騰訊投資業務后發制人？

李健

在阿里和百度旗下的被投企業慢慢被超越的同時，騰訊投資的公司能夠不斷有企業走出來，成為獨角獸，甚至登陸美股市場。這正是騰訊有創新的最好證明，在商業江湖中，應該以結果論英雄。

騰訊在并購領域的攻城掠地力度有所下降。8月15日，騰訊發布2018年中報，第二季度在投資并購上的金額為254.6億元，與第一季度投資的540億相比，整體減少52.8%。有業內人士就此對《紅周刊》記者表示，投資收益與市場環境、商譽減值等影響有關，投資本就是波動性較大的領域。

在過去4年中，騰訊的所有產品都傾向于“投資、收購”，于是互聯網行業一旦出現某個創新產品，騰訊就會對行業內的老大或者老二進行參股。自2010年以來，騰訊對外并購投資支出呈現逐年增長之勢，且累計已投資了600余家企業。

“賦能”浮于表面？

“連接一切”的騰訊，其投資觸角幾乎涉及互聯網的各個細分行業。而在創業圈，騰訊的流量賦能具有極強的吸引力。不過，日前有業內人士發表文章稱騰訊流量“賦能”過于單一，并指出其忽視了數據和算法的應用：“騰訊雖然號稱擁有的數據的量和維度都很多，但客觀來說，泛娛樂的數據是主要的，搜索數據、電商數據、線下數據少得可憐，而且精準性和變現效率都較差?！?/p>

該人士以阿里巴巴舉例，阿里最近兩年推出了一個新的業務叫“盒馬”，引起了商業社會的轟動，它既是一家生鮮超市，也是便利店，也是餐飲店，也能直接從線上選購送貨到家，而且送貨最快只需半小時。這種進化與阿里積累多年的數據以及相應的算法的完善密切相關。

首先是選址，淘寶天貓積累了大量的購買及快遞地址數據，分析這些數據，能給正確選址提供很大的幫助。其次，一個店里該上架什么樣的商品，對提高坪效意義巨大，在深圳華僑城開的一家盒馬與在深圳坪山開的一家盒馬，所上架的商品會有很大的差異，該怎么做決定？分析這一區顧客在淘寶和天貓的購物數據，會有很大幫助。第三，如何選擇入住盒馬店里的餐飲店？這時就用到了餓了么的送餐數據。第四，憑借阿里的菜鳥積累多年的相關設施、數據，以及各種調度算法，能幫助盒馬建立最高效的物流系統。第五，半小時送貨上門，對最后三公里配送的要求非常高，餓了么所積累的能力、數據和調度算法，或能很好解決這一問題。第六，打開盒馬app，每個人看到的推送內容是不相同的，也就是所謂的“千人千面”，分析用戶在淘寶天貓的消費記錄以及在盒馬的消費記錄，并調用之前已經完善的算法，就能達到這個效果。

騰訊也在這一領域做了嘗試，對家樂福、永輝給予很多支持，如人臉識別、云服務、小程序等，上述業內人士稱，這些公司進行商業決策時需要的很多大數據以及相應算法，公司本身積累還不夠，騰訊也無法提供，因此與盒馬有些差距。

對于這種“黑”騰訊的觀點，松鼠AI創始人栗浩洋在接受《紅周刊》采訪時提到：“微信包含更多線下數據，用戶買的房子、車子，吃飯的餐廳，住宿的酒店，看的電影，旅游的地點，甚至通過微信和朋友或者家人討論的商品，都是淘寶所不具備的。對于馬化騰來說，這只是愿不愿意開發，或者說是不是要對外界宣布有所開發的問題（使用這些數據可能發生類似Facebook泄露門的事件而被指責甚至起訴）。另外，微商和京東商城，也都為騰訊提供了充沛的消費數據?！?/p>

在栗浩洋看來，騰訊不僅沒有在數據上處于弱勢，相反，因為微信，其掌握的數據量是阿里的數倍。這些數據更貼近用戶的生活方式，模擬一個用戶畫像也不成問題。而后續對快遞、外賣的流量獲取，通過美團一樣可以獲得。他稱，上述所有關于騰訊數據和算法的分析大多是臆測，騰訊對被投企業的“賦能”結果又是如何？眾所周知，拼多多已經赴美上市，背后是小程序提供了70%～90%的流量，在小程序的助力下，拼多多實現了超常規增長。

