淺談金融轉型促進經濟轉型

摘 要：加快我國經濟和金融"雙轉型"，既是外部經濟形勢所迫，更是我國經濟持續多年"高積累、高投資、高增長"到一定階段的內在要求。文章從金融轉型推動經濟轉型的必要性、途徑方面入手，進行了淺顯的分析，提出了金融轉型促進經濟轉型的政策參考措施，具有一定的現實意義。

關鍵詞：金融轉型；經濟轉型；政策措施

1 中國經濟轉型的原因分析

中國當前的經濟增長模式，在很大程度上不具有持續性。從表面上看，這是我國一系列政策選擇導致的結果，實際上中國經濟更深的結構性問題在于經濟中配置資源的價格信號被十分嚴重地扭曲著。

衡量經濟增長的最主要指標是GDP，GDP越大說明經濟總量越大，GDP增長越快說明經濟增長速度越快。GDP的組成部分為消費、投資和出口，短期內投資對GDP的拉動效應最明顯，因此也最容易得到政策支持。鋼筋、水泥、銅、鋁這些都是我們投資的要素，低利率、低價土地、稅收減免、高耗能、高污染等等對拉動投資效果很大，最后也會反映在GDP上。大量投資短期創造需求，長期擴大供給，于是需要尋找產品市場。在國內市場和國外市場方面，我國政策支持企業選擇以出口加工為代表的外向型經濟發展模式，最主要的支持就是我國并沒有形成一個靈活的匯率機制，而是將匯率在很長一段時間維持一個固定的水平，使得出口企業盈利并能夠生存下去，結果導致我國出口占GDP的比重很高，外匯儲備數額巨大。

這些年來中國居民收入增長速度低于中國經濟增速，而企業和政府收入的增長速度快于經濟增速。居民收入增長緩慢，直接后果是消費拉動經濟增長乏力。但是為了保證經濟增長目標，就只能繼續依靠投資和出口，所以利率和匯率就只能繼續保持在低位。低利率、低匯率和上文提到的低排放、低人工、低能源成本，都是對中國經濟中要素價格的扭曲。扭曲的價格進而扭曲了中國的經濟結構，主要體現為依靠大量資源投入、高能耗、高污染得到漂亮了經濟增長數字，但是居民收入卻增長緩慢，就業形勢依然嚴峻。

中國當前的經濟模式注重經濟增長的速度，卻忽略了增長的基礎，出現了上文所分析的資源枯竭、環境污染、生態破壞、大學生就業壓力、收入增長緩慢且分配差距在不斷擴大等等問題，注定是不可持續的。而且2008年發生的始于美國蔓延至全球的金融危機，迅速惡化了我們的出口環境。同時，2009年在信貸支持下的高投資也不可能無限制持續下去。這種情況下，主要以出口和投資拉動經濟增長的經濟結構必然引起經濟增速變緩，越來越限制經濟的持續增長。

2 通過金融轉型推動經濟轉型的作用

2.1投資拉動和信貸高額投放來應對危機，不具有可持續性

經濟增長倚重投資。大量投資短期內會創造需求，而長期擴大供給，在內需擴大有限、外需供給不足的情況下，產能過剩問題更加突出。民間投資尚不能很好地跟進，政府財政力度有限，不可能長期持續高投入，同時，政府投資領域漸趨飽和，部分省份基礎設施已超前建設，繼續投入的空間有限。

銀行資產質量面臨考驗?；A設施項目建設周期長，風險較大。部分項目收益不足以償還銀行貸款，最終依靠地方政府財政收入以及土地出讓收入。造成資產價格泡沫。在外部需求不旺、投資信心不足的情況下，部分信貸資金流入房市、股市，容易形成房價、股價泡沫，影響了“擴內需”政策的效果，增加了宏觀經濟政策實施的難度。

2.2從金融角度看，服務經濟和自身經營需要進一步加快轉型

依靠規模擴張和壟斷存貸利差的增長模式不可持續。信貸規模擴張受到資本金約束，而且規模擴張必須與風險管理相匹配，商業銀行大量的信貸投放尚未經受經濟周期波動的考驗；同業競爭日趨激烈，傳統存貸款產品同質化嚴重，迫使商業銀行不斷通過創新轉型，拓展新領域與新市場。

經濟結構調整要求銀行調整信貸結構。原有產業不斷升級，先進制造業和現代服務業興起；民營經濟快速成長，成為社會主義市場經濟體系的重要組成部分。但銀行仍存在對大企業、大項目以及傳統制造類行業的偏愛，新興經濟、民營企業和小企業融資渠道不暢，既不利于經濟效率的提升，也不利于銀行的持續發展。我國經濟梯次發展要求銀行調整區域發展戰略。制造產業和基礎設施建設由長三角、珠三角、京津塘區域向中西部、東北等地轉移；國家支持的重點也由大城市向縣域經濟拓展。而各大商業銀行區域戰略定位趨同，中西部地區、縣域經濟仍是金融服務的薄弱點。社會財富積累為金融轉型創造了條件居民財富不斷積累，為銀行大力發展零售業務、推動居民消費結構向更高層次轉化奠定了良好基礎。提高直接融資比重要求金融轉型銀行信貸是我國經濟調控的主渠道。大量由經濟長期高速增長所引致的風險聚積在銀行體系內部，系統性風險較高，提高直接融資比重是大方向。

