公司研究

主持人語

海南深化改革意見的發布，雖然令市場在周初掀起了“海潮”，但外圍美英法對敘利亞動手，還是在宏觀大面上令市場產生了一定的避險情緒，滬指開盤后在金融、地產的領跌下一路走低，盤中一度跌破3100點。此后，老美限制中興，國產替代芯片概念趁機走強，而央行降準也使受益銀行股有所表現。當滬指刺破前低3062點后，博弈資金入場掃貨，并借央媽連續實施逆回購向市場釋放流動性的背景展開反彈。無奈謹慎的量能表達了市場態度，隨著強勢海南板塊的落潮，滬指不僅未能站穩整數關口，反而有再下臺階之意。

所謂君子不立于危墻之下。上周嘉賓提到資金風險偏好仍處低位，在諸多不確定因素的影響下看來亦無甚改善。不過，當市場出現泥沙俱下的情況時，或許也正是給了價值投資者一個更具安全邊際的便宜價格。——蘇華

本周第一名 湘財沈陽 漲幅：7.53%

本周市場大幅回落，從周K線上看，上證指數收出破位長陰線，創業板指數雖然比較抗跌，但也連續三周收出陰線。從本周市場熱點看，海南板塊周初受利好刺激大面積上漲，國產軟件、芯片等板塊受益于貿易戰表現也不錯。不過從整體成交量上看，強勢品種吸引新增資金的數量比較有限，市場仍是存量資金的博弈。在周末這些強勢品種也出現了不同程度的回落。受地緣政治局勢緊張的影響，軍工板塊有所表現，但也無法帶動市場全面走強。而金融地產等權重品種的下跌比較堅決，表明市場資金厭惡不確定性的態度。從技術上看，滬指向下跌破3100點重要整數關口，此位置是震蕩近一個月之久的平臺下邊沿，有比較重要的支撐意義，形成突破后，指數將繼續向3000點左右尋求支撐。我們認為，短期內創業板強勢的風格不會發生太大改變，建議投資者淡化指數，逢低關注估值較低的中小市值成長類品種。

本周第二名 和訊紅掘金 漲幅：3.72%

本周，指數擊穿左腳3062，創年內新低，滬指最低達到3041點，整體走勢疲軟，且成交量維持低位。上證50指數本周更是跌破年線，部分白馬指標股繼續創階段新低。創業板方面，雖然同樣有所調整，但整個回檔幅度明顯強于主板，更多的原因是由于芯片、半導體等概念在本輪震蕩過程中，整體逆勢上行。經歷前期連續調整后市場元氣大傷，短期走勢也更多由情緒面主導。“中興事件”爆出，一方面反映市場對中美貿易戰升級發酵的擔憂，另一方面引發了市場對芯片等高科技品種自主可控必要性的反思。

從技術上看，周三指數破位探底后，短線頹勢很難改變，成交低迷，有利于多重底部的構成。箱體震蕩的過程中，需要市場資金確認底部的有效性。從周四的反彈、周五的回檔看，指數二次探底的必要性得到印證；創業板震蕩加劇，更多的是二三月份積累的獲利盤的高位分歧。指標股的內在價值不容忽視，短線宜控制倉位，擇機高拋低吸，關注科技股中的低估價值。

匯頂科技（603160）：指紋芯片產品競爭優勢明顯

匯頂科技主要從事智能人機交互和生物識別技術的研究、開發。公司的指紋芯片不僅在手機市場的占有率持續提高，銷售收入持續提升，而且指紋芯片產品一線品牌客戶的旗艦機型上獲得廣泛采用，證明了公司全球領先的指紋識別技術得到客戶的廣泛認可。公司擁有領先的自主芯片和算法設計能力，在小sensor的設計、算法的匹配優化上有極大的競爭優勢，未來仍將在電容式指紋技術保持產品和市場的強有力的競爭能力。公司支持玻璃蓋板的指紋識別方案將會繼續成為主流設計趨勢；同時公司推出適應側面按鍵的超窄邊指紋芯片，拓展設計應用的靈活性。湘財沈陽

中國軟件（600536）：國產軟件龍頭有望厚積薄發

作為中國電子信息產業集團有限公司控股下的大型高科技企業、國內領先的綜合IT服務提供商，公司擁有自主軟件產品、行業解決方案和服務化業務三個業務板塊。公司在研發支出、財務費用等項目上均存在大額增加。公司計劃2018年實現營業收入46億元，成本費用占收入的比例控制在合理范圍內，業績方面有厚積薄發的預期。此外公司作為CEC集團旗下的自主可控軟件供應商，鐵路專用產品是公司重要盈利點。公司擁有較高的市場占有率，中標麒麟操作系統、達夢數據庫，在國內具備競爭優勢，自主可控空間有望逐步打開。

