基于博弈論視角的上市公司財(cái)務(wù)造假問(wèn)題探討

(安徽大學(xué) 安徽 合肥 230039)

一、引言

博弈論運(yùn)用廣泛，尤其在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域更是促進(jìn)了博弈論自身理論和方法的發(fā)展。本文從博弈論角度分析近年來(lái)很多上市公司利用博弈的心理，所進(jìn)行的財(cái)務(wù)信息造假事件，并且造假現(xiàn)象層出不窮、屢禁不止，而且有愈演愈烈之勢(shì)。這嚴(yán)重?fù)p害了廣大投資者的信心，破壞了證券市場(chǎng)健康運(yùn)營(yíng)的秩序和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

隨著博弈論在經(jīng)濟(jì)學(xué)中的廣泛應(yīng)用，使得經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)人與人之間的博弈互動(dòng)更加重視。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度與日俱增，完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)已經(jīng)逐漸退卻，而不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)越來(lái)越強(qiáng)化。博弈雙方在進(jìn)行自利行為決策時(shí)，很難考慮互利行為，雙方通常利用博弈心理進(jìn)行利益最大化決策。上市公司在進(jìn)行決策時(shí)，為了使自身利益最大化，就會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行粉飾加工，由于財(cái)務(wù)報(bào)告是企業(yè)內(nèi)部向外部傳遞信息的唯一媒介，上市公司借助信息不對(duì)稱、委托代理等現(xiàn)象進(jìn)行財(cái)務(wù)信息造假。政府監(jiān)管部門(mén)一般屬于理性人，其在進(jìn)行決策時(shí)，優(yōu)先考慮的是監(jiān)管成本問(wèn)題，是否進(jìn)行監(jiān)管取決于財(cái)務(wù)主體與監(jiān)督檢查部門(mén)對(duì)成本及與收益的比較。

上市公司和監(jiān)管部門(mén)心里博弈符合博弈論混合策略的特征，因此可以將博弈論引入上市公司財(cái)務(wù)造假問(wèn)題的研究中。

二、上市公司與政府監(jiān)管部門(mén)關(guān)于財(cái)務(wù)信息造假的博弈分析

上市公司與政府監(jiān)督部門(mén)進(jìn)行博弈和策略選擇時(shí)，首先會(huì)考慮如何讓本身利益最大化，所以上市公司財(cái)務(wù)造假和政府監(jiān)督部門(mén)之間有著密切關(guān)系。當(dāng)上市公司的財(cái)務(wù)狀造假行為被監(jiān)督部門(mén)發(fā)現(xiàn)時(shí)，上市公司和中介機(jī)構(gòu)都會(huì)受到政府相關(guān)監(jiān)管部門(mén)(證監(jiān)會(huì)等)的處罰。為了有效防止上市公司財(cái)務(wù)信息造假，監(jiān)管部門(mén)要提高治理效率，加大處罰力度。而對(duì)于上市公司，為了獲取最大的利益，可以隨機(jī)選取策略避開(kāi)監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管。假定把博弈雙方在既定信息的情況下以某種概率隨機(jī)選擇不同策略，即博弈過(guò)程中在不同行動(dòng)之間做隨機(jī)選擇，也稱之為混合策略。為了簡(jiǎn)化過(guò)程突出重點(diǎn)，對(duì)上市公司和政府監(jiān)管部門(mén)，本文構(gòu)建兩個(gè)博弈方混合策略博弈模型來(lái)研究他們之間權(quán)衡利弊的關(guān)系。

(一)建立模型

為了使模型更具合理化，建立模型時(shí)，剔除了上市公司賄賂政府監(jiān)管人員等情況，只考慮現(xiàn)行制度下的上市公司監(jiān)管情況。

1.基本假設(shè)

假設(shè)1：博弈雙方對(duì)博弈結(jié)果是預(yù)期的，參與方只有上市公司和政府監(jiān)管部門(mén)兩個(gè)。

假設(shè)2：上市公司為了實(shí)現(xiàn)公司利益最大化，選擇造假和不造假；政府監(jiān)督部門(mén)為了達(dá)到對(duì)上市公司財(cái)務(wù)信息造假的治理效應(yīng)，選擇監(jiān)督和不監(jiān)督。

