圖說

11月經濟數據顯示，消費實際增速邊際改善，制造業投資持續走強、基建投資增速邊際改善，地產投資維持相對高位，唯規模以上企業工業生產有所弱化，經濟呈現邊際企穩征兆，但在金融數據改善前，基建投資預計回升力度仍相對有限。展望2019年，貿易爭端或仍將對我國出口產生一定幅度的沖擊，加之地方政府基建態度或維持相對謹慎，穩定制造業內需迫在眉睫。預計2019年將推出向制造業傾斜的增值稅結構性減稅政策（基準情形預計16%檔增值稅稅率下調3個百分點），中央財政和央企在基建領域將加大融資和投資力度，預計公共財政預算赤字率或將提高至3.3%或以上，并通過鼓勵地方政府積極性以落實積極財政效果;貨幣政策數量型工具配合的重要性仍高于降息，預計2019年降準200個BP以上。維持2018年GDP增長6.7%，2019年小幅下行至6.4%的判斷不變。

——摘自申萬宏源宏觀經濟研究報告