煤炭企業負債情況及相關政策建議

陳養才 劉永平

(中國煤炭工業協會統計與信息部，北京市朝陽區，100013)

從2012年開始，隨著煤炭行業經濟運行的下行，煤炭企業收入大幅下滑，負債不斷增加，資產負債率逐年上升。煤炭企業債務負擔重，運營風險增加，本文從政策層面考慮，就如何降低煤炭企業債務和企業資產負債率進行了剖析。

1 2010年以來煤炭企業資產負債率變化情況及原因分析

1.1 2010年以來煤炭企業資產負債率變化情況

據統計，全國規模以上煤炭企業資產負債率從2010年的58.17%逐年上升到2016年的69.50%，然后2017年下降到67.80%。大型煤炭企業資產負債率從2010年的60.42%逐年上升到2016年的72.07%，然后2017年下降到70.73%。2010-2017年煤炭企業資產負債率變化情況見圖1。

1.2 2010年以來煤炭企業資產負債率不斷攀升的原因分析

1.2.1 宏觀經濟增速放緩

我國國內生產總值(GDP)增速從2010年的10.6%下降到2016年的6.7%，經濟增長進入新常態。原煤產量從2010年的32.4億t連續上升到2013年的39.7億t后開始下降，2016年原煤產量為34.1億t，2017年原煤產量為35.2億t。煤炭工業增加值增速從2010年的18.4%下降到2017年的-2.1%。2010-2017年全國原煤產量情況見圖2。

1.2.2煤炭產能過剩，煤炭價格下跌，煤炭企業利潤減少

據國家發改委統計，截至2015年底，全國共有各類煤礦總產能57億t/a(包括生產、停產、合規及違規建設煤礦)，能夠出力的煤礦產能為46億t/a，2016年、2017年全國煤炭需求量為38.7億t、38.9億t，煤炭產能嚴重過剩。在國務院化解煤炭鋼鐵過剩產能的政策下，全國煤礦數量從2015年的1.08萬處減少到2017年的7000處左右。2016年、2017年我國退出煤炭產能2.9億t/a、1.83億t/a，累計達到4.73億t/a。

圖1 2010-2017年煤炭企業資產負債率變化情況

圖2 2010-2017年全國原煤產量情況

煤炭價格以秦皇島港23.0 MJ/kg動力煤來看，2010年最高時價格為785元/t，然后逐漸下降到2015年的最低點370元/t。在國務院化解煤炭鋼鐵過剩產能的政策調整下，2016年秦皇島港23.0 MJ/kg動力煤價格開始回升至年末的639元/t，2017年末為695元/t，見圖3。

圖3 2010-2017年秦皇島港23.0 MJ/kg動力煤價格情況

據國家統計局統計，全國規模以上煤炭開采和洗選業利潤總額從2010年的3447億元、2011年的4561億元，2012年以來連續下降至2015年的406億元，見圖4。隨著2016年以來的煤炭去產能、供給側改革等一系列政策的實施，2016年、2017年煤炭行業經營狀況雖有所改善，但很多煤炭企業由于關閉礦井留下了大量的不良資產；同時，煤礦關閉后，煤礦所承擔的各類債務也不能有效化解。從煤炭企業實際情況看，絕大部分被關閉煤礦是非獨立核算(獨立法人)單位，煤礦所有債務均由集團公司統借統貸統還，煤礦關閉退出后，所有債務均由集團公司承擔，造成煤炭企業債務負擔增加，資產負債率上升，經營風險加大。

圖4 2004-2017年全國規模以上煤炭企業利潤總額變化情況

1.2.3 財務費用增加

煤炭產能過剩造成價格不斷下滑，債務水平不斷上升，財務費用不斷增加。2010-2016年，我國煤炭采選業財務費用由292億元上升至852億元，增長了2.6倍。

1.2.4 稅費負擔過重

(1)2009年1月1日起，煤炭行業增值稅稅率由13%調整到17%，由于煤炭生產過程中土地征用、采煤塌陷賠償、環境治理、三廢治理、采礦權等大量投入不能取得專用發票，或取得的扣稅發票中很多不能納入抵扣范圍，進一步加重稅負。據調查統計，目前煤炭企業稅費負擔總體水平為35.04%，高于全國工業企業實際增值稅率3倍多。

(2)煤炭資源稅正在實施從價計征改革(2014年12月1日起實施)。目前征收稅率最高的為內蒙古9%。其他省份稅率分別為：山西8%、陜西6%，江蘇、安徽、河南、遼寧、吉林、黑龍江、江西等為2%。

