變局時點將至，電子信息板塊可提前配置龍頭股

秦洪

本周A股市場震蕩中重心迅速回穩，創業板指也有領漲的態勢，原因是通訊設備、云計算等電子信息領域的細分品種出現了強有力的彈升行情。目前來看，隨著中興通訊事件趨于緩和，5G進展順利，電子信息板塊有望成為A股成長股的搖藍，目前正是配置電子信息板塊的好時節。

產業新契機釋放低估值做多能量

回顧近年來的A股市場走勢，可以看出，電子信息板塊的業績彈性大、成長趨勢好，股性極其活躍。當處于牛市格局時，各路資金云聚電子信息板塊，部分彈性頗佳的品種往往會出現一兩年就能夠漲數倍，甚至十倍的走勢，2014年至2015年上半年就是如此。但由此也留下了巨大的調整壓力，因為彈性好、股性活，牛市里往往會漲過頭，因此，一旦熊市來了，此類個股的股價就會持續走低，近三年來的電子信息板塊就是如此，不少個股的股價離2015年6月的高點不足3成，甚至更低。2018年以來，電子信息板塊的調整幅度也較大，如此就極大地降低了此類個股的估值。隨著電子信息類上市公司較為集中的創業板指市盈率降至40倍以下，意味著創業板指、電子信息類個股的估值泡沫已經擠去，有望迎來股價走勢的拐點。

更為重要的是，電子信息板塊自身也迎來了新的產業契機。一方面是現有產業的嬗變所帶來的產業增長引擎。比如說移動互聯網的加速滲透，大數據、云計算已成為現實，大數據分析以及應用更是成為電子信息產業加速向制造業滲透的推動力。比如說基于云計算基礎上的大數據分析，為家居定制提供了可能，尚品宅配、索菲亞等個股就是借此獲得了產業發展的先發優勢。因此，隨著產業應用力度的加大，云計算、大數據等相關上市公司的2018年業績出現了加速成長的趨勢。匹配此類個股的歷史低位估值數據，市場中已有中長線資金愿意加大對此類個股的投資力度，而這也可能是近期此類個股率先于A股企穩回升的推動力。

另一方面則是產業升級的契機來臨。比如說5G的相關信息。日前，國際通信行業標準化組織3GPP批準第五代移動通信技術（5G）標準獨立組網功能的凍結，這標志著5G已經完成第一階段全功能標準化工作。而5G商用大門的徹底打開，必然會推動我國電子信息的快速發展。因此，在5G時代，基于4G時代已形成了全產業的配套優勢將進一步釋放出強大的產業成長能量，從而助力A股相關電子信息產業類上市公司的業績高成長。既如此，擁有估值數據已處于歷史低位區域的電子信息產業股的確有望成為A股中長線資金配置的首選品種。

業績加速成長信號已發出，

戴維斯雙擊有望來臨

更為重要的是，目前電子信息產業股的業績已有加速的趨勢。以電子信息產業的重要子行業的通信板塊為例，2017年年報顯示，通信行業上市公司營收同比增長6.92%，歸母凈利潤同比上升了2.37%。而今年一季度的整體營收和歸母凈利潤則分別增長了37.36%和15.22%，顯示整體業績有恢復增長的趨勢。與此同時，隨著5G預商用網將開始建設，承載網設備開始采購，資本開支有望開始回升，從而拉動著通信板塊上市公司業績的高速成長。既如此，可以預期的是，隨著5G商用時間的臨近，未來通信板塊的業績有望進一步加速。

操作中，建議市場參與者積極跟蹤電子信息板塊。尤其是各細分領域的龍頭股，因為他們對產業變革、業績成長的敏感度更強，業績成長數據更為樂觀，從而吸引更多的資金加盟，業績彈性有望迅速轉化為二級市場股價彈性。就目前來看，5G前端領域的品種可予以考慮，比如說光模塊領域，據行業分析師預計5G對光模塊拉動的市場空間在392億元左右，光設備的市場空間在881億元左右。因此，光迅科技、中際旭創、烽火通信等個股可跟蹤。再比如說射頻器件市場，據Yole預計，手機射頻前端2016～2022年復合增速為14%，其中濾波器為第一大市場，年復合年增長率為21%，因此三安光電，信維通信等品種可跟蹤。另外，智能手機產業鏈的核心零部件領域以及被動元器件等基礎部件領域的相關個股也可跟蹤，比如說長盈精密、歌爾股份、火炬電子、生益科技等。