2.3金融轉型是應對全球競爭的需要

我國經濟不斷融入世界經濟大體系，要求國內金融也融入世界金融大體系。大型企業實施“走出去”戰略，銀行推進國際化戰略，發展海外機構，為優質大客戶提供本外幣、全方位服務。同時，大型外資企業拓展中國市場，也要求國內銀行提升國際化服務水平。人民幣國際化勢不可擋，要求銀行逐步創新與人民幣相關的衍生產品，儲備專業人才，增強風險管理能力。盡管發生金融危機，但歐美發達國家的銀行經營管理能力、服務能力、創新能力處于領先地位，而且主導制定商業銀行各條標準，值得我們借鑒和吸收。

3金融轉型促進經濟轉型的政策建議

3.1支持小企業、民營企業和新興產業發展

擴大小企業、民營資本進入行業范圍。以法律形式進一步完善對私有產權的保護，規范市場競爭秩序，維護市場公平競爭環境；拓寬民營企業投資范圍，逐步降低民營資本市進入重點行業的門檻，優化民營企業投資結構，提高社會整體投資效率；為民營企業、小企業融資創造良好的環境。完善信用擔保體系，組建國家級小企業信用再擔保機構，為小企業信用擔保機構提供再擔保，多渠道補充小企業貸款擔保基金，建立擔保機構的準入、信用評估和風險控制制度；拓展動產抵押范圍，擴大用于設定擔保物權的物的范圍。進一步減輕小企業稅費負擔，包括減免行政事業性收費；在一定時限內減免企業所得稅；出臺鼓勵企業兼并重組、產業整合與技術創新的稅收政策。政府制定新能源、新技術和新產業發展規劃，設立產業投資基金和創業投資基金，采取市場化方式，而非直接補貼，引導民間資本推進高新技術產業化和現代服務業發展。

3.2大力發展直接融資，壯大基礎金融產品領域

加快企業債券市場發展步伐，統一債券發行制度，推行市場化審批，減少企業債規模控制；放寬企業債發行主體的行業限制，改變目前以大型壟斷企業為主的格局；簡化審批程序，降低企業發行成本；探索發展高收益債券市場，為小企業和中低信用等級企業創造債券融資渠道。大力推進多層次資本市場發展。穩步發展股票市場，積極培育藍籌股市場，吸引優質紅籌股回歸；以推出創業板為契機，為自主創新和成長型創業企業提供融資服務。推進股權融資、風險投資、天使投資等金融形態建設，為現代服務業和高新技術產業提供多元化渠道。

3.3進一步完善金融監管，提高商業銀行競爭力

逐步放開對銀行分業經營的限制。鼓勵治理規范、經營良好的銀行拓展業務邊界，通過控股公司模式，發展保險、租賃和信托業務，加強對各類業務“防火墻”的監管，防范道德風險。鼓勵銀行進行金融創新。加快建立標準衍生產品市場，鼓勵商業銀行參與、設計、使用衍生產品；鼓勵商業銀行推行優質信貸資產證券化，增強銀行信貸資產的流動性；探索為企業、私募基金提供多元化融資和投行服務，使商業銀行參與到股權投資和風險投資中去。

3.4推進利率市場化和人民幣國際化，增強金融機構經營轉型的動力和壓力

穩步推進利率市場化。為減輕對銀行利潤的沖擊，可分步推進利率市場化，首先放寬貸款利率向下浮動空間，逐步放寬存款利率向上浮動空間，最終賦予其自主定價權，鼓勵商業銀行開發利率風險管理類金融產品，化解風險，增加收益。2.穩步推進人民幣國際化。先人民幣周邊化，推進人民幣在港澳及越南等周邊國家和地區的流通；再區域化，使之逐步成為區域性主導貨幣；最后逐步使人民幣實現國際化。同時，在貨幣職能上也逐步實現人民幣結算貨幣、人民幣投資貨幣、人民幣儲備貨幣的目標。

3.5推進金融梯次發展，適應經濟區域化發展趨勢

對于北京、上海、廣東、江蘇、浙江等中國經濟最為發達、總部經濟突出、開放程度較高、金融生態環境較好的區域，應適當放寬金融管制，鼓勵金融創新，允許先行先試。加大中西部地區金融資源供給力度。推進中西部地區金融資源供給多元化，改變銀行信貸資金獨樹一幟的現狀，通過財政出資向社會定向發行金融債券等手段組建中西部開發銀行；發展地方性股份制發展銀行；降低準入門檻，吸引民間資本與外資金融機構進入中西部金融市場。調整農發行政策性業務，重點支持農村基礎設施建設、農業開發和糧棉油收購；進一步明確農業銀行支農責任，重點服務農業領域內的純商業性企業；重新明確農村信用社的支農主力軍地位；促進村鎮銀行和小額信貸公司建設，推動農村金融市場多元化發展。

4 結束語

金融是現代經濟的核心。在經濟轉型的過程中，金融的支持作用必不可少。傳統上，關于金融的支持作用主要集中在其資金支持的作用，亦即“輸血”功能上。近年來，隨著金融理論和實踐的深化，金融支持經濟轉型的范圍和內涵也都在發生著變化。其中最主要的一點，就是金融業對經濟的全面支持和深入介入。金融業已成為影響經濟轉型發展的一個重要內生因素。

參考文獻：

[1]黃孟復.中國民營經濟發展報告NO.1（2006）[M].北京：社會科學文獻出版社，2007.

[2]《加快民營經濟健康發展研究》課題組.中國民營經濟發展前言問題研究（2006-2007）[M].北京：機械工業出版社，2008.

作者簡介：

劉傳亮身份證號碼：37132619******0031.