方正 拿什么來拯救你？

謝澤鋒

如果一家公司在他最輝煌的時期，不能連續領先競爭對手，保持優勢地位。那他一定會衰落下來，在高科技領域更是如此。

方正集團就是這樣一家企業，而他的衰落似乎比人們想象的還要更快。曾經中國IT產業扛鼎者，校辦企業中的翹楚，經歷業績下滑，高層動蕩，上市公司連遭處罰，如今處境堪憂。

而同在海淀的清華控股卻異軍突起，通過搭建混合所有制，引入社會資本，幾年來清華控股在集成電路、創新服務、創投、安防、環保等領域成長為中國企業的領軍者。

相較之下，處于多事之秋的方正更顯慘淡。2014年至2016年，方正系與政泉控股爆發股權斗爭，多位高管被判刑入獄，更讓這家陷入轉型困局的企業陷入信任危機。

目前，方正集團旗下擁有6家上市公司，分別為方正證券（601901.SH）、方正科技（5600601. SH）、方正控股（00418.HK）、北大資源（00618.HK）、北大醫藥（000788.SZ）和中國高科（600730.SH）。

查閱資料，很多企業出現業績大幅下滑的跡象，甚至一些公司管理層大規模頻繁換血。挖骨療傷，自剜毒瘤已迫在眉睫。

變革正在進行，然而積重難返，已經掉隊的方正，能否重回輝煌？

PC老二跌落

王選院士于1986年創辦方正集團，他也是集團的奠基人和精神領袖，王發明的漢字信息處理與激光照排技術奠定了方正的起家之業。

方正也有最為輝煌的時期，2006年是國產PC國產品牌風光無限的一年。且不談巨頭聯想，光是雨后春筍般崛起的二線廠商，也占據了不小的市場份額。方正，就是個中翹楚。

彼時的方正科技是中國第二大的PC巨頭和全球第七大臺式PC供應商，且連續7年穩居國內市場前兩位。可以說，那時的方正電腦是一個讓聯想、惠普不可忽視的強力對手。

但是隨著國產PC市場價格戰愈演愈烈，移動互聯網浪潮的快速來臨，2010年方正電腦掉到了國內第四位。考慮到聯想獨占近30%市場份額的頭部效應，其余企業只能在盈虧線上掙扎。

該年度，一條震驚的新聞便是，方正科技以不超過7000萬美元的價格“賣身”給宏碁，后者獲得方正PC的運營權，前者甩掉PC制造的包袱后效仿IBM轉型服務。

方正科技認為，本次合作為自己留下了轉型的空間，即從制造商轉變為服務商，原來的渠道在未來不僅分銷方正品牌PC，還將分銷宏碁品牌，另外還將提供售后服務及呼叫中心，完全轉型成為第三方外包服務商。

簡單而言，方正科技的愿景是學習IBM。

然而，伴隨著以蘋果為代表的新興科技公司的崛起，方正在成為“中國IBM”的道路上漸行漸遠。這一戰略定位踩對了時間點，但卻選錯了道路。當然，還有對自身實力的過度自信。

最終，方正學習IBM無疾而終。

致命一擊

應該說方正集團走在了中國校企改革的前列。

2002年北京大學為落實“關于北京大學清華大學規范校辦企業管理體制試點問題的通知”精神，成立北京北大資產經營有限公司，成為建立北大校辦企業清晰的產權關系的重要載體和平臺，所屬方正集團北京北大資產經營有限公司持股70%、管理層持股30%。

時髦的說法是，方正集團是典型的國有資本、非公有資本交叉持股、相互融合的混合所有制，實現了混合所有制下的企業員工持股，形式上構成了資本所有者和勞動者的利益共同體。

但殘酷現實是：典型已淪為壞的典型，利益共同體則是烏托邦。

2014年，方正證券與民族證券合并重組期，作為民族證券大股東的政泉控股一手促成此次并購。政泉控股不惜出面搞定了二股東東方集團放棄增資，從而為方正證券發行股權購買民族證券資產提供了可能。

然而好景不長，在此后北大醫藥重組并購西南合成（北大國際醫院集團西南合成公司）的股權轉讓上，雙方爆發了激烈的利益斗爭。

2014年11月政泉控股接連舉報魏新、李友等人涉嫌內幕交易、利益輸送、侵吞國有資產等違法違規行為。

后來的故事世人皆知，李友鋃鐺入獄。

可以說，這一事件令方正集團元氣大傷。除了上市公司連遭譴責及處罰外，各個子公司骨干員工流失嚴重。

本就處在轉型期的方正風雨飄搖。

金融輸血

方正集團旗下擁有五大核心產業集團，分別為北大方正信產集團、北大醫療集團、北大資源集團、方正金融和方正物產集團。

截至2016年底，方正集團約有3.5萬名員工，總資產2393億元，總收入820億元，凈資產555億元。

梳理方正旗下6家上市公司最新財報，大多出現營收或利潤下滑現象，如何提振業績，穩定股價，困擾著這家龐大的校辦企業。

各個板塊中，方正證券是集團的重要利潤來源。有分析認為，一家本應靠新興科技產業賺錢的校企，卻長期依賴金融輸血，更是從側面顯示了方正在科技產業的創新匱乏。

不過，這一利潤池也出現后繼乏力的問題。據最新財報顯示，方正證券2017年前三季度營業收入47.03億元 同比下降24.59%；凈利潤13.31億元，同比下降50.07%。