2.博弈模型的建立

上市公司對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)告可以選擇兩種策略：“財(cái)務(wù)造假”和“財(cái)務(wù)不造假”證監(jiān)會(huì)也有兩種可選擇的策略：“監(jiān)管造假”和“不監(jiān)管造假”?，F(xiàn)在進(jìn)行假定：上市公司以p概率進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，證監(jiān)會(huì)以q概率進(jìn)行監(jiān)管。

上市公司的正常收益為N，上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)造假所獲得的額外收益為L(zhǎng)，政府監(jiān)管所產(chǎn)生的監(jiān)管成本為C，政府發(fā)現(xiàn)并處罰上市公司造假的處罰成本為M，可以建立混合策略納什均衡模型下表所示。

混合策略納什均衡模型

3.模型的求解

上市公司期望函數(shù)：

E=P[q(N+L-M)+(1-q)×(N+L)]-(1-P)×[qN+(1-q)N]

=-pqM+pN+N

上市公司的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)期望盈利最大化，對(duì)上式求偏導(dǎo)得

?E/?p=-qM+N

令上式等于0，解得

q=N/M

證監(jiān)會(huì)的期望盈利函數(shù)為：

U=q[p(M-C)+(1-p)×(-C)]+(1-p)[0+(1-p)×0]

=pqM-qC

證監(jiān)會(huì)的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)利益最大化，對(duì)上式求偏導(dǎo)得

?U/?q=pM-C

令上式等于0，解得

p=C/M

(二)博弈結(jié)論分析

相對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，假如監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管概率qN/M，則上市公司財(cái)務(wù)信息不造假是最優(yōu)的策略方案；若q=N/M,此時(shí)上市公司造假或者不造假的利益是一樣的。

相對(duì)于監(jiān)管部門(mén)來(lái)說(shuō)，假如上市公司財(cái)務(wù)信息造假的概率pC/M，監(jiān)管部門(mén)的最優(yōu)策略方案是采取監(jiān)管；若p=C/M,則監(jiān)管部門(mén)采取監(jiān)管或者不監(jiān)管的利益是相同的。

基于上述博弈論模型可以看出，當(dāng)監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管上市公司的成本過(guò)高時(shí)，上市公司愿意冒險(xiǎn)進(jìn)行財(cái)務(wù)信息造假；上市公司的造假概率與監(jiān)管部門(mén)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)造假的處罰成本呈現(xiàn)反比，即處罰力度越大，上市公司財(cái)務(wù)信息造假的可能性就會(huì)越低。而監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管概率與證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的處罰成本呈現(xiàn)反比，上市公司財(cái)務(wù)信息造假后受到的處罰越重，其造假的可能性就越低。

若上市公司財(cái)務(wù)信息存在造假，上市公司及其相關(guān)機(jī)構(gòu)都會(huì)面臨監(jiān)管部門(mén)的相應(yīng)政策處罰，影響被監(jiān)管對(duì)象行為的包括證券監(jiān)管部門(mén)的處罰力度和頻率，這些處罰包括經(jīng)濟(jì)、行政、刑事等處罰。通過(guò)上述混合策略博弈論模型可以得出納什均衡是p

三、上市公司財(cái)務(wù)信息造假防范與治理的政策建議

基于上述博弈模型的分析，針對(duì)上市公司財(cái)務(wù)信息造假問(wèn)題可以從上市公司本身和相關(guān)監(jiān)管方案提出若干政策建議。

(一)提高上市公司財(cái)務(wù)造假成本

相關(guān)部門(mén)要嚴(yán)格執(zhí)行會(huì)計(jì)法，對(duì)于嚴(yán)重的上市公司財(cái)務(wù)信息造假者，應(yīng)該加大刑事處罰力度，并且在處罰上要嚴(yán)格執(zhí)法，加大檢查力度，提高公司造假的成本，這樣會(huì)使得造假者認(rèn)為財(cái)務(wù)信息造假風(fēng)險(xiǎn)大，成本高。因此從源頭上阻礙了公司進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，這也符合經(jīng)濟(jì)博弈論最優(yōu)策略選擇的心理，公司為了實(shí)現(xiàn)利益最大化，就會(huì)選擇最優(yōu)化的博弈策略。

