淺論國有企業債務重組的問題

姚玲 徐斌

【摘要】本文對我國國有企業債務重組現狀進行了闡述，針對國企債務重組進行深入分析，找出影響企業債務重組因素及條件，并提出了相關建議和解決措施，對于完善債務重組準則和指導國有企業債務重組實踐都具有現實意義。

【關鍵詞】國有企業；高額負債；債務重組

一、國有企業債務重組存在的問題

（一）國有企業債務重組成本高

國有企業進行債務重組難度大，是因為其負債率極高。國有企業拿出大量的資產用于非生產性機構的建立與管理，導致企業成本日益加大，而這一部分成本，一方面，來源于財政補償，另一方面，則需要進行債務重組，變相向銀行貸款。財政所能補貼的金額有限，國有企業只能依賴于債轉股所吸納的資金。

（二）國有企業債務重組融資渠道單一

集中單一的融資渠道大大增加了融資風險。國有銀行的貸款是國有企業負債的主要來源。由于國有銀行系統的改革和國企自身的管理問題，傳統得向銀行借貸的融資方式陷入了無法自拔的困境。在這種情況下，國家就不得已得選擇一種措施，那就是組建金融資產管理公司，雖然它能幫助企業解決階段性的問題，但這也不是長久之計。

（三）稅收對國有企業現金流的沖擊

按照稅法規定，國有企業進行債務重組時，以非現金資產抵償債務形成的資本公積金應調整應納稅所得。資產轉讓所得超過資產本身公允價值的那部分需計入當期損益，用企業所得稅率計算應繳所得稅。債務人發生重組損失時，重組損失不得扣除，還需調整應納稅所得，這樣一來，稅收對國有企業的現金流沖擊可想而知。

（四）重組中的不良資產定價不合理

以資產轉化債務作為債務重組方式時，需要對國有企業的不良資產進行估值。如果一律按照資產的賬面價值對國企的不良資產進行評估能保值國有資產。但是后續債務重組工作就會遇到很多問題。一方面，由于國有資產的不良資產是良莠不齊的，作為債權人的國有銀行會對資產的賬面價值進行打折，這樣一來反而造成了國有資產的流失。另一方面，由于不良資產評估不公，機構以及個人等投資者就會忌諱而不愿投資。國有企業股權多元化和治理結構的建設也受到比較大的影響，得不償失。

（五）債轉股加大債務重組難度

債轉股是國有企業優先選擇的債務重組良策，然而并不是一勞永逸的。國家規定，進行了債轉股的國有企業，需要按照日程表來進行股份回購。如果要依靠國有企業的利潤來供給這些回購資金，這幾乎是不可能的。實施債轉股政策之后，國有企業需要進行股份回購、繳納稅金和向債權人分紅。這三者產生的現金流可能就會遠大于原來的利息支出和本金歸還，使國有企業再次陷入困境。

二、解決國有企業債務重組問題的措施

（一）加大國有企業資本金的投入

國有經濟是國民經濟的命脈，在國有經濟改組過程中，國有資本應該投向鋼鐵、石油和高新技術等一些對國家未來發展具有戰略意義的產業。國有經濟實現戰略性改組，就得明確國家重點投資領域，加大資本金投入，彌補企業資本金的不足。國有企業所欠銀行的債務實際上就是客戶的市場發展資本存款，而不是銀行本身的資本。因此，一定要廣泛吸納社會資金，改變國有企業的產權結構和內部治理結構，充分實現國有企業股權多元化，創造根本解決債務問題的條件。

（二）開辟多種融資渠道

首先，橫向擴展融資渠道：國有企業可以發行債務，包括普通債券、可轉換債券等。其次，國有企業可以設立產業投資基金以吸納更多的個人或者機構投資者，進一步緩解債務危機。最后，銀行還可以將債權轉換為股權，進行分紅，這樣一來，既保障了債權人的利益，又實現融資渠道的擴展。

（三）重組收益分期確認或計入遞延損益

在重組收益確認的問題上，必須嚴格遵守謹慎性原則，將重組收益在多個會計期間分期確認。重組收益分期確認還能在一定程度上抑制債務人利用債務重組操作利潤的行為。另外，在重組日，企業通過所得稅稅率計算債務重組收益的應納稅額，暫時將其計入“遞延稅款-重組收益應交所得稅”科目。分期確認重組收益時，再轉入營業外收入貸方并計入當期損益。這樣一來就避免了由于債務重組導致的巨額稅收對國有企業產生的影響。

（四）“股轉債”替代股份回購

國有企業債轉股之后，國家硬性要求股份回購，這樣對于企業是非常不利的。所以，國有企業股份回購的硬性退出方式應當被取消，對某些國有企業實施“股轉債”代替股份回購。以“股轉債的方式”吸引外資企業、民營企業進入債轉股國企，促使國有資本多元化和分散化，打破國有獨資的局面。

三、總結

國有企業進行債務重組時，必須不斷根據出臺的新會計準則和市場變化而調整，與時俱進，根據自身的情況以及會計準則的要求，選擇最合適的重組方案和進行重組后續的經營。國有企業關乎國民經濟的命脈，債臺高筑的大中型國有企業必須具體問題具體分析，要以正確的態度正視問題，擺脫負債危機，積極尋找負債的原因并找出解決方案，這是深化國有企業改革的必然要求。

參考文獻

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