金融業(yè)的可塑性與金融民主化的路徑選擇

江宏

【摘要】《金融與好的社會》是希勒教授之前一系列理論成果的繼承和發(fā)展。該書語言平實，寫作思路清晰，內容通俗易懂，有許多獨到的見解：“金融之關”與“金融不滿”展現(xiàn)了金融業(yè)的兩面性，使得金融民主化成為建設美好社會的迫切需要。通過閱讀此書，有助于增進對金融行業(yè)和金融工具的理性認識，并深化對“金融民主”重要性的理解。

【關鍵詞】希勒 金融與好的社會 金融民主

2013年度共有三位學者獲得了諾貝爾經(jīng)濟學獎，在三位諾貝爾獎得主之中，以羅伯特·希勒所發(fā)表的著作相對較多。由于希勒除了從事經(jīng)濟學與金融學的純學術研究外，也緊密追蹤現(xiàn)實經(jīng)濟和金融的問題，其獨特的見解和思想常常見諸于報刊、雜志。許多見解和思想在經(jīng)過整理之后即成為專著出版。可以說，（淦融與好的社會》是希勒教授在該書出版之前，一系列理論成果的繼承和發(fā)展。

一、此書寫作的學術背景介紹

羅伯特·希勒是美國耶魯大學的教授，當代行為金融學的主要創(chuàng)始人，長期從事預測和防范金融市場風險的研究。20世紀80年代初期提出的紅利折現(xiàn)模型是當代金融資產(chǎn)定價的核心理論之一，近年來主要從事金融行為學基礎理論分析，開創(chuàng)了定量分析非市場性宏觀經(jīng)濟風險的研究領域。

希勒撰寫的第一部著作《市場波動》于1989年由麻省理工學院出版社出版，該書是希勒早年與其合作者一起圍繞投機市場的價格波動展開的合作研究的結晶。在隨后的二十年中，希勒先后寫作了《宏觀市場》（1993年）、《非理性繁榮》（2000年）、《新金融秩序》（2003年）、《終結次貸危機》（2008年）、《動物精神》（2009年）、《改革美國金融市場》（2011年）等著作。值得一提的是，希勒的不少著作均有中文版問世，

2008年美國次貸危機全面爆發(fā)后，隨著一些新的信息陸續(xù)被披露，希勒開始對金融從業(yè)人員以及整個金融業(yè)的社會角色進行全面反思，寫作了《金融與好的社會》。該書第一版由普林斯頓大學出版社在2012年出版，同年中文版由中信出版社出版。不難看出希勒學術研究的脈絡是緊隨美國金融社會發(fā)展的歷程，對其顯露出來的突出問題，做出了一系列深入地思考，因而其思想具有很強的連貫性。尤以對2008年以來全球性金融危機的反思，成為希勒新近學術研究的著力點。

二、此書的中心思想和創(chuàng)新點

羅伯特·希勒把書名定為“金融與好的社會”，一方面他建立起了“金融”與“社會建設”兩者的關聯(lián)，并選擇了正面的價值取向。就如作者在這本書里傳達的基本論點：“金融是一種幫助人們實現(xiàn)目標的手段，金融應該作為全社會財富的托管人。金融并不是也不應該是一場零和游戲，它應該一方面促使人類生命更有生產(chǎn)力，另一方面也應該成為辛勤勞動者必得的成果。”；另一方面，書名反映出作者內心帶著一種美好的愿景，相信金融能發(fā)揮建設性的作用，期待并呼吁各種社會利益相關者和金融活動的參與者共同努力，為建設一個民主的、平等的、開放的、共享的好社會貢獻正能量。

《金融融與好的社會》一書語言平實，內容通俗易懂。本書圍繞著“用金融去構建一個好的社會”的主題，闡述了美國社會金融的運行機制，金融活動各種構件的社會價值，分析了美國金融危機形成的外在原因和內在原因，回答了如何建設一個完善的金融體系，即從金融活動的參與者著手，推動金融民主化。用社會合力打造一個人人平等、相互欣賞、相互尊重、人人得享經(jīng)濟發(fā)展成果的好社會。

