金融發展和經濟增長關系研究

摘 要：金融發展與經濟增長關系的分析是經濟學研究的重要領域，長期以來，經濟學家們一直關注著金融發展與經濟增長的關系問題，如今金融已經深入現代社會的各級層面，金融機構的發展、金融市場的穩定和金融風險的控制等都對經濟的增長以及社會的進步有著重要的影響。隨著各國開放程度的增加和國際資本市場的日益擴張，國際間金融發展和交流更加頻繁，金融發展在經濟增長過程中的作用也更加重要。

關鍵詞：金融發展；經濟增長；創新研究；綜述

1 金融發展與經濟增長關系研究的概述

金融發展主要包括金融總量的增長，如金融資產、金融機構和金融市場的發展，以及金融結構的改善和優化，即“金融體系的規模或效率得到提高”。金融發展理論的主要方向為金融發展與經濟增長間的關系，即金融體系（含金融中介、金融市場）在經濟發展中的作用，探索建立有效的金融體系、政策組合的方法，以最大限度地促進經濟增長。此外，還有如何合理利用金融資源，最終實現經濟的可持續發展。

經濟增長則是指實體經濟的發展，如可持續的國民生產總值的增加和人均實際國內生產總值的增加、生產技術的進步以及經濟結構的優化、經濟制度的改革和完善等。經濟增長的原因、內在機制以及實現途徑是經濟理論研究中的核心問題。

2金融發展與經濟增長間關系的研究進展

2.1金融發展與經濟增長間關系的研究基礎的形成

對于金融發展與經濟增長的關系，熊彼特認為，在資本主義的歷史發展過程中，“創新”是多種多樣、千差萬別的，因而對經濟發展的影響就有大小、暫久之分；一個國家金融部門的發展有利于經濟的增長以及個人收入的提高。格利和肖發展了熊彼特等的思想，認為金融發展是經濟增長的一個必要條件，并首次通過建立模型分析金融在經濟中所發揮的作用，以此證明經濟發展階段越高金融的作用越強的理念，從而揭開了金融發展理論研究的序幕。而且，隨著對上述問題研究的深入，他們認為，金融的發展是推動經濟發展的動力和方式。

帕特里克在《欠發達國家的金融發展和經濟增長》一文中提出需求帶動、供給引導金融的問題。他認為，金融體系可改進現有資本構成并有效配置資源，從而刺激儲蓄和投資，因此，欠發達國家需采用優先發展金融的貨幣供給帶動政策。與需求推動的政策的不同在于，它不是在經濟發展產生對金融服務的需求后考慮金融的發展，而是在產生需求以前就提前發展金融體系，即金融發展可以是主動的、相對先行的，也可以是被動的、相對滯后的。帕特里克是最先提出金融發展與經濟增長因果關系研究的經濟學家。

戈德史密斯應用跨國數據進行實證研究，創造性地提出金融發展就是金融結構的變化，首次將理論與實證相結合，通過實證研究得出經濟增長與金融發展是同步進行的這一結論。他采用定性、定量分析相結合和國際橫向、歷史縱向比較相結合的方法，系統闡述了金融發展與經濟增長之間的相互關系，并提出建立衡量一國金融結構與金融發展水平的指標體系，由此奠定了金融發展理論的基礎，并拓寬了后來學者的研究視野與方法，這已成為當前宏觀經濟學研究的熱點之一。

2.2金融發展與經濟增長關系研究的進程

在20世紀70年代和80年代，美國經濟學家麥金農和肖對發展中國家的金融發展與經濟增長的關系進行研究后，分別提出金融抑制和金融深化思想，比較一致地認為金融發展與經濟增長相互影響，同時分析了“金融抑制”的特征及成因，指出金融抑制不利于經濟增長，因而主張實行金融自由化政策。他們還指出，金融結構和金融市場在實際金融發展過程中是相互滲透的：健全的金融市場將引導金融結構不斷優化，而金融結構的扭曲總是伴隨著金融市場的不完善，并從制度框架和金融運作的效率角度強調金融市場化的積極作用，至此開辟了發展中國家對金融理論深化研究的新領域。麥金農和肖對金融、經濟發展間的關系及發展中國家（地區）的金融發展提出了極為精辟的見解，被認為是發展經濟學和貨幣金融理論的重大突破。然而，這一理論在實踐中卻接連遭受挫折。在發展中國家金融自由化的結果曾一度令人失望的情況下，斯蒂格利茨概括了導致金融市場失敗的原因，認為政府監管金融市場應采取間接管理控制的機制，根據一定原則確立監管標準與范圍。

在此基礎上，穆爾多克、赫爾曼、斯蒂格利茨在《金融約束：一個新的分析框架》中提出金融約束論，運用信息經濟學理論對發展中國家的金融市場體系進行研究。他們認為，金融深化的假定前提和條件在現實中難以成立，普遍性信息不對稱帶來的道德風險、逆向選擇和代理行為等影響極易導致金融市場失靈。金融約束論認為，金融市場失靈的本質是信息失靈，它導致金融市場的交易流程難以有效運行，因此，政府必須供給有正式約束力的權威制度來保證市場制度的充分發揮。此三人認為，政府部門對金融進行的選擇性干預在很大程度上有助于金融深化，而不是阻礙金融發展。另外，他們建議，經濟、金融進展較緩慢的發展中國家應施行金融約束政策。

