長榮股份的財報“魔術”

王東岳

除股份回購計劃蹊蹺，長榮股份依靠政府補助調節利潤的合理性更令人懷疑。

長榮股份（300195.SZ）主要從事印后設備的研發、生產及銷售業務，公司于2011年3月上市。2017年，長榮股份實現營業收入11.29億元，同比下滑1.35%;實現凈利潤1.48億元，同比增長7.09%。

年報中，長榮股份表示，公司整體運營資本流轉加快，現金流強勁改善，盈利能力進一步增強并為后續可持續增長奠定扎實基礎。

但事實上，2017年，長榮股份其他收益約占同期利潤總額的66.93%，公司扣非后凈利潤同比下滑50.95%。

更重要的，在前述其他收益中，長榮股份將部分計入與資產相關的政府補助變更為與收益相關的政府補助，并一次性計入當期損益，公司會計處理合規性存疑。

除此之外，長榮股份的商譽減值情況及股份回購計劃同樣值得關注。

會計處理存疑

上市前的長榮股份業績表現不俗，2008-2011年，長榮股份營收年化增長39.04%，凈利潤年化增長48.76%。

上市后，長榮股份增收難增利。2017年，長榮股份營業收入由上市初的5.51億元增至11.29億元，凈利潤則由1.58億元下滑至1.48億元。

尤其重要的是，2017年，長榮股份其他收益金額為1.18億元，約占同期利潤總額的66.93%，其中包括“1620萬中央投資重點產業振興和技術改造專項資金”、“5000萬元政策扶持基金”和“3800萬元企業扶持基金”。

根據年報，長榮股份將政府補助分為與資產相關的政府補助和與收益相關的政府補助。其中，公司將收到的與資產相關的政府補助確認為遞延收益，在相關資產使用壽命內按照平均分配方法分期計入當期損益?！?br>