(二)上市公司要建立科學(xué)系統(tǒng)的內(nèi)部控制體系

基本上，上市公司的內(nèi)部控制室是財(cái)務(wù)信息造假的源頭，所以只有完善內(nèi)部控制才是杜絕財(cái)務(wù)造假的最佳方案策略。首先，上市公司從其本身整體出發(fā)，對(duì)公司存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的評(píng)估，公司應(yīng)該建立專門(mén)的內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)，設(shè)置專職的審計(jì)人員，設(shè)計(jì)出對(duì)公司最有利的內(nèi)部控制系統(tǒng)。其次，內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)必須由審計(jì)委員會(huì)直接領(lǐng)導(dǎo),并定期向董事會(huì)和審計(jì)委員會(huì)報(bào)告工作。最后，內(nèi)部審計(jì)相關(guān)部門(mén)要嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)程序加強(qiáng)內(nèi)部控制的評(píng)審。公司要嚴(yán)格執(zhí)行制定的可用措施，加大力度整頓公司內(nèi)部財(cái)務(wù)控制室的規(guī)范，從源頭降低甚至是杜絕上市公司財(cái)務(wù)造假的現(xiàn)象。

(三)完善審計(jì)人員的激勵(lì)機(jī)制

首先，建立并完善審計(jì)人員的激勵(lì)機(jī)制和獎(jiǎng)懲制度。加強(qiáng)對(duì)審計(jì)人員的宣傳以及教育，對(duì)于敢于揭露上市公司財(cái)務(wù)信息造假的審計(jì)人員予以獎(jiǎng)勵(lì)，同時(shí)對(duì)失職的審計(jì)人員采取嚴(yán)格的處罰措施。只有將審計(jì)人員的報(bào)酬與其誠(chéng)信聯(lián)系起來(lái)才能對(duì)審計(jì)人員起到高效率的激勵(lì)作用。相關(guān)部門(mén)也要善于利用博弈的心理對(duì)審計(jì)人員加強(qiáng)監(jiān)管，只有通過(guò)多方面的努力，審計(jì)人員的質(zhì)量才能夠提高。因此，審計(jì)的外部監(jiān)督作用得到充分的發(fā)揮并降低財(cái)務(wù)信息造假發(fā)生的概率。其次，完善定期輪換制度，對(duì)于負(fù)責(zé)公司內(nèi)部審計(jì)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所，要加強(qiáng)對(duì)其的復(fù)合以及他們之間的互查，也會(huì)大大降低審計(jì)財(cái)務(wù)造假的概率。

四、結(jié)語(yǔ)

從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，上市公司財(cái)務(wù)信息造假會(huì)給公司以及投資者帶來(lái)大量的財(cái)產(chǎn)損失，與此同時(shí)也會(huì)擾亂社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，給社會(huì)造成不良影響。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，政府對(duì)上市公司的管制越來(lái)越趨于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，造假案例越來(lái)越少。但是長(zhǎng)久以來(lái)監(jiān)管部門(mén)都無(wú)法對(duì)公司財(cái)務(wù)信息做出準(zhǔn)確的判斷，導(dǎo)致在財(cái)務(wù)信息分析的過(guò)程中存在很多弊端。而從博弈論視角出發(fā)對(duì)公司財(cái)務(wù)信息造假進(jìn)行分析，能夠總結(jié)出更符合實(shí)際的有關(guān)上市公司的財(cái)務(wù)信息。博弈雙方在進(jìn)行博弈時(shí)，都能夠認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)造假的危害以及不良影響，進(jìn)而有效的使得雙方成本大大降低，更快的達(dá)到利益平衡，優(yōu)化社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源，促進(jìn)我國(guó)社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。

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