一帶一路背景下中國企業對外直接投資風險分析

摘 要：中國政府先后提出共建“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的倡議。“一帶一路”倡議具有十分重要的戰略意義，勢必將對中國對外直接投資產生深遠的影響。本文主要從當前中國對外直接投資的情況入手，分析了當前形勢下政治、法律、經濟、文化以及公司自身等多方面的風險因素，力求為“一帶一路”的良好發展背景下促進國內企業的海外投資穩步發展提供一些理論上的借鑒與發展的方向。

關鍵詞：一帶一路；對外直接投資；投資風險

一、相關研究綜述

（1）發達國家對外直接投資

20世紀60年代初，美國學者海默（Hymer）提出了壟斷優勢理論。海默認為企業對外直接投資的主要原因在于：由于不完全競爭的存在，跨國企業在海外生產中才能擁有各種壟斷優勢，并以此取得高于當地企業的壟斷利潤。海默的壟斷優勢理論為開展對外直接投資的研究開辟了一個新的時代，具有里程碑式的意義。

（2）發展中國家對外直接投資

國家利益優先理論認為，按照優勢論來衡量的話，有些國家尤其是發展中國家并不具備優勢，不符合進行對外直接投資的條件。但是在當今經濟全球化趨勢。因此，出于對國家利益的考量，政府應從國家戰略的高度對企業的對外直接投資給予政策方面的支持與鼓勵，尤其是發展中國家對外直接投資的企業多為國有企業，更需要國家支持。

二 “一帶一路”背景下中國對外直接投資情況

（1）投資規模日趨擴大

“一帶一路”倡議提出之前，中國對“一帶一路”沿線地區直接投資已表現出較快的增長趨勢。2003年至2013年，中國對“一帶一路”沿線主要國家直接投資增長迅速，高于同時期對世界其他地區的投資增速。截至2014年末，中國對“一帶一路”沿線地區直接投資存量達924.6億美元；2015年7月，中國對“一帶一路”沿線地區直接投資存量突破千億美元大關，截至2016年2月已增長到1095.1億美元。

（2）投資領域不斷拓展

從投資領域來說，過去中國對“一帶一路”沿線投資主要集中在以下幾個領域：能源、自然資源、基礎設施等領域，投資產業比較單一。在“一帶一路”核心產業體系規劃與指導下，中國對外直接投資的產業將會不斷拓寬，向著高科技、高質量、高水平的方向發展。

（3）投資重心逐漸轉移

中國的改革開放是從東南部、東部沿海開始的，因此中國企業“走出去”投資一開始也是向東南亞、南亞這些區域。而“一帶一路”倡議的提出則開啟了中國向西打開國門的序幕，中亞、西亞北非、中東歐等也進入到中國企業對外直接投資的重點區域。中國對外直接投資重心逐漸向“一帶一路”沿線地區轉移。到2015年末，中國共對“一帶一路”相關的49個國家進行了直接投資，投資額合計148.2億美元，同比增長18.2%，占總額的12.6%。

三 “一帶一路”框架下中國對外直接投資面臨的風險

（1）外部宏觀風險

①政治風險

政治環境是投資環境的最為重要因素。東道國的政治環境如何，直接關系到投資的安全性，是對外投資者應當考慮的首要因素。

②法律風險

此外，投資國家的政治也可能影響到當地的法律。投資企業要根據不同的投資環境和法律風險采取不同的進入方式，而在對投資國有一定基礎后再采用全資方式。政府的作用，保護企業對外直接投資的法律保護方面可以提供的幫助主要通過簽訂雙邊投資協定來體現。

③經濟風險

企業“走出去”是一種跨國經濟行為，必然要涉及到投資政策、幣種兌換、利率變化等問題，因而不可避免地要面臨宏觀經濟風險、外匯風險、經營風險、稅收風險以及市場的不完善等內容。

④文化風險

文化差異是構成企業跨國經營時文化風險產生的根本原因，比如，各族優越感、以自我為中心的管理和溝通誤會。對文化風險的有效管理是必要的功課，包括建立泛文化管理觀念、進行針對性的跨文化培訓和文化審慎評估等，為防范風險提前做一些準備。

（2）內部微觀風險

①管理風險

目標和考核風險，中國多數境外直接投資企業規模小，缺乏長遠的戰略目標，只注重短期利益，造成有的企業到境外投資只是開設一個聯絡點，以便于商務信息的反饋。此外，產 權不明晰的管理體制弱化了對境外企業的監督。

②投資方式風險

到海外投資設廠是中國企業發展到一定階段，參與國際競爭的必然結果。但中國大多數企業并沒有將海外直接投資納入企業發展的戰略高度來考慮，缺乏針對海外投資的中長期計劃，直接導致企業對外投資的動機不明，投資的隨意性較強，這些因素都直接增加了企業對外直接投資的風險程度，影響了投資效益。

四 “一帶一路”背景下中國企業對外直接投資的防范路徑選擇

（1）宏觀防范措施

①完善中國境外投資法律法規

應加強對海外投資的管理，特別是應當注意海外投資的鼓勵與保護，以降低海外投資風險發生的程度和對企業的影響。

②加快多雙邊投資協定談判，推動區域經濟一體化發展

對于本國企業海外投資的法律和政策保護實際上是以兩國或多國政府實行雙、多邊協議為基礎的。只有建立有雙邊多邊協定，才能真正落實責任和權利。

③建立對外投資保障體系

由于中國在海外投資保障機制的建立上缺乏國際經驗，可以多參照發達國家的做法。

結 語

近年來，中國對外直接投資取得巨大成就，已成為世界第三大對外直接投資經濟體，尤其是近兩年來對“一帶一路”沿線地區直接投資也取得一定成績，但同時中國企業對外直接投資仍然面臨著不少困難與挑戰。中國政府提出的“一帶一路”倡議，對于中國企業“走出去”進行對外直接投資具有重要的影響。“一帶一路”倡議涉及到西亞、中亞、東南亞等世界各大國“博弈”的交匯地帶，由于地緣政治、能源利益等因素，這些地區政治局勢一向較為復雜。因此其帶來的風險也不可忽視，中國在規避風險的同時發展對外投資來推動新的全球經貿投資秩序建立。

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作者簡介

旦增卓瑪（1994～），女，西藏拉薩人，中央民族大學經濟學院本科生。

（作者單位：中央民族大學）