工業機器人 智造升級趨勢已立，國產工業機器人乘風破浪

1.通過對工業機器人產業鏈梳理和分析，我們預測，我國工業機器人應用密度到2020年將超過200臺每萬人，未來三年需求量增速將維持在30%以上2018-2020年將分別達到19.2萬臺、25.3萬臺、32.9萬臺，本體市場規模將超過253億元、321億元、400億元。

2.控制器：受益于我國的工業機器人市場強勁需求，工業機器人控制器需求量也呈現同步增長。預計2018-2020年工業機器人用控制器需求量將分別達到18萬臺、25萬臺、32萬臺，市場規模分別為15億元、20億元、26億元。

3.減速器：國產減速器市場份額將會得到持續提升。我們預計，2018-2020年我國工業機器人減速器需求量將分別達到71萬臺、95萬臺、125萬臺，市場規模接近50億元、62億元、75億元。

4.伺服電機：通過關鍵軟件算法改進迭代，電機和驅動器適配性提升、發揮靈活，根據細分市場特點定制優勢，目前已能滿足80%以上的應用場景需求，而價格和服務更貼近我國市場需求，因此國產品牌伺服的市場份額提升是大事所趨，并且不可逆轉。預計2018-2020年工業機器人專用伺服電機需求量將達到84萬臺、114萬臺、150萬臺，市場規模接近24億元、31億元、39億元。

重點推薦：埃斯頓、信捷電氣、拓斯達、中大力德。

（華金證券）