資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系

文| 杜欣鑫

（作者單位：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)）

關(guān)鍵字：資本市場(chǎng) 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 資源配置 新興產(chǎn)業(yè)

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與資本市場(chǎng)：理論基礎(chǔ)

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是指一個(gè)國家或地區(qū)的勞動(dòng)力、資金、各種自然資源與物質(zhì)資料在國民經(jīng)濟(jì)各部門的配置及其相互制約的方式，反映著各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平、發(fā)達(dá)程度、內(nèi)在活力與增長潛力。作為產(chǎn)業(yè)間的聯(lián)系及方式，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是特定條件下一個(gè)國家或地區(qū)的各產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的比重以及各產(chǎn)業(yè)之間的技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。

各產(chǎn)業(yè)之間不僅在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)上存在聯(lián)系，且資本市場(chǎng)中的各種資源在不同產(chǎn)業(yè)間的分配及由此形成的產(chǎn)品產(chǎn)量或產(chǎn)值之間也存在著數(shù)量比例關(guān)系。這種產(chǎn)業(yè)間的數(shù)量比例關(guān)系是否合理，對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有極其重要的作用。而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，其方式則是重新配置各個(gè)產(chǎn)業(yè)之間的資源，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展，并逐步向更高水平演進(jìn)，即實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化和高度化。

資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用機(jī)制

資本市場(chǎng)的功能符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的基本前提

經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段都可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)失衡問題，結(jié)構(gòu)調(diào)整的目的就是要消除生產(chǎn)和流通中的短缺和過剩，通過資本和勞動(dòng)的轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出的增加。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，這種轉(zhuǎn)移主要表現(xiàn)為各生產(chǎn)要素在產(chǎn)業(yè)部門間的流動(dòng)，作為市場(chǎng)化的資源配置機(jī)制，資本市場(chǎng)所具有的資本形成、配置等功能，恰恰能夠滿足這種資源流動(dòng)的實(shí)現(xiàn)，決定了其能夠?yàn)楫a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)提供內(nèi)在動(dòng)力。

資本市場(chǎng)有助于促進(jìn)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的形成及其擴(kuò)散效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)

上文提到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化是通過主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的選擇和替代來實(shí)現(xiàn)的，而資本市場(chǎng)的科學(xué)技術(shù)、資本供應(yīng)等因素，是主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)形成及其擴(kuò)散效應(yīng)發(fā)揮必不可少的條件。

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，其主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)雖然存在差異，但他們都能夠快速的引進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，而且都具有很高的成長性和創(chuàng)新性，從而對(duì)一定階段的技術(shù)變革和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)起到關(guān)鍵性的引導(dǎo)和促進(jìn)作用。

資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的實(shí)證分析

上市公司產(chǎn)業(yè)分布狀況

截至2017年底,我國共有上市公司(A、B股)1 550家，其中第一產(chǎn)業(yè)共38家,占總數(shù)的2.45%；第二產(chǎn)業(yè)1033家，占總數(shù)的66.65%；第三產(chǎn)業(yè)404家，占總數(shù)的26.07%；綜合類75家，占總數(shù)的4.84%(參見《證券期貨統(tǒng)計(jì)年鑒》,2008)。顯然，從上市公司的數(shù)量來看，我國的資本市場(chǎng)比較注重第二產(chǎn)業(yè)，上市公司數(shù)量的行業(yè)分布與各行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位并不一致，表現(xiàn)在第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)所占比重太小，而第二產(chǎn)業(yè)所占比重較高。

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)板的表現(xiàn)

股票市場(chǎng)的出現(xiàn),為中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資提供了直接支持,巨額資金的流入為所屬企業(yè)的發(fā)展、壯大創(chuàng)造了初步條件——僅在深圳交易所,2010-2017年高新技術(shù)上市公司籌資額的比重就依次為6.68%、7.51%、8.15%、10.72%、18.42%、13.94%，呈逐年上升趨勢(shì)。第二，資本市場(chǎng)的存在，不僅打破了我國原有金融資源“條塊分割”的空間障礙，而且也提供了產(chǎn)權(quán)交易的可能，進(jìn)而為產(chǎn)業(yè)整合提供了巨大空間。

發(fā)展資本市場(chǎng)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的建議

加強(qiáng)資本市場(chǎng)的規(guī)范化、秩序化

加強(qiáng)資本市場(chǎng)的規(guī)范化、秩序化有利于提高資本市場(chǎng)資源的配置效率，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。要加強(qiáng)市場(chǎng)信息披露制度的完善，促進(jìn)信息流通。完善現(xiàn)代企業(yè)制度。進(jìn)一步改善股票市場(chǎng)交易機(jī)制，改革股票發(fā)行制度，降低二級(jí)市場(chǎng)交易成本，促進(jìn)股票發(fā)行市場(chǎng)化，使市場(chǎng)機(jī)制充分發(fā)揮其作用。

加大民間資本與國外資本的引入

民間資本的再投資對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展非常重要，我們可以大力發(fā)展民營金融機(jī)構(gòu)，比如民營銀行、信用合作社等。要鼓勵(lì)民營資本在信貸方面發(fā)揮作用，更多地將民營資本納入銀行體系，為我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整做貢獻(xiàn)。同時(shí)要不斷創(chuàng)新商業(yè)銀行的信貸產(chǎn)品，來滿足不同類型的中小企業(yè)的融資需求。

發(fā)揮好政府職責(zé)

政府要加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)的監(jiān)督管理，完善資本市場(chǎng)的法律法規(guī)體系。同時(shí)要減少對(duì)市場(chǎng)的行政性干預(yù)，促進(jìn)市場(chǎng)健全機(jī)制的建立；充分發(fā)揮市場(chǎng)活力，尊重市場(chǎng)自身調(diào)節(jié)機(jī)制及其運(yùn)行規(guī)律，從而有利于市場(chǎng)進(jìn)行有效的資源配置。

總結(jié)

綜上所述，資本市場(chǎng)的發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整有著密不可分的關(guān)系。資本市場(chǎng)以其特有的產(chǎn)權(quán)界定、強(qiáng)大的融資功能對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化和合理化，有著重大影響。發(fā)展資本市場(chǎng)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。要想資本市場(chǎng)更好地為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整服務(wù)，更好地發(fā)揮兩者之間的作用機(jī)制，就要求企業(yè)、政府、各個(gè)投資機(jī)構(gòu)等參與者都擺正自身位置，明確其中的作用機(jī)制，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整提供更大動(dòng)能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的更好更快發(fā)展。