業(yè)績(jī)“變臉”，上市公司痼疾難除

隨著財(cái)報(bào)季的深入，多家上市公司再一次上演年報(bào)與業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)“變臉”的現(xiàn)象。

進(jìn)入4月，上市公司密集披露年報(bào)，年報(bào)和預(yù)報(bào)業(yè)績(jī)變臉也再一次如期上演。Wind的不完全統(tǒng)計(jì)顯示，在目前披露年報(bào)的1908家上市公司中，僅有257家公司的利潤(rùn)總額（合并報(bào)表后）高于其業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)，其中鴻博股份利潤(rùn)總額增幅最大，相比快報(bào)中1900萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，年報(bào)中這一數(shù)字更正為2775萬(wàn)元，增幅達(dá)46%。華東數(shù)控、亞泰國(guó)際、富瑞特裝等5家公司的年報(bào)相對(duì)快報(bào)的利潤(rùn)總額增幅也在20%以上。

除上述公司外，大約有1400家上市公司的年報(bào)總利潤(rùn)與快報(bào)數(shù)據(jù)保持一致或差值小于1%，其余公司的年報(bào)與業(yè)績(jī)快報(bào)偏差較大。

截至4月23日，兩市已有245家上市公司發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)或快報(bào)的修正公告，其中向下修正業(yè)績(jī)的公司達(dá)165家，個(gè)別公司前后披露的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)偏離之大令市場(chǎng)瞠目。

市場(chǎng)分析人士表示，除公司基本面突發(fā)狀況和技術(shù)性失誤外，嚴(yán)重的業(yè)績(jī)“變臉”往往和虛假陳述、財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為關(guān)聯(lián)密切。要解決上市公司業(yè)績(jī)“變臉”痼疾，除加強(qiáng)行政監(jiān)管外，拓寬中小投資者的維權(quán)路徑也是當(dāng)務(wù)之急。

165家公司下修業(yè)績(jī)預(yù)期

4月13日，電廣傳媒發(fā)布了2017年業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，將2017年凈利潤(rùn)2600萬(wàn)-3900萬(wàn)元，修正為虧損4.4億-4.8億元。同時(shí)還發(fā)布了2018年一季報(bào)，相比去年一季度盈利1億元，今年虧損4000萬(wàn)-6000萬(wàn)元。其后電廣傳媒股價(jià)暴跌，尾盤(pán)跌幅近9%。

4月19日晚間，堅(jiān)瑞沃能發(fā)布2017年業(yè)績(jī)修正公告顯示，公司預(yù)計(jì)2017年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約36.89億元，而此前堅(jiān)瑞沃能在披露的業(yè)績(jī)快報(bào)中指出，預(yù)計(jì)公司2017年的歸屬凈利潤(rùn)盈利約5.22億元。由盈利轉(zhuǎn)為巨虧，堅(jiān)瑞沃能前后的業(yè)績(jī)變動(dòng)超過(guò)800%。

業(yè)績(jī)“變臉”讓人猝不及防，也直接導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)異動(dòng)。以光一科技為例，在首次披露公司盈利后4月9日至4月11日3個(gè)交易日里，公司股價(jià)漲幅超過(guò)20%。4月11日晚間，公司披露了業(yè)績(jī)修正公告后，次日公司股價(jià)大跌，盤(pán)中幾近跌停。大唐電信在業(yè)績(jī)變臉后，公司股價(jià)連續(xù)出現(xiàn)4個(gè)跌停；ST巴士則是在公告發(fā)布股票復(fù)牌后連續(xù)出現(xiàn)10個(gè)跌停；獐子島的股價(jià)也在業(yè)績(jī)變臉公告后出現(xiàn)5個(gè)跌?！?/p>

有業(yè)內(nèi)人士分析，上市公司年報(bào)公布之前，公司業(yè)績(jī)依然有變數(shù)，導(dǎo)致上市公司業(yè)績(jī)變臉的因素有多重，如經(jīng)營(yíng)不善、計(jì)提減值損失、商譽(yù)減值等。

不過(guò)，對(duì)于上市公司業(yè)績(jī)“變臉”，也有分析人士表示，“不排除有部分上市公司存在此前粉飾業(yè)績(jī)的可能”。

業(yè)績(jī)變臉或藏“貓膩”

從上市公司公告的業(yè)績(jī)“變臉”理由來(lái)看，商譽(yù)減值計(jì)提占比最高，資產(chǎn)減值計(jì)提、應(yīng)收賬款減值計(jì)提等原因也多被提及。以美麗生態(tài)為例，對(duì)于業(yè)績(jī)大幅向下修正的原因，公司表示，近日公司本部與子公司八達(dá)園林出現(xiàn)貸款逾期，八達(dá)園林原預(yù)計(jì)施工項(xiàng)目難以順利完成，對(duì)2015年收購(gòu)八達(dá)園林產(chǎn)生的商譽(yù)全額計(jì)提減值準(zhǔn)備，減值金額7.11億元。

