陽谷華泰：高景氣周期延續

浙商證券預測數據

陽谷華泰（300121）：二季度以來公司主營業務繼續維持高景氣度，核心產品CTP、促進劑NS、CBS銷售均價環比一季度基本均衡，而主要原材料環己烷、苯酐、苯胺市場均價分別為6562元、7036元、10902元/噸，環比一季度分別下降1.9%、1.8%、11%，預計二季度公司核心產品盈利能力穩中有升，同時公司業務規模不斷擴大，部分新產能進一步得到釋放，助推上半年業績超預期。

國內橡膠助劑主要集中在山東、河北、河南等地，小企業眾多，受環保監管壓力影響較大，部分低端產能持續停產或被淘汰，行業整體擴產周期也明顯拉長，有利于龍頭企業市場份額的提升。需求方面，2018年前5個月我國橡膠輪胎外胎累計產量3.62億條，同比增長0.2%，其中5月份產量7727.7萬條，同比增長1.7%，下游需求保持穩中有增的態勢，行業供需關系進一步向好。

公司橡膠助劑品種齊全，隨著新增產能持續釋放，公司現有業務不斷做大做強。2017年底至2018年年初，公司新增的5000噸/年微晶石蠟、8000噸/年均勻劑和1萬噸/年高性能不溶性硫磺產能相繼投產，2018年底至2019年初公司還將有1萬噸/年高性能不溶性硫磺、1.5萬噸/年促進劑M和1萬噸/年促進劑NS等項目逐步投產，未來兩年公司成長性較為確定。

操作策略：公司作為國內橡膠助劑行業龍頭，正迎來快速成長期，投資者可適當關注入。