希勒教授是行為金融學領域的奠基人之一。有別于傳統(tǒng)金融學研究中“理性人”的假設，行為金融學研究側重于從人們的心理和行為出發(fā)，研究和解釋現(xiàn)實金融市場中的現(xiàn)象。根據(jù)本書的序言，我們得知，一般金融著述研究市場和市場行為、運行方式，有些研究體制和機構。希勒教授則進一步研究廣義金融體系的制度、結構、參與者、運行機制和法律監(jiān)管框架。他更進一步研究作為參與主體的“人”的行為，既包括商業(yè)銀行家、投資銀行家、券商、交易上、保險商、金融工程師、衍生品提供者，也包括監(jiān)管者、會計師和審計師，以及代表政府的政治家的行為。他認為這些行為主體面臨的激勵和懲罰機制，行為約束和相互制約；他們之間的合作和博弈，以及他們和“市場”之間的合作和博弈。尤其揭示這些參與主體的“人”的理性和理性行為和市場結果。這些論點和方法都是前沿性的。

三、此書寫作的思路和框架

從作者的寫作思路和該書框架來看，該書共分兩大部分。前半部分“角色與職責，i井述金融業(yè)主要從業(yè)者的社會作用和責任，以及在他們當中發(fā)生的一些問題。這些從業(yè)者包括CEO、投資經(jīng)理銀行家、投資銀行家、放貸者、交易員、做市商、保險商、市場設計者、金融工程師、衍生品供應商、律師、金融顧問、游說者、監(jiān)管者、會計師、審計人員、教育者、公共商品融資商、政策制定者、受托人、非盈利經(jīng)理人、慈善家。與多數(shù)公眾的意見抱怨和角色否定不同，希勒大多正面著筆描繪金融從業(yè)者的形象，并且時不時給一些聲譽不佳的機構和職業(yè)人員施以“整容”手術。也就是既批評他們的不足，也心平氣靜地指出他們?yōu)樯鐣峁┝嗽鲋捣眨瑢鹑诎l(fā)展有所貢獻。

該書后半部分“金融之美與金融不滿”主要討論如何實施具體的金融體制改革以消除前半部分提到的各種問題。希勒認為，金融民主化有助于建立一個更為繁榮、平等的社會。在希勒看來，金融資本主義已經(jīng)取代工業(yè)資本主義成為現(xiàn)代社會的標志特征。由現(xiàn)代信息技術驅動的金融創(chuàng)新在提升金融系統(tǒng)的運作效率的同時，也給整個社會帶來前所未有的風險。金融創(chuàng)新有助于推進金融民主化的進程。未來的金融創(chuàng)新和金融民主化要求全面考慮金融理論、心理學、歷史和文化等多種因素。

四、此書對實現(xiàn)金融民主化的舉措分析要點

希勒在《金融與好的社會》一書里，對如何實現(xiàn)金融民主化的理想做了詳盡的論述，其觀點散見于書的各個章節(jié)，歸納起來有如下四個方面：

第一，要設計一個好的金融體系

希勒在書中提出，“這個體系應該允許感覺尋求者有追逐風險點空間，其表現(xiàn)形式就是比較有刺激性的機會，但同時也應該讓人們有可能避免承擔完全毫無意義的不確定性。金融體系還應該以風險控制為主要原則。”“另外，一個國家想要獲得發(fā)達的金融體系，它的人民必須首先經(jīng)歷一個過程，扭轉那種被夸大的商人都是骯臟者的思維。”在這個體系中，金融信息必須由全社會充分分享，對金融風險必須實行民主化管理。“拓展金融交易的領域是實現(xiàn)金融民主化的必由之路，因為擴展交易領域一方面使其更具代表性，另一方面使其更能真實地反映民眾的需求，從另一個方面延續(xù)了‘占領華爾街想要實現(xiàn)的核心目標。”總之，要不斷使金融體系向著民主化、人性化和擴大化方向發(fā)展。