1.2.5 煤炭企業承擔的社會負擔過重

長期以來，煤炭企業承擔著較重的社會負擔，企業辦社會現象普遍。煤炭企業辦社會職能主要包括職工住宅“三供一業”(供水、供電、供氣及物業)、離退休人員管理、承辦教育機構、醫療機構和消防市政等社會公益事業，這些社會公益事業所需要的資金來源于企業的生產經營活動，導致企業部分資金脫離正常的生產經營過程，大大降低了企業的資金使用效率，進而迫使企業擴大負債規模。

2 煤炭企業債務負擔情況及存在的主要問題和風險

2.1 煤炭企業債務負擔情況

煤炭采選業整體負債水平呈上升趨勢。全國規模以上煤炭企業負債總額由2010年的1.74萬億元上升到2017年的3.75萬億元，增長了2.16倍；資產總額由2010年的2.99萬億元上升到2017年的5.53萬億元，增長了1.85倍；平均資產負債率由2010年的58.17%升至2017年的67.80%，較電力、石油天然氣行業分別高出10%和26%。

2.2 煤炭企業債務負擔存在的主要問題和風險

(1)一般認為，資產負債率的適宜水平在40%～60%。我國規模以上煤炭企業目前的平均資產負債率接近70%，有的企業已經高于80%。煤炭行業融資方式單一，以銀行貸款為主，因此無法有效利用金融工具轉移或者規避債務風險。

(2)資產負債率高，財務風險相對較高，可能帶來現金流不足時資金鏈斷裂，不能及時償債，從而導致企業破產的情況。

(3)資產負債率高會導致融資成本進一步加劇。無論是銀行還是投資者，都會對資產負債率有一定的要求。

3 推動煤炭行業降低資產負債率的政策措施建議

3.1 降低煤炭企業稅負

建議將煤炭行業增值稅稅率由17%調整到13%，以減輕煤炭企業的稅負；同時擴大增值稅抵扣范圍，如土地征用、采煤塌陷賠償、環境治理、三廢治理、采礦權等費用。

3.2 加快煤炭企業兼并重組，形成若干個特大型煤炭企業集團

(1)促進煤炭產業上下游重組整合，促進行業轉型升級，對于規模較大且資產負債率較高的煤炭企業，鼓勵其發展煤電、煤化工，進行兼并重組；結合電煤運輸格局,以中東部地區為重點,推進電煤購銷關系長期穩定且科學合理的相關煤炭、電力企業開展聯營。例如，2017年11月20日，神華集團有限責任公司與中國國電集團公司合并重組，正式成立國家能源投資集團有限責任公司。重組后的國家能源集團擁有四個世界之最，分別是世界最大的煤炭生產公司、世界最大的火力發電生產公司、世界最大的可再生能源發電生產公司和世界最大的煤制油、煤化工公司。

(2)鼓勵經營狀況較好的大型煤炭企業兼并資產負債率較高的中小型煤炭企業，以增強企業的競爭力，提高生產集中度，從而有利于調控煤炭供求狀況，提高保障我國能源安全的能力和水平。例如，中煤集團一直在進行非煤央企的煤炭資源整合。2016年，國投新集將30.31%股份無償劃轉給了中煤集團；2017年，保利能源又整體劃轉至中煤集團。

2018年1月5日，12部委聯合發布了《關于進一步推進煤炭企業兼并重組轉型升級的意見》，煤炭企業兼并重組的步伐將不斷加快。

3.3 推動整合重組，降低融資成本

對于資產負債率高的企業，運用債轉股、資產證券化等金融工具，平衡股權與債權的比例，降低企業的負債水平，減少融資成本，提高整體效益。

2016年10月，國務院發布了《煤炭企業關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》和《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》，提出用市場化債轉股的辦法幫助企業降低杠桿率，減輕企業債務負擔，同時降低銀行不良貸款率。2016年11月，山東能源集團與中國建設銀行簽署210億元市場化債轉股協議，成為煤炭行業債轉股首單。截至目前，共有21家煤炭企業與金融機構簽訂了債轉股協議，協議金額為3530億元，其中落地項目有8個，涉及金額655.73億元。

3.4 盡早剝離煤炭企業辦社會職能

為進一步深化國有企業改革，加快剝離國有企業辦社會職能和解決歷史遺留問題，促進國有企業輕裝上陣、公平參與競爭，集中資源做強主業，國務院辦公廳下發了《關于印發加快剝離國有企業辦社會職能和解決歷史遺留問題工作方案的通知》。煤炭企業正按照通知要求，積極與地方政府協商解決剝離企業辦社會職能的可行性方案。希望煤炭企業盡早剝離辦社會職能，以降低企業負債，進一步提高生產經營效率。

參考文獻：

[1] 馬富國.科學推進市場化債轉股 有效降低煤炭企業杠桿率[J].中國煤炭，2017(11)

[2] 邢雷.利用債轉股完善國有煤炭企業治理結構[J].煤炭經濟研究，2017(4)