“兩酸”與維生素市場分析及行情展望

文│馬桂燕［中糧（北京）飼料科技有限公司］

一、蛋氨酸

2017年，國內蛋氨酸整體供應呈現供大于求的局面，全年蛋氨酸價格呈現弱勢盤整態勢；就固體蛋氨酸價格來講，基本圍繞在21.5～25.5元/千克的區間振蕩運行；3～4季度后期，蛋氨酸價格在國外廠家的挺價、限量出貨的主導策略主導下，市場價格曾經出現過階段性反彈，但反彈力度有限（圖1），且終端飼料廠購買不積極；截至12月下旬，我國各地固體蛋氨酸均價在21.5元/千克振蕩運行。

◎圖1　2013—2017年國內固體蛋氨酸周價格趨勢圖

2017年全年，國內蛋氨酸生產廠家安迪蘇、紫光生產正常，產量較2016年有明顯的增加，投放市場總量也有增無減。另外，山東新和成蛋氨酸工廠的順利投產，也使得國內蛋氨酸市場供應量出現明顯的增加；整個蛋氨酸的國內貨源供應市場也略顯寬松；9月美國颶風使得蛋氨酸硫中間體——甲硫醇的重要供應商阿科瑪化工廠發生爆炸，該事件導致蛋氨酸中間體甲硫醇的生產受到一定影響，對國內主要進口商德固賽產生影響，從而對全球蛋氨酸市場價格走勢起到了提振作用。蛋氨酸價格出現階段性走高，但持續時間較短，主要是因為國內蛋氨酸供應總量依舊偏多所致。

2017年國內蛋氨酸進口量有增無減，令整個蛋氨酸市場的供應更顯過剩；尤其是三季度以來，國內蛋氨酸進口總量呈現大幅增長態勢；據我國海關統計數據顯示，2017年8月我國進口蛋氨酸為16503噸，9月進口量為17764噸，而10月進口量有所下降，進口量為10730噸，和7月的進口量基本持平；而1～10月國內總的蛋氨酸進口量為14.8萬噸，較2016年同期相比增加了近5%（圖2）。總體來看，2017年的蛋氨酸進口總量預計較上年會有明顯幅度的增加，這也加劇了蛋氨酸市場供大于求的局面，也是蛋氨酸市場全年基本處于疲弱態勢的主要原因。

◎圖2　2012—2017年國內固體蛋氨酸月度進口總量對比圖趨勢圖

2017年上半年我國畜禽養殖效益極差，尤其是禽蛋價格已跌至近十多年來的最低價；進入三季度，隨著畜禽養殖效益的好轉，對蛋氨酸的需求也有一定的拉動作用，但該拉動作用也終因供應過剩的原因，導致蛋氨酸階段性上漲乏力，最終回歸疲弱。

預計2018年國內蛋氨酸的整體供應形勢依舊偏多，市場價格出現大起大落的行情概率較低，但隨著國內環保政策對生產廠家的要求越來越嚴格，加上廠家挺價策略的影響，終端飼料廠在行情階段性低點應做批量庫存。另外，畜禽養殖行情也是業內應關注的重點。

二、賴氨酸

2017年上半年，國內賴氨酸行情總體呈現弱勢振蕩局面，和蛋氨酸的行情走勢相類似。上半年國內98.5%賴氨酸價格基本在7.8～12.5元/千克的區間弱勢振蕩；進入三季度，國內賴氨酸價格在環保因素導致的部分廠家停產以及多數廠家聯合挺價的大背景下，開始觸底反彈，截至9月底，98.5%賴氨酸價格上漲至9.5元/千克左右，且貨源極其緊張。進入四季度，受環保因素影響，賴氨酸生產廠家面臨的“煤改氣”等動力問題使得其生產量受到限制，再加上冬季賴氨酸運輸問題較為突出，使得賴氨酸市場價格逐步趨堅。截至12月下旬，國內98.5%賴氨酸價格上漲至9.8元/千克左右，且貨源較為緊張。

2017年上半年以來，我國畜禽飼料養殖效益一直較為欠佳，很難對賴氨酸市場起到需求方面的提振；下半年隨著國內畜禽養殖需求大幅度好轉，首先，禽蛋價格的大幅攀升增加了飼料企業對高檔料的需求；其次，生豬價格也基本處于強勢振蕩的局面，這些因素從需求面上也都極大提振了賴氨酸市場行情。另外，三季度以來，國內環保政策對企業的要求逐步規范和嚴格，受此影響，山東、寧夏玉米深加工企業出現小范圍的停產，從而對賴氨酸的整體生產以及生產成本均造成了一定的影響，拉動了賴氨酸的市場價格。

