產價格變化和宏觀價格波動間關系，以便明確房產價格變化對國民經濟長期發展產生的影響。利用最小二乘法，能得到回歸方程dlngdpt=-0.1709+0.0398*lnfdc。根據回歸方程，能進一步根據計算結果得到相應的協整檢驗結果，通過對回歸序列進行有無單位根的檢驗，能判斷各變量間的協整關系。

結論

綜上所述，房產價格變動在短時間內將對宏觀經濟產生一定刺激作用，但是從長遠角度出發，房產價格上升將為國民經濟穩定增長帶來不利影響，為了促進經濟健康發展，需要從經濟多元化和可持續發展等方面著手，真正實現經濟問題的有效解決。我國房地產市場目前正處于持續發展狀態，需要利用相關政策，促使房產經濟和宏觀經濟間的協調發展，避免房地產價格波動阻礙宏觀經濟長期發展。