“近年來(lái)上市公司并購(gòu)潮產(chǎn)生的商譽(yù)較多，而以商譽(yù)為代表的很多資產(chǎn)在進(jìn)行減值計(jì)提準(zhǔn)備測(cè)算時(shí)往往帶有很強(qiáng)的主觀性?！狈治鋈耸勘硎?，上市公司業(yè)績(jī)“變臉”高發(fā)的原因，與商譽(yù)減值計(jì)提沒(méi)有量化標(biāo)準(zhǔn)有很大關(guān)系，不同公司及會(huì)計(jì)師事務(wù)所會(huì)因?qū)Σ①?gòu)標(biāo)的判斷不同而在減值計(jì)提準(zhǔn)備數(shù)據(jù)上產(chǎn)生異議，這在會(huì)計(jì)核算中難以避免。“真正應(yīng)該引起警惕的是，利用會(huì)計(jì)規(guī)則進(jìn)行財(cái)務(wù)洗澡甚至財(cái)務(wù)造假的行為?！?/p>

“業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)本身就具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，但較大幅度的實(shí)際業(yè)績(jī)與業(yè)績(jī)預(yù)告、快報(bào)偏差，有可能會(huì)涉及信披違規(guī)，乃至達(dá)到證券虛假陳述的程度。”萬(wàn)商天勤律師事務(wù)所合伙人張東律師認(rèn)為，業(yè)績(jī)預(yù)告與實(shí)際值大幅偏離，違背了上市公司需如實(shí)、審慎進(jìn)行信息披露的原則，這種情況下，即使公司后續(xù)進(jìn)行了業(yè)績(jī)更正公告，仍可能被監(jiān)管部門(mén)關(guān)注或問(wèn)責(zé)。

業(yè)內(nèi)人士的上述擔(dān)憂并非無(wú)的放矢，事實(shí)上，除了各種客觀因素影響企業(yè)對(duì)業(yè)績(jī)變動(dòng)的判斷外，個(gè)別企業(yè)業(yè)績(jī)“變臉”背后的“貓膩”值得關(guān)注。以去年的山東墨龍業(yè)績(jī)“變臉”案為例，去年，山東墨龍及大股東就曾因“業(yè)績(jī)變臉+巨額精準(zhǔn)減持”的行為引起了監(jiān)管部門(mén)的關(guān)注，最終被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，上市公司和實(shí)控人因此受到了相應(yīng)的行政處罰。

變臉公司或遭監(jiān)管懲罰

同一數(shù)據(jù)在不同的報(bào)表中大相徑庭，這一奇葩現(xiàn)象為何會(huì)在A股頻頻上演？曾在某上市公司擔(dān)任證券事務(wù)代表的張先生指出：“業(yè)績(jī)快報(bào)是一項(xiàng)很?chē)?yán)格的工作，會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更方法等必須遵守，計(jì)算應(yīng)考慮充分，盡可能準(zhǔn)確，否則得出結(jié)果也沒(méi)有參考價(jià)值。同公司對(duì)業(yè)績(jī)偏差各有不同的準(zhǔn)確度要求，無(wú)論是20%以內(nèi)、還是5%以內(nèi)，都應(yīng)有一個(gè)合理的準(zhǔn)確度比例。即使業(yè)績(jī)快報(bào)不能保證百分之百準(zhǔn)確，也應(yīng)盡可能減少偏差?！?/p>

對(duì)于上述現(xiàn)象，監(jiān)管層也出臺(tái)了文件力求規(guī)范。根據(jù)《上交所臨時(shí)公告指引第32號(hào)公告》，定期報(bào)告顯示的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與業(yè)績(jī)快報(bào)相差達(dá)10%，上市公司需要出具更正公告。若有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的差異幅度達(dá)到20%以上的，上市公司應(yīng)當(dāng)在披露相關(guān)定期報(bào)告的同時(shí)，以董事會(huì)公告的形式進(jìn)行致歉，并說(shuō)明對(duì)公司內(nèi)部責(zé)任人的認(rèn)定情況等；創(chuàng)業(yè)板要求比較寬松，根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第11號(hào)》，差異達(dá)到20%，才需要出具更正公告。

如果數(shù)據(jù)偏差過(guò)大，交易所一般會(huì)先以問(wèn)詢函形式進(jìn)行介入。目前上市公司出現(xiàn)問(wèn)題：第一步首先是問(wèn)詢，目前問(wèn)詢屬于上市公司信披違規(guī)之中的常見(jiàn)例牌，根據(jù)上市公司的問(wèn)詢回復(fù)之后，再來(lái)判定是否進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)專項(xiàng)檢查或者下達(dá)關(guān)注函、監(jiān)管函，又或者立案等相關(guān)動(dòng)作。例如2月初，安凱客車(chē)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，去年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損2.3億-2.5億元。此前公司三季報(bào)顯示，去年1-9月公司凈利潤(rùn)虧損額為8382萬(wàn)元。隨后深交所下發(fā)關(guān)注函，要求上市公司就四季度虧損為何大幅增加等作出解釋。

針對(duì)今年以來(lái)2017年年報(bào)業(yè)績(jī)“變臉”的情況，滬深交易所繼續(xù)保持了重點(diǎn)關(guān)注，目前已有猛獅科技、美麗生態(tài)、貝因美、沃森生物等多家公司因業(yè)績(jī)大幅下修收到了監(jiān)管問(wèn)詢函或關(guān)注函。