不妨來看一下騰訊更早期投資的企業——京東、美團、滴滴，前者成長為和自己比肩的巨頭，后兩者成長為第二梯隊的小巨頭?！叭绻f騰訊只是給予了被投企業流量支持，未做到協同效應的話，至少從結果來看，騰訊的流量在目前發展階段，足夠幫助創新企業成長起來”，栗浩洋分析道，說騰訊“賦能”是低效的還為時過早。

從一些并購案例來看，騰訊對被投企業不僅僅是流量賦能等，也比較注重“協同”。今年4月，作為摩拜第一大機構股東的騰訊將所持股權轉售。摩拜依附于微信生存，但騰訊并沒有等到摩拜盈利就選擇退出。在栗浩洋看來，這主要是因為：“騎自行車的人比打車的頻率高，在使用過程中，用戶使用微信支付，通過摩拜單車養成了用戶使用微信支付的習慣。這個習慣已經沉淀到騰訊內部，對騰訊鞏固主營業務來說，摩拜的歷史使命完成了。另外，摩拜被賣給美團，美團跟騰訊是一體化的，所以摩拜使用的還是微信流量，只是做了內部調整?！?/p>

由此來看，騰訊對被投企業除賦能幫助其做大進而上市退出外，還有“騰訊系”的整體考量，即納入騰訊版圖，形成自身的一個板塊，或者使之成為和騰訊相輔相成的獨角獸。

微信“慢孵化”支點

栗浩洋在接受《紅周刊》采訪時表示：“淘寶中的大量流量，并不能有某家公司能夠去淘寶里面借用這個流量，非?？上?。但微信孕育了很多創業者，例如邏輯思維、咪蒙，大量的成功者都是源于微信公眾號這個產品。”

另一個有意思的情況是，微商的規模又上一個臺階，這背后出現了月薪十萬的“微商賣家”，也是因為朋友圈這一產品。另外，如前述數據分析，拼多多能獲得至少3000萬的日活，也正是因為小程序的助力。

眾星捧月之下的阿里巴巴卻缺失了這一環節，目前阿里能收集的信息集中在網上消費，最近，星巴克和阿里達成合作的消息引起廣泛關注，但阿里能提供給星巴克或只局限于送外賣。

而微信的巨大“孵化”潛力也成為騰訊萬億級市值的一部分，但堅持微信“慢孵化”節奏，就像其堅持的明晰的投資邊界一樣。

騰訊在投資文娛行業里的嗶哩嗶哩、華誼兄弟、知乎和虎牙；新能源汽車領域的特斯拉和蔚來汽車；金融行業的中金公司和富途證券；新零售行業的唯品會；電商行業的拼多多等時，多以財務投資人的身份出現，參股比例大多在15%～20%之間。李彥宏曾對媒體提及，騰訊對愛奇藝的投資是控股投資，但和做財務投資人沒有明顯區別。這和谷歌、阿里、華為等企業的“突破邊界”方式有所不同。

具體來說，谷歌們在投資過程中，多是選擇和主業有深度交融的產業，例如谷歌先后推出的安卓系統、AI智能、無人機；華為從智能硬件向4G、5G領域延伸。

對此，栗浩洋表示：“外界對騰訊有一個誤解，認為其沒有夢想，內部創新越來越處于弱勢地位。實際上，類似于谷歌形式的內部創新，騰訊做得非常出色。如前所述，在阿里和百度旗下的被投企業慢慢被超越的同時，騰訊投資的公司能夠不斷有企業走出來，成為獨角獸，甚至登陸美股市場，正是騰訊有創新的最好證明。在商業江湖中，從來都是以結果論英雄?！?/p>

投資是騰訊的重點業務，而以微信為依托，騰訊做什么都不晚。栗浩洋舉例道：“最初支付寶在移動支付上占據最大市場，但微信通過‘紅包，使微信支付和支付寶鼎足而立。騰訊投資的企業，也將依賴微信的流量，形成后發制人的可能?！?/p>