振芯科技：員工激勵計劃草案推出

東興證券預(yù)測數(shù)據(jù)

振芯科技（300101）：本次激勵計劃的股票期權(quán)行權(quán)和限制性股票解鎖均將分3期、每12個月分別行權(quán)/解鎖授予總份額的30%、30%、40%，對公司層面的業(yè)績考核要求為：以2017年凈利潤（不考慮當(dāng)期的激勵計劃攤銷費(fèi)用）為基數(shù)，2018-2020年的凈利潤增長率分別不低于45%、90%、150%。我們已多次強(qiáng)調(diào)，公司目前正處在業(yè)績反轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)期，從前兩個季度的收入和回款情況均呈現(xiàn)明顯改善跡象，此次激勵計劃對未來3年凈利潤的復(fù)合增長率要求將達(dá)到35.7%，且增速相對均勻穩(wěn)定，充分印證了公司確處在業(yè)績反轉(zhuǎn)期，未來3年增速可期。

對于本次獲授股票期權(quán)的核心骨干而言，只有盡最大努力幫助公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營效益的最大提升，達(dá)到公司業(yè)績行權(quán)條件和個人績效考核要求（＞=80分100%授予，60-80分60%授予，低于60分取消授予），以實(shí)現(xiàn)公司市值與業(yè)績的同步提升帶來股票價格的上漲，本次激勵才能發(fā)揮應(yīng)有的效用，而且我們認(rèn)為這會形成一個積極的良性循環(huán)，公司股票價格上漲也會反過來刺激核心骨干努力達(dá)成業(yè)績考核要求，激勵效果也更為顯著。對于資本市場而言，這一期權(quán)激勵釋放的信號也更為積極，表明公司對未來業(yè)績和市值的提升均存在較強(qiáng)的信心。

操作策略：公司目前或處于業(yè)績基本面和公司治理困境雙重反轉(zhuǎn)的起點(diǎn)，投資者可適當(dāng)關(guān)注。