隨著四季度畜禽養殖市場的逐步恢復，加上2018年1月春節期間的備貨都會使得賴氨酸的需求逐步增加，從而對其市場價格也有一定的利好。預計2018年春節前我國賴氨酸市場主要以小幅上調為主，飼料企業應在春節前賴氨酸的階段性低點做好實物庫存；春節后，隨著需求的逐步轉弱，價格會有所調整。預計2018年全年賴氨酸的價格也不會有太大突破，業內應重點關注原料玉米、環保政策等因素對其市場價格的影響，尤其是環保因素。就目前的市場現狀來看，2018年環保的高標準要求，依舊會對賴氨酸或者其他飼料添加劑產生重要的影響。鑒于此，建議飼料廠在賴氨酸價格相對低點時，要毫不猶豫地進行策略性建倉。

三、單項維生素

2017年上半年，國內維生素市場總體表現比較平靜，各單項維生素市場價格也基本處于穩定盤整態勢；然而從7月以來，國內多數單項維生素開始大幅反彈，且反彈力度均出乎業內意料，部分產品暴漲至多年來的高點位置，究其主要原因是環保因素所引起的廠家停產、限產以及生產成本增加等。而業內對環保影響程度認識不足，也使得多數飼料廠庫存偏低。另外，2017年以來國內維生素生產廠家聯合挺價，也是一個重要的助推因素。

最新的海關數據顯示，2017年1～10月，我國累計出口維生素22萬噸，累計同比增加6.4%。其中，10月我國出口維生素為1.99萬噸，環比增長8.2%。眾所周知，我國是維生素生產與出口大國，而出口量多少也直接影響了國內維生素市場行情的發展；2017年維生素出口的順暢也使得國內供應整體趨緊，價格逐步趨堅。

2017年7月，首先是單項品種VD3和泛酸鈣，引領了整個維生素市場行情的暴漲，之后整個B族維生素市場，如B1、B2、B6等價格均出現了較大幅度的上漲，令整個單項維生素市場出現了前所未有的巨大波動。究其原因主要是三季度以來，國內多數生產企業在夏季通常會進行停產檢修，而三季度國內越來越嚴格的環保要求，也令整個國內維生素生產企業的成本大幅增加，尤其是一些B族維生素企業的生產，也都伴隨著不同程度的污染，也是環保督察組重點監督和治理的對象，加上生產廠家的聯合挺價，以及下游飼料廠的庫存普遍不高，所有的因素疊加，導致B族維生素市場價格出現行情暴漲的情形，令整個國內飼料廠，尤其是企業采購極其被動。

而進入四季度后期，國內維生素A和E的價格大幅攀升，更是意料之外的事件。2017年10月30日，巴斯夫德國檸檬醛工廠發生事故，該事故使得巴斯夫工廠必須停產檢修，在其檸檬酸工廠停產檢修期間，將會對維生素A和E生產的中間體供應受到很大影響，預計巴斯夫的檸檬酸供應在2018年下半年才會恢復供應。受此影響，歐洲市場維生素A市場價格大幅攀升至340歐元/千克，截至12月底，歐洲維生素A的報價依舊高至390歐元/千克。而維生素E的市場價格也攀升至20歐元/千克以上；受此影響，國內維生素A生產廠家在12月上旬將報價提高至1000元/千克，較前期報價上漲一倍之多，是7月下旬單價的8倍之多，由于此次報價漲幅過大，終端飼料廠的普遍接受度并不高，實際成交甚少。然后更為出乎意料的是，2017年12月下旬，國內維生素生產廠家直接將維生素A報價，提高至1500元/千克。和維生素A類似，維生素E的報價也因為該事件從50元/千克暴漲至130元/千克。 由于在復合多維生產中，維生素A和E的用量較大，因此，維生素A和E的市場價格暴漲至如此地步，給國內預混合飼料廠帶來了極大的困擾。

總之，2017年三季度，我國環保的嚴格要求對B族維生素廠家的生產造成了相當程度的影響，在抬高廠家生產成本的同時，對其合規生產的要求也逐步升級，這是我國三季度單項維生素價格暴漲的最主要的因素。而進入四季度后期，巴斯夫德國工廠的事故直接造成了全球維生素A和E 的價格暴漲，令整個維生素市場處于一種近乎瘋狂的狀態。

總體來看，2018年國內環保嚴格治理，也會成為一種較為普遍的狀態，進而維生素企業的生產甚至原料供應都會面臨一定的壓力，整體成本依舊會居高不下，原料供應也會出現階段性短缺現象，而一些品種特別是B族維生素仍然是環保重點排查的對象。因此，2018年維生素市場將會持續處于一個強勢振蕩的態勢，另外，春節后要留意巴斯夫檸檬酸工廠動態以及歐洲維生素市場的行情波動，對國內市場的影響。（備注：以上預測是在國內畜禽養殖業健康發展的大背景下所做的預測，一些畜禽養殖疫情等突發事件不在此預測之內，僅供參考！）