與此同時，有媒體曝出，原方正證券首席經濟學家任澤平入職恒大集團，引發12位分析師相繼離職，嚴重削弱了方正證券的研究力量。

而原本屬于集團起家的IT產業，如今已陷入業績萎靡的困境。方正旗下IT業務，擁有10多家高新技術企業，包括2家上市公司——方正科技和方正控股。

2017年前三季度，方正科技實現營業收入33.55億元，同比下降20.36%；凈利潤虧損1.97億元，同比下降71.02%。

方正控股2017年中報，營業收入3.64億港元，同比下滑12.36%；歸母凈利潤僅有144.20萬港元。

作為方正集團旗下重要的醫療板塊，北大醫藥的實力在醫藥行業中十分弱小。近五年，其年度凈利潤均未超過7800萬元，2014年更是虧損2710.43萬。營業收入也僅維持在20億元上下，且近兩年出現下滑跡象。

除了經營業績外，方正集團旗下中國高科還遭遇轉型困局。

2017年前三季度，中國高科營業收入2.78億元，同比增長467.49%；然而凈利潤為0.93億元，同比下降85.4%。

據悉，中國高科的傳統業務遭遇瓶頸，轉型布局職教行業。不過，從2017年中報顯示，公司商品房銷售營收占比仍然高達93.81%，凈利潤占比92.52%。

于此同時，中國高科的人員流失也十分嚴重。財務總監劉丹丹、總裁鄭明高先后辭職，從2015年至今，中國高科共計有19名高層人士離任，涉及董事長、總裁、副總裁等級別，其中有10人是通過換屆選舉而離任，其余9人離職則因個人或其他原因。

而以分銷信息產品、物業發展為主營業務的北大資源也不例外。2016年虧損2.78億港元，2017年中報凈利潤0.72億港元，同比下滑42.82%。

拿什么拯救？

成也方正科技，敗也方正科技。曾經輝煌的方正科技，已經成為拖累集團業績的罪魁禍首。

找到癥結才能對癥下藥，曾經在國內市場呼風喚雨的方正科技，緣何沒落至此？

其一，創新意識不足，只想模仿，從未打造自己的獨特風格。PC時代，方正對聯想的渠道模式可謂情有獨鐘，希望通過復制聯想的渠道來謀求自身的發展。但無論如何變化，卻總是缺乏自己的創意與風格，難以適應當前市場的要求。可以追隨聯想的腳步，卻復制不了聯想的成功。

其二，缺乏危機意識。仰仗在教育、政府等領域的資源積累，或者依靠政府對自主產權特惠政策的扶持。在瞬息萬變的市場上，不思進取，而只是躺在過去的基業上吃老本。

其三，節奏太慢，永遠在追風口，卻始終沒有站在風口。在移動互聯浪潮來臨時，方正幾乎沒有任何前瞻性的布局。要知道，科技產業是押寶未來的領域。縱觀蘋果、阿里、亞馬遜、戴爾、軟銀等科技巨頭，哪一家不是基于未來10年甚至50年的變化進行提前布局，等到風起時，再進行投入，那只有跟在別人屁股后面亦步亦趨。況且，IT科技產業的頭部效應極為明顯，不能擠進前三名甚至前兩名的玩家最終都會被淘汰出局。

其四，科技產業和金融業務沒有實現融合發展。“科技+資本”的產融結合早已是企業發展的共識，然而方正集團內部的實業和金融并沒有實現充分的互補。

反觀清華控股，通過各類方式的資本助力，扶持了包括兆易創新、中文在線、海蘭信、數碼視訊等一批優質的科技企業。不僅獲取了豐厚的資本回報，而且極大地提升了清華控股在資本市場的品牌價值。

而方正的金融和實業更像是兩條平行線，各自蒙眼狂奔，難有交集，資本市場還未有北大扶持出來的新鮮血液。未來方正應該更加重視與北大的科技創新實力的結合，真正提升產融結合的運作能力。

應該說，作為曾經最成功的校企，方正集團的基礎并不差。背靠北京大學的科研力量，以及領先的改革措施，方正集團的自救已經開始。

按照規劃，2016-2020的五年中，方正集團將以IT、醫療、金融三大產業為核心支柱，并在地產、教育等產業形成特色優勢，逐步形成多產業協同的發展格局。

IT：形成了覆蓋印刷出版、新聞傳媒、寬帶通信、醫療信息化、智慧城市解決方案等領域的產業布局。

醫療：打造國內一流的大型醫療機構，為人們提供覆蓋全生命周期的綜合健康管理服務，助力中國醫療體制改革，為中國開拓社會資本辦醫的創新之路。

金融：方正旗下的金融服務是產融結合的實踐者，以方正證券、方正人壽為龍頭，打造國內頂級的全產業鏈金融產品體系，范圍涵蓋財富管理、多渠道投融資等領域，致力于成為金融服務創新的領跑者。

跌落谷底的方正已經沒有退路，拯救還需自救。能否重回IT翹楚行列，還需要時間來驗證。