政策效應(yīng)顯現(xiàn)需時(shí)間 當(dāng)前投資要有耐心

聶方紅

近期股市又開(kāi)始比較難做，指數(shù)持續(xù)回調(diào)，熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換加快，先知先覺(jué)者可能賺了不少，后知后覺(jué)者就容易吃套，一些投資者開(kāi)始懷疑是不是反彈進(jìn)入尾聲，股市大盤(pán)仍然會(huì)回歸原來(lái)的下跌通道，悲觀情緒開(kāi)始抬頭，如何看待下一步的股市？確實(shí)值得探討。

一、從政策指向而言，滬指2500點(diǎn)左右應(yīng)該屬于底部區(qū)間，是政策底、政治底不容置疑。大家都知道，從10月份以來(lái)，金融、保險(xiǎn)、證券等管理部門(mén)出臺(tái)了一系列組合政策維穩(wěn)股市，這些政策只會(huì)逐步完善，不可能短期轉(zhuǎn)向。如果大盤(pán)仍沒(méi)有起色，不排除政策還有繼續(xù)加碼的可能。因此，這個(gè)時(shí)候謹(jǐn)慎看多做多應(yīng)該風(fēng)險(xiǎn)不大。當(dāng)然，政策發(fā)揮作用產(chǎn)生效應(yīng)有個(gè)過(guò)程，一般而言，起初是大多數(shù)人懷疑觀望，后來(lái)是少數(shù)膽大者試探出擊，出擊者有收獲后就會(huì)加大投入也會(huì)吸引跟隨者，只要政策不發(fā)生變化，慢慢地大家都會(huì)參與進(jìn)來(lái)，這樣政策效應(yīng)就集中爆發(fā)，市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)就會(huì)變成現(xiàn)實(shí)。這就是人們常說(shuō)的“政策底”先于“市場(chǎng)底”的原因，或許市場(chǎng)底滯后于政策底一段時(shí)間，甚至指數(shù)比政策底更低，但畢竟已經(jīng)在底部區(qū)域了，這個(gè)階段參與應(yīng)該是只輸時(shí)間不輸錢，所以不能看著政策出臺(tái)后指數(shù)又下跌就盲目出逃看空，而應(yīng)耐心觀察等待做多的積極信號(hào)出現(xiàn)。

二、從外部基本面環(huán)境來(lái)看，現(xiàn)在的股市確確實(shí)實(shí)還有不少難題待解，一下子單靠政策刺激就希望全面走牛也不現(xiàn)實(shí)。就像一個(gè)患了重病的人，剛吃完藥你就要他像正常人那樣飛跑是不可能的，更何況市場(chǎng)是各懷心思的投資者。現(xiàn)在的股市，質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)并未完全解除，解禁股的利劍還在高懸。特別是一些大股東因?yàn)槿牍沙杀咎?，減持兌現(xiàn)的沖動(dòng)十分強(qiáng)烈，股價(jià)稍微好點(diǎn)，就恨不得馬上清倉(cāng)走人。加上整體經(jīng)濟(jì)處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)型時(shí)期，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，新興產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)突出，上市公司基本面不穩(wěn)定、業(yè)績(jī)變臉頻發(fā)，完全可以安心長(zhǎng)期持有的股票少，造成投資者持股心態(tài)不穩(wěn)，稍有風(fēng)吹草動(dòng)就逃之夭夭。此外，中美貿(mào)易摩擦不確定依然，一些資金寧愿做最壞的打算，也不愿陷進(jìn)去碰到“黑天鵝”出不來(lái)。這一切就導(dǎo)致反彈行情會(huì)出現(xiàn)一波三折，在進(jìn)兩步退一步甚至進(jìn)進(jìn)退退中反復(fù)折騰磨底，如果上述問(wèn)題長(zhǎng)期并存，磨底過(guò)程可能更長(zhǎng)。

三，從市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)看，好的積極因素在累積，股市最黑暗的時(shí)段正在或者已經(jīng)過(guò)去。

首先，近期市場(chǎng)開(kāi)始有賺錢效應(yīng)、有持續(xù)熱點(diǎn)、有板塊輪動(dòng)，這就為短線資金提供了大量的操作機(jī)會(huì)，進(jìn)而為聚集市場(chǎng)人氣打下了好的基礎(chǔ)。

其次，資金面開(kāi)始改善，股市永遠(yuǎn)要靠資金來(lái)推動(dòng)，這段時(shí)間，很多銀行都在紛紛成立理財(cái)子公司，這些銀行理財(cái)公司運(yùn)作資金量大、籌資能力又強(qiáng)，在現(xiàn)在股市估值處于歷史低位的時(shí)候，最好最可能博得超額利潤(rùn)的理財(cái)非股市莫如，一旦行情向好，后續(xù)資金也會(huì)源源不斷，只要銀行理財(cái)資金的百分之五進(jìn)入股市，其數(shù)目也是以萬(wàn)億元計(jì)。加上商業(yè)保險(xiǎn)資金松綁入市、社保資金積極投入，外資加速布局，A股市場(chǎng)資金壓力在減輕。

再次，股市交易制度在完善，對(duì)停牌時(shí)間的限制、退市制度的推進(jìn)、行政干預(yù)的減少等等均為市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)創(chuàng)造條件。

最后，從年底分析報(bào)告來(lái)看，國(guó)內(nèi)券商和基金及國(guó)外投資機(jī)構(gòu)看好A股未來(lái)的越來(lái)越多，輿論做多的氛圍開(kāi)始醞釀，后面的股市肯定不會(huì)死氣沉沉。

從上面幾個(gè)方面分析，近期股市反復(fù)折騰有其客觀必然性，但總的趨勢(shì)應(yīng)該趨向積極，只是完全轉(zhuǎn)勢(shì)需要一個(gè)過(guò)程，投資者只需多一點(diǎn)耐心，說(shuō)不定光明就在前面。不妨開(kāi)始把現(xiàn)在的點(diǎn)位當(dāng)做底部區(qū)間看，在觀念上要積極，不盲目看空，不盲目割肉，同時(shí)也不能隨便沖動(dòng)，隨意追漲、隨便滿倉(cāng)，而要盯著自己關(guān)注的標(biāo)的，逐步開(kāi)始慢慢建倉(cāng)。如果單純炒作，可以先從優(yōu)質(zhì)低價(jià)股做起，再看市場(chǎng)風(fēng)向走。如果追逐熱點(diǎn)，下一步可以更多關(guān)注科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、重組板塊和新動(dòng)能產(chǎn)業(yè)，特別要關(guān)注軍工和核心關(guān)鍵技術(shù)產(chǎn)業(yè)。如果只追求穩(wěn)定收益，可以關(guān)注業(yè)績(jī)好的醫(yī)藥板塊、與美好生活相關(guān)的大消費(fèi)板塊以及引領(lǐng)新生活方式變革的板塊，當(dāng)然還有業(yè)績(jī)穩(wěn)定的績(jī)優(yōu)股。