中國有足夠力量化解金融風(fēng)險(xiǎn)

本報(bào)記者 趙覺珵

今年的上半年，中國市場過得并不平靜：在繼續(xù)推進(jìn)金融去杠桿以及中美貿(mào)易摩擦帶來的外部不確定性下，股市、債市、人民幣匯率等均出現(xiàn)波動，這讓市場對于中國金融市場能否繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生一些疑慮。國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長、中國社會科學(xué)院學(xué)部委員李揚(yáng)2日在接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者專訪時(shí)表示，當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)是多發(fā)易發(fā)，但無論是實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是金融方面，中國都有足夠的準(zhǔn)備、足夠的力量解決問題。

對金融風(fēng)險(xiǎn)早有足夠準(zhǔn)備

環(huán)球時(shí)報(bào)：近日，包括股市、債市、人民幣匯率等在內(nèi)的國內(nèi)市場出現(xiàn)了一些波動，引起普遍關(guān)注。我們應(yīng)該如何看待這樣的波動？

李揚(yáng)：2008年以來，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大變化，就是從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，或者說進(jìn)入新常態(tài)。十九大以后，這個(gè)轉(zhuǎn)變又被進(jìn)一步概況為“從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展”。

從上世紀(jì)八十年代開始的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中國已經(jīng)經(jīng)歷30多年的“上行期”，現(xiàn)在由于經(jīng)濟(jì)規(guī)律的作用，經(jīng)濟(jì)增長總體開始下行。如果說在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期，泥沙俱下、魚龍混雜不可避免，那么在經(jīng)濟(jì)增長的下行期內(nèi)，我們經(jīng)濟(jì)金融體系內(nèi)積累的大量問題不斷暴露，就需要集中精力、財(cái)力，花一定的時(shí)間去加以處置。

毋庸諱言，當(dāng)前我國金融風(fēng)險(xiǎn)正處于多發(fā)易發(fā)時(shí)期。但是我想指出的是，早在5年前，我國政府就已經(jīng)對當(dāng)前的問題、問題主要出現(xiàn)的領(lǐng)域、問題的嚴(yán)重性有了比較充分的估計(jì)，而且早在幾年前，我們就開始采取了一系列管理風(fēng)險(xiǎn)措施。應(yīng)當(dāng)說，幾年堅(jiān)持下來，有些措施已初見成效。

總的來說，我們對中國金融發(fā)展仍然充滿信心，對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展也充滿信心。我們信心的基礎(chǔ)，并不是說中國經(jīng)濟(jì)金融沒有問題，而是來自我們對存在的問題認(rèn)識得比較清楚，對存在的問題有比較冷靜的判斷，對于問題的解決，有方向正確的思路。

需警惕金融恐慌

環(huán)球時(shí)報(bào)：中國是否可能發(fā)生金融恐慌，判斷依據(jù)是什么，如何應(yīng)對？

李揚(yáng)：中國目前并未發(fā)生金融恐慌。但是，在某些領(lǐng)域、某些時(shí)段，確已出現(xiàn)恐慌的苗頭。從理論上說，對市場波動反應(yīng)過度，便可認(rèn)定出現(xiàn)一定程度的金融恐慌。對照這一標(biāo)準(zhǔn)，我們尚未達(dá)到那種程度。金融恐慌典型的狀態(tài)是2008年的美國，當(dāng)時(shí)雷曼兄弟破產(chǎn)，一下子觸發(fā)市場下瀉的動力。與這種狀況相比較，中國至多只是出現(xiàn)一點(diǎn)恐慌的苗頭。我們所以提出整個(gè)問題，就是要防止苗頭演成趨勢。另外需要特別指出的是，如今市場上出現(xiàn)的若干問題，恰好是我們推進(jìn)金融改革的結(jié)果，更不能與恐慌相提并論。中國的問題遠(yuǎn)沒有金融危機(jī)期間的美國那么嚴(yán)重，只要政策說清楚，政策做到位，就不會發(fā)生金融恐慌。

環(huán)球時(shí)報(bào)：一段時(shí)間來，中國各機(jī)構(gòu)在努力推進(jìn)去杠桿。但我們也注意到，剛剛舉行的央行貨幣政策委員會的例會上提到，把握好結(jié)構(gòu)性去杠桿的力度和節(jié)奏。您認(rèn)為應(yīng)當(dāng)如何把握這種力度和節(jié)奏？

李揚(yáng)：去杠桿沒有一個(gè)絕對的、統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。從國際經(jīng)驗(yàn)看，政府部門杠桿率高是最不好的一種情況，因?yàn)檎块T杠桿率高，赤字多，債務(wù)多，容易導(dǎo)致大量發(fā)債以及征收苛捐雜稅等問題，總體來說不利于經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

對中國而言，還需要警惕企業(yè)的高杠桿。在結(jié)構(gòu)性去杠桿的過程中，我們的首要重點(diǎn)是企業(yè)，企業(yè)去杠桿的關(guān)鍵是國企問題，國企去杠桿問題的核心是處置僵尸企業(yè)，而僵尸企業(yè)問題的本質(zhì)是不良資產(chǎn)問題。

中美貿(mào)易摩擦是治理體系矛盾

環(huán)球時(shí)報(bào)：最近，中美間的貿(mào)易摩擦成為市場最擔(dān)憂的外部風(fēng)險(xiǎn)。您如何看待中美貿(mào)易之間出現(xiàn)的問題？

李揚(yáng)：中美間的經(jīng)貿(mào)摩擦今年開始顯露，但其實(shí)問題很早就已經(jīng)存在。我們必須清醒地認(rèn)識到，二戰(zhàn)結(jié)束不久，西方國家針對當(dāng)時(shí)新興的社會主義國家成立了“巴黎統(tǒng)籌委員會”，對這些國家實(shí)施高科技領(lǐng)域、軍事領(lǐng)域的產(chǎn)品禁運(yùn)，中國就屬于被禁運(yùn)的國家之列。更應(yīng)引起我們警惕的是，上世紀(jì)90年代，前蘇聯(lián)東歐集團(tuán)解體之后，巴黎統(tǒng)籌解散，取而代之的是“瓦森納協(xié)定”。這個(gè)協(xié)定已經(jīng)解除了對原蘇東國家的禁運(yùn)，但是對中國的禁運(yùn)依然保持，且延續(xù)至今。因此，我們無須對當(dāng)下美國的政策感到吃驚。

今天的情況無非是歷史的延續(xù)。這背后其實(shí)是全球治理機(jī)制的調(diào)整問題，是對于全球化向何處走的一個(gè)看法問題。我們提出的“一帶一路”倡議，實(shí)際上是把原來的以美國為首的發(fā)達(dá)國家領(lǐng)導(dǎo)的全球化中被忽略的一些新興國家、發(fā)展中國家，將它們聯(lián)系起來。這代表了一種完全不同的發(fā)展思路，完全不同的全球治理模式，所以與原有模式產(chǎn)生了沖突。這種思路的沖突，文明的沖突，并不容易通過談判來解決。

當(dāng)然，我們還要強(qiáng)調(diào)，要解決所有這些問題，基礎(chǔ)是把中國的問題解決好。▲