第二，要發(fā)揮政府的支持和監(jiān)管作用

希勒說，“政府應為金融和法律顧問提供資助，其中一個原因是這些行為令整個社會運作得更好，要使其真正普惠大眾，而非僅為富人帶來好處。由于政府資助此類服務，民眾可以獲得必要的信息進行金融決策，所以這種資助行為也是極好的推動金融民主化的手段。”希勒指出，政府為個人擁有住房提供資助，特別是幫助低收入家庭和邊緣化家庭，對于建設更美好的社會是有很大好處的。希勒建議，為對抗經(jīng)濟不平等現(xiàn)象，可以創(chuàng)立不平等指數(shù)，采用累進式所得稅制（累進式消費稅制）和征收一定額度的財產(chǎn)稅，政府通過不同的稅收方案抑制大型金融企業(yè)的建立，鼓勵人們建設更多影響力較低的企業(yè)，并為國家稅收體系引入一些更靈敏的反應機制和對細節(jié)的把握；從而向著建設更好的社會邁進——進入一個人們能夠感受到自己的經(jīng)濟公平得到了保障的社會。除此，他以2010年美國頒布的《多德——弗蘭克華爾街改革及消費者保護法案》為例，提出要給金融業(yè)制定業(yè)務量集中度上限，降低金融企業(yè)已聚集起來的權利。或者可以通過強制推行激勵政策阻斷金融企業(yè)集聚權利的過程，采取更多的措施擴大資本所有權的擴散范圍。

第三，要培育良好的社會道德

一是職業(yè)道德。希勒說，“多數(shù)人一輩子都無法正確認識自己的道德目標，更不用說理解別人，也不會有人專門記錄為實現(xiàn)目標而采取的行動。”一方面社會要培育健康的動物精神和企業(yè)家精神，鼓勵良性的金融投機；另一方面“各種金融從業(yè)人員必須遵守職業(yè)操守，具有較高的道德境界。如一位接受政府資助的顧問應該簽署道德生命，也就是他們必須保證不會為了收取傭金而故意將客戶引導到購買某類特定產(chǎn)品的道路上。”二是社會公德。希勒在文中提出，要堅持利他主義原則，社會應該通過各種方式鼓勵人們采取行動強化人生的意義，手段之一就是鼓勵人們將積累起來的財富捐贈給更需要的人。考慮更周詳?shù)木杩羁蹨p或稅務抵消政策，簡化稅務刺激捐贈，以靈活的形式讓參與捐贈的富人有一種自我滿足感，增強慈善事業(yè)的驅動力；建立全新的參與型非盈利組織，可以發(fā)行股票，非盈利組織和股東形成互動，如約定分紅的前提是股東將所得紅利用于慈善事業(yè)。多種舉措改進慈善事業(yè)，使得財富在更廣泛的群體里得到傳播，帶領我們走向更美好的世界。

第四，完善金融機構創(chuàng)新金融工具

希勒希望，“通過大大小小各種類型的創(chuàng)新進一步完善金融機構和金融工具，（如推動銀行業(yè)超越其原始的角色，不再僅僅為富人和財商卓越的人服務），以人類的品性為核心，以適應人類生活的需求為目的，使整個金融體系平衡地運轉，將財富覆蓋范圍擴大，從而逆轉社會不公平的現(xiàn)象。要預防杠桿周期和債務積壓問題，需要開發(fā)出更好的金融流程和產(chǎn)品，這些新產(chǎn)品不能建立在現(xiàn)有的僵化的傳統(tǒng)思維模式上，而應該反映我們行為方式的根本轉變。”