和訊紅掘金

貝瑞基因（000710）：主營基因測序 精準醫療龍頭

公司所處精準醫療行業，主營業務為以測序為基礎的基因檢測服務與設備試劑銷售，以遺傳學和腫瘤學為兩個主要應用方向，構建覆蓋生育健康、腫瘤分子檢測與診斷的多層次產品及服務體系。公司不僅成功研發了無創產前檢測技術（NIPT）并使其迅速在臨床上得到廣泛應用，同時，在遺傳病篩查和診斷、腫瘤早診兩大領域也處于領先地位。目前已經完成了基因檢測的全產業鏈布局。

精準醫療已被多國列入國家戰略規劃，為醫藥發展最有潛力的領域，預計市場規模在千億量級。基因測序是實現精準醫療的基礎，公司已成為國內龍頭之一。民族證券

國民技術（300077）：收購斯諾實業進入新能源產業鏈

公司專注于集成電路和信息安全交叉領域的研發與設計，以信息安全、SOC、無線射頻為核心技術發展方向，涵蓋IC設計前端至后端全過程技術，產品涉及安全主控芯片、智能卡芯片、可信計算及RCC移動支付整體解決方案等多個方向及領域。2017年12月，公司擬通過全資子公司國民電商、國民投資現金收購斯諾實業70%股權，斯諾實業在鋰離子電池負極材料市場形成較強的競爭優勢，成為我國主要的鋰離子電池負極材料供應商之一。現有產品以人造石墨為主，兼有少量復合石墨產品。我國芯片行業中新能源領域基本空白，進入具有重大發展機遇的行業領域一直是公司最重要的戰略選擇。西南證券 羅栗

廣信材料（300537）：PCB阻焊油墨龍頭企業

公司PCB專用油墨主要應用于印制電路板的生產制造，PCB下游市場空間廣泛，包括通信及相關設備、計算機及相關設備、電子消費品汽車電子、航天電子等行業。公司目前已經是PCB阻焊油墨領域市場份額最高的內資企業，總體市場份額僅次于全球第一的日本太陽油墨。目前公司所生產經營的主要產品均為公司自主研發，公司的自主研發能力和產品創新能力均位居行業前列。公司募投的8000噸感光專用油墨產能包括6000噸的液態感光固化油墨和2000噸的紫外光固化油墨，預計今年6月投產，將會有效緩解公司的產能瓶頸。公司收購的江蘇宏泰，未來也有望繼續保持高速增長。聯訊證券

紫光國芯（002049）：集成電路芯片設計強者

公司是紫光集團旗下半導體行業上市公司，專注于集成電路芯片設計開發領域，是目前國內領先的集成電路芯片設計和系統集成解決方案供應商。公司深耕集成電路相關領域多年，憑借持續的技術積累、市場拓展和精心構筑的產品質量體系，智能芯片、特種行業集成電路、存儲器芯片、FPGA以及晶體等核心業務已形成業內領先的競爭優勢，產品及應用遍及國內外，芯片年出貨量約10億顆。公司2017年全年實現營業收入18.29億元，同比增長28.94%。其中第四季度實現營業收入5.21億元、歸母凈利潤0.67億元，分別同比增長23.34%和11.88%。

和訊紅K線

華東醫藥（000963）：在研品種將提供長效驅動力

2017年公司醫藥制造業實現銷售收入66.42億元，凈利潤貢獻約占公司整體凈利潤的75%。公司年銷售超億元的大品種已達7個。2017年度公司研發投入4.62億，同比增長75%，主要用于相關新藥研發、產品海外認證及一致性評價BE等工作，公司研發布局聚焦糖尿病、心血管、抗腫瘤、超級抗生素等細分領域，長期看研發將給公司持續增長提供長效驅動力。總體而言，隨著公司銷售渠道的進一步完善，核心產品百令膠囊和阿卡波糖將有望在基層醫院和OTC市場端不斷放量，免疫抑制劑不斷拓展非移植領域和二線潛力產品新進醫保放量將進一步提升公司未來持續成長的確定性。中信證券

高偉達（300465）：金融業信息化進程參與者

公司的主營業務是向以銀行、保險、證券為主的金融企業客戶提供IT解決方案、IT運維服務以及系統集成服務。依托完備的產品線、豐富的項目管理能力和突出的研發實力，公司成為國內僅有的幾家能夠提供金融領域信息化完整解決方案的IT服務商之一。公司在銀行業具有較高的知名度和行業地位。公司經過多年的技術研發和服務創新，形成了信貸管理系統、核心業務系統、CRM及ECIF等具有較強市場競爭力和較高市場占有率的解決方案，上述系統已經成功應用于政策性銀行、國有商業銀行、股份制銀行、城商行及農信社，積累了豐富的應用案例和廣泛的客戶群。大同證券 梁威剛