至此。眾多經濟學家紛紛提出針對金融發展問題的新見解，金融發展理論得到深入研究和不斷擴展。20世紀70年代中期到90年代中期，該領域的研究工作主要是對金融深化論的實證和擴充：許多新的理論與模型相繼出現，主要有新經濟增長理論、新制度主義、尋租理論和可持續發展理論等，這些理論明顯地不同于此前的經濟發展理論。研究者還在金融發展理論的研究方法中引入效用函數，建立以微觀為基礎的模型，引入具有不確定性、不對稱信息和監督成本等與完全競爭相悖的因素，在比較研究的基礎上對金融機構和金融市場的形成作出規范解釋，使現代經濟發展理論進入了一個新的發展時期。

20世紀90年代以來，金融發展與經濟增長關系的研究在學術界受到了空前關注。越來越多的經濟學家和金融學家對金融發展與經濟增長理論和實踐以及兩者之間的關系進行了更深入的研究。以金和萊文等為代表的一些經濟學家從金融功能的角度研究了金融中介發展對經濟增長的影響，把金融市場和內生增長、內生金融中介并入金融發展模型中，尤其在金融功能的計量上取得了突破性的進展。研究認為，金融自由化必須以一些良好的、嚴格的宏觀經濟環境和微觀基礎作為先決條件，因此，那些暫不具備條件的發展中經濟和轉型經濟國家必須另辟蹊徑，走政府有控制、有限制的金融政策的“金融約束”這樣的金融發展之路。內生金融論強調了政府在流動性（流動資產）的提供方面可以且應該發揮重要的作用，在金融中介促進經濟增長的實證研究方面作出了開創性的工作，并因此在20世紀90年代形成了新金融發展理論。白欽先最早正式提出并論證政策性金融的存在，經過近30年的深入研究，形成金融可持續發展理論。金融可持續發展理論以金融資源理論為基礎，強調政府的政策性金融在金融資源配置中的獨特作用，以及政策性金融可持續發展的重要意義。白欽先認為，實現金融可持續發展的前提是維持政策性金融的可持續發展。即隨著人們對于金融發展理論研究的日益深化，逐漸將金融發展理論劃分為金融約束論、金融深化論、內生金融論、金融可持續發展論和金融結構論等不同的理論，進而研究其對經濟增長的作用。

3我國金融發展與經濟增長關系研究的現狀

國內學者對金融發展與經濟增長的關系研究主要沿著以下三條路徑來進行。（1）基于全國的數據和全局的視角分析中國金融發展與經濟發展之間的關系。（2）基于區域（或省區）的視角分析各區域（或省區）的金融發展與經濟發展之間的關系及其區域分異。（3）基于農村的視角分析農村金融發展與經濟協調發展的關系。

在檢驗方法的選擇方面，國內絕大多數學者采用的方法與國外的方法相差不大，主要有回歸分析檢驗、協整關系檢驗、格蘭杰因果關系檢驗、VAR向量自回歸模型和VEC誤差修正模型等等。這與國內對中國金融發展與經濟增長關系問題的研究起步較晚、研究的時間較短和經驗不夠有關。

自20世紀90年代以來，由于金融在經濟發展中的作用越來越重要，人們開始重新關注金融體系以及經濟發展之間的相關關系，并且試圖找出金融體系促進經濟發展的渠道。如今，金融發展理論主要圍繞三個問題進行：金融作用于經濟增長的內在傳導機制、金融體系的內生性、金融發展與經濟增長間的因果關系。另外，也借鑒壟斷競爭理論、新制度經濟學和信息經濟學的研究成果，分析金融市場或金融中介的形成及演進對減輕市場摩擦、合理配置資源的影響，并關注金融發展與微觀主體的內生性問題。

有研究者認為，目前需求跟進型與供給導向型的金融經濟發展模式已成為金融發展與經濟增長關系研究的主流理論。在現實生活中，需求跟進型的金融深化發展模式和供給導向型的金融經濟發展模式在不同發展階段交替出現：在經濟發展落后時，供給導向型的金融經濟發展模式率先發展為經濟發展提供推動力；當經濟發展起來時，需求跟進型的金融深化發展模式則反過來促進金融發展。可見，經濟增長和金融發展二者是互為因果關系的。

4結論

隨著我國經濟發展和改革開放的深入，我國正處于金融體制改革與經濟發展方式轉變的重要階段，此時除定性分析研究我國金融結構的現狀與經濟增長的關系外，還要對各種具體指標進行量化管理研究，從而準確把握我國的金融問題所在，探究優化我國金融結構的路徑，為推進金融深化改革進程提供有益參考，以促進我國經濟持續快速增長。

參考文獻：

[1]談儒勇.中國金融發展和經濟增長關系的實證研究[J].經濟研究，1999.

[2]熊德平等.金融規模、金融調控與經濟增長——基于中國改革開放以來的實證研究[J].山西財經大學學報，2012.

作者簡介：

賈愚男，身份證號碼：23060419******4110.