五、希勒“金融民主”思想的價值意蘊

希勒教授是一個理想主義者，在該書中，他認為“當前世界各國采取各種不同的措施，目標都是使金融更加民主化和人性化，它們使金融真正服務于人民，也鼓勵人們更多地參與這個以金融原則為基礎的社會的各項活動。”因而，要實踐金融民主的理念，我們需要領會希勒所倡導的“金融民主”的重要意義。

第一，金融民主可以彰顯人性的光輝

希勒說，在金融體系的運行中，總是蘊藏著某種偽善和欺騙，“當人性的特征在金融領域表現(xiàn)出來時，人們應該以更審慎的態(tài)度看待它，金融體系能否繼續(xù)取得成績也取決于人們能否保持這種態(tài)度。”在希勒看來，為公眾的利益重塑金融業(yè)，把金融業(yè)作為人類財富的管理者，通過全民的廣泛參與，打破金融的精英權利結構，實現(xiàn)財富分配的公平。金融民主應成為金融的終極價值取向，而不是金融權利、金融理性和金融非理性。

第二，金融民主化是走向平等社會的必經(jīng)之路

希勒認為，從事金融業(yè)和商業(yè)管理的人能夠獲得真實的權力——一種能夠讓他們把自己想要發(fā)生的事變成現(xiàn)實的權利。金融民主化可以給普通百姓創(chuàng)造此種機會，但又可以抑制社會形成為少數(shù)人的權貴結構。通過金融參與擴大化，以及倡導私人慈善事業(yè)，不斷重構財富體系，縮小社會的貧富差距。

第三，金融民主的發(fā)展有利于緩和緊張的國際關系，維護世界和平

希勒教授認為，“金融關聯(lián)度能夠預防戰(zhàn)爭的爆發(fā)，不僅是因為戰(zhàn)爭可能給資本流動帶來風險，更深層次的原因是，金融關聯(lián)度使人們有另外一個舞臺能宣泄自己的進犯本性，在這個相對文明的舞臺上，每個參與者都可以釋放自己的進攻性沖動，同時他們也可以認真地選擇自己愿意承擔的風險程度，這一切都不受專橫的軍事領袖的影響。”

六、結語

金融是一種工具，其本質是價值流通，作為人類社會文明進步的表現(xiàn)之一，金融已經(jīng)通約了世界，逐漸座駕了社會，也時刻考驗、塑造著人的靈魂。隨著資本主義世界市場的形成，尤其是經(jīng)濟全球化的推進，金融體系不斷崛起，這個曾經(jīng)為工業(yè)生產(chǎn)服務的金融業(yè)一舉成為資本主義社會前進的主引擎，金融成了很多社會有機體得以運轉的潤滑劑。世界經(jīng)濟在此動力下，一面走向繁榮，一面又孕育著復雜的經(jīng)濟風險和經(jīng)濟危機。金融成為一把雙刃劍，它既可以給人類生活帶來震蕩、不安、甚至導致毀滅性的戰(zhàn)爭；也可以促進經(jīng)濟發(fā)展、改善人類生活品質，創(chuàng)造一個好的社會。

通過閱讀此書，一方面有助于我們了解金融行業(yè)的從業(yè)者的工作情況，以及體會到他們能力、價值觀和道德理念對社會的影響；了解金融系統(tǒng)運行的復雜性，金融產(chǎn)品創(chuàng)新的艱難性；了解金融關注的重點就是風險管理，金融風險形成的社會文化因素和心理因素，金融危機的預防永遠只有進行時，沒有完成時。通過閱讀這本書，我們可以感覺到，金融系統(tǒng)實質是一個建立在人力基礎之上的信息處理系統(tǒng)。一個好的社會重在建設，金融的確可以發(fā)揮基礎性的作用。在金融體系中，具備復雜的溝通能力和專業(yè)技能的人很容易獲得財富和權力。但要獲得真正的幸福，必須明白人生的價值所在，多參與慈善活動，可以幫助實現(xiàn)更高的人生意義。

參考文獻：

[1][美]羅伯特·希勒著，束宇譯.金融與好的社會.北京：中信出版社2012.