投資“根深葉茂”

翁開松

想家、回家，是因為根在那里；買股票、買公司，是因為它有讓你留戀、牽掛的東西。有投資就會遇到波動，而波動有時會波濤洶涌，要應對無時不在的波動，只有投資“根深葉茂”的公司。

“根深葉茂”就是指上市公司有一種發展的持久力，將技術、產品、服務深度融入，以至具備可以化解各類風險的能力。

這樣的公司主要是績優龍頭。制造業的海螺水泥、北新建材、中國巨石、東方雨虹、福耀玻璃、太陽紙業，在行業中不斷被認可和認知。比如海螺水泥，行業里沒有競爭對手，2017年實現利潤158億，今年一季度實現利潤接近50億。又如太陽紙業，其10年前布局海外，才有如今的“無添加”新品。金融業的招商銀行和中國平安；大消費中的海天味業、伊利、蒙牛、安琪酵母、涪陵榨菜等，無一不是行業真龍頭。

篩選出行業龍頭，還要選擇合適的估值，以及相匹配的業績增長。家電龍頭格力電器、青島海爾和美的，估值從早前的個位數到目前的兩位數，要介入就需要嚴格評估。如果增速確認，這些龍頭股價從高位回調25%到30%的區域是否安全呢？

“根深葉茂”的公司還要有新的“根”和“枝”。比如金正大，是世界親土種植聯盟中唯一的中國企業，這讓其從化肥制造行業延伸到土壤修復領域。比亞迪，其電動商用車進軍美國30個州，電動大巴開到了英國、德國、日本和韓國，而且比亞迪的云軌正成為三四線城市解決城市擁堵的新藥方。視源股份，是全球顯示主控板卡的龍頭，其2010年推出希沃智能交互平板，目前連續6年成為教育領域的銷量冠軍；視源股份旗下的MAXHUB會議平板市占率排名行業第一，銷量超過第二名和第三名的總和。吾悅廣場，是新城控股的一大創新，已經成為很多城市的人文和商業新坐標。而且，在吾悅廣場里，永輝超市也是閃亮登場。

當我們尋找投資的沃土，當然應對標“根深葉茂”的公司，如此方能源遠流長。