香港保險產(chǎn)品定價和利益演示原理分析

摘 要：香港保障型產(chǎn)品的費(fèi)率優(yōu)勢，來自香港市場死亡率、疾病發(fā)生率、定價利率等方面，而長期演示的優(yōu)勢，則源自分紅比例、分紅方法和長期投資假設(shè)的差異。同時，香港保險市場較為寬松的稅收政策、準(zhǔn)備金評估要求、股東預(yù)期回報要求，則使得香港保險在較低費(fèi)率、較高紅利分配水平下，仍體現(xiàn)出較高的產(chǎn)品盈利能力，使得在內(nèi)地價值體現(xiàn)無法達(dá)到利潤回報要求的產(chǎn)品，在香港具備了開發(fā)的可行性。

關(guān)鍵詞：香港保險；產(chǎn)品定價；利益演示原理

一、香港分紅保險熱銷原因剖析

（一）香港某重疾保險計劃.該產(chǎn)品是香港吸引內(nèi)地客戶的主要重疾保險產(chǎn)品，其與內(nèi)地同類產(chǎn)品在保險責(zé)任方面的對比。從上述責(zé)任和利益的對比可見，該香港重疾保險，責(zé)任簡潔，易于客戶理解，而相比于內(nèi)地類似產(chǎn)品，也存在若干優(yōu)勢：（1）香港重疾保險可以分紅，而內(nèi)地目前還禁止重疾保險采用分紅型設(shè)計；（2）費(fèi)率制定更加個性化，該重疾保險定價中區(qū)分客戶是否吸煙，非吸煙人群定價更為便宜，產(chǎn)品設(shè)計更加符合客戶的本身特質(zhì)；（3）計價幣種豐富，該保險產(chǎn)品采用美元、港幣等計價幣種，尤其是美元計價，對于想配置外幣資產(chǎn)的高端客戶具有較強(qiáng)的吸引力，內(nèi)地保險目前還只能采用人民幣計價；（4）增值服務(wù)，香港保險對于贈送保險沒有限制，該重疾保險采用了贈送前10年免費(fèi)保障，增加早期產(chǎn)品保障水平，中國保監(jiān)會對于贈送保險有較強(qiáng)的限制，不允許贈送長期險，對于贈送短期險的價值也有上限規(guī)定；（5）費(fèi)率優(yōu)勢，類似產(chǎn)品，香港保險是內(nèi)地產(chǎn)品的6折左右；（6）長期利益演示高，在相同繳費(fèi)情況下，香港產(chǎn)品的重疾保障利益演示在后期可以達(dá)到內(nèi)地產(chǎn)品的8倍以上。

但我們也需要看到，該重疾保險相對于內(nèi)地產(chǎn)品，也有若干風(fēng)險：（1）費(fèi)率不保證，該產(chǎn)品的計劃書中明確說明了產(chǎn)品費(fèi)率是不確保的，而目前內(nèi)地所有重疾產(chǎn)品都取消了保險公司調(diào)整費(fèi)率的權(quán)利；（2）前期保險利益不如內(nèi)地公司，從利益對比可以看出，該重疾保險在前10個保單年度的保險利益較低；（3）長期演示大部分來自紅利，而紅利是不保證的，保單演示期間往往達(dá)到30年以上，因此利益演示的實(shí)際達(dá)成同樣存在不確定性，相比內(nèi)地較為中性的演示，其風(fēng)險更高。近年來，內(nèi)地客戶到香港購買保險，尤其是分紅型保險產(chǎn)品的熱度不斷升高，香港保險市場內(nèi)地客戶新單保費(fèi)增長迅速，已引起內(nèi)地及香港監(jiān)管部門、保險公司、客戶的廣泛關(guān)注。本文將以香港典型產(chǎn)品為例，分析其在責(zé)任設(shè)計、產(chǎn)品定價、紅利分配等方面的原理，剖析支撐香港保險發(fā)展的制度基礎(chǔ)，展現(xiàn)香港內(nèi)地保單激增的深層原因，并對內(nèi)地保險的發(fā)展提出相關(guān)建議。

（二）香港產(chǎn)品的主要特色.經(jīng)過分析香港典型的保障型和理財型產(chǎn)品，我們可以看到香港保險的主要特色及對內(nèi)地客戶的主要吸引力，可歸結(jié)為如下兩點(diǎn)：（1）費(fèi)率及演示：保障類產(chǎn)品費(fèi)率低于內(nèi)地。產(chǎn)品的長期演示，相比內(nèi)地產(chǎn)品均優(yōu)勢明顯；（2）幣種靈活：保險產(chǎn)品采用美元版、港幣版、人民幣版，美元版更受內(nèi)地客戶歡迎，迎合內(nèi)地客戶外幣資產(chǎn)配置需求；幣種靈活得益于香港在國際金融市場中的特殊地位，內(nèi)地公司復(fù)制該做法的可能性較低。相比之下，香港公司如何達(dá)到目前的費(fèi)率和演示值得內(nèi)地公司研究借鑒。下文我們將仍以某重疾保險為例，重點(diǎn)分析香港保險費(fèi)率和演示的原理。

二、香港保險產(chǎn)品定價和利益演示原理分析

（一）定價邏輯.我們將香港該重疾保險的費(fèi)率（非吸煙）和內(nèi)地產(chǎn)品進(jìn)行了對比，其費(fèi)率是內(nèi)地產(chǎn)品的6折左右，我們分析香港保險產(chǎn)品費(fèi)率便宜的主要原因如表1所示。

根據(jù)以上的假設(shè)分析，我們在內(nèi)地定價方法下，計算香港保險產(chǎn)品的費(fèi)率，結(jié)果與該香港重疾保險實(shí)際費(fèi)率大致相當(dāng)。

（二）利益演示機(jī)制.基于上文的對比，香港保險產(chǎn)品的長期利益演示一般可達(dá)內(nèi)地產(chǎn)品的數(shù)倍以上，我們經(jīng)過分析，發(fā)現(xiàn)主要原因如表2所示。

（三）價值評估體系.保險公司制定產(chǎn)品價值，需要考慮該產(chǎn)品的價值水平，而保險產(chǎn)品價值與不同市場的負(fù)債計算方法、償付能力要求和稅收政策等密切相關(guān)，香港保險市場與內(nèi)地市場，在這些方面都存在較大差異（表3）。

我們基于以上假設(shè)，將上述香港重疾保險產(chǎn)品從內(nèi)地價值體系到香港價值體系做了變動分析，發(fā)現(xiàn)法定準(zhǔn)備金評估利率、稅收、風(fēng)險貼現(xiàn)率對保單價值的影響很大，在內(nèi)地假設(shè)方法下，香港保險產(chǎn)品價值相對較低，但如采用香港的評估方法和相關(guān)假設(shè)，產(chǎn)品價值則能達(dá)到相當(dāng)?shù)乃健?/p>

參考文獻(xiàn)

[1]鄧瓊芳.保險推銷員也理學(xué)讀本[M].時事出版社，2011，08.

[2]萬晦.壽險公司經(jīng)營管理之道[J].中國金融出版社2011，08.

（作者單位：英國保誠保險有限公司）