上半年私募基金報告

白利倩

2018年以來，在股、債、期貨等震蕩行情下，陽光私募們的策略也表現(xiàn)不一。在上半年“中考”中，各私募的表現(xiàn)真是幾家歡喜幾家愁。

整體“寒冬”，股票類最差

由于2018年上半年A股持續(xù)低迷，受此影響，無論是公募還是私募，業(yè)績都難使人滿意。從私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，目前私募排排網(wǎng)上有業(yè)績記錄的共有2695只產(chǎn)品。截至2018年年中，私募行業(yè)平均虧損4.52個百分點，七成私募基金收益告負(fù)。34家百億級私募中，25家上半年負(fù)收益，平均虧損5.95個百分點。

而據(jù)格上理財統(tǒng)計，今年以來，10億元以下、10億～20億元、20億～50億元、50億～100億元、100億元以上私募的平均收益均為負(fù)值，而兩頭虧損最大，百億級私募平均收益率為-5.15%，10億級以下也虧損4.8個百分點。

其中，今年以來實現(xiàn)正回報的股票私募有5家，占比為0.25%，平均虧損達6.29%。收益前20家的平均收益率則為-2.63%。剩下的股票類私募則平均收益率在-10%以下，虧損最大的達68.28%。股票類私募基金成為私募中表現(xiàn)最差的基金。

可以說，在市場整體行情低迷的情況下，今年上半年私募幾乎可以用“寒冬”形容，即使曾經(jīng)很牛的私募，也正面臨賺錢效應(yīng)下滑的境況。

八大策略整體差，量化策略逆襲

弱市之中，不同策略境遇也有所不同。

在私募排排網(wǎng)有業(yè)績記錄的八大策略中，八大策略業(yè)績整體表現(xiàn)慘淡。僅有兩個策略平均收益率實現(xiàn)小幅增長，其余六個分策略平均收益遺憾未能成功收紅。具體而言，固定收益策略月度平均收益率微漲0.57%，成功摘得5月（廣東）八大策略冠軍稱號；相對價值策略則以0.02%的平均收益率險勝，奪得亞軍寶座；季軍則由組合基金奪得，月度平均收益微跌0.93%；由于A股市場跌跌不休，股票策略、事件驅(qū)動策略平均收益率跌幅不斷擴大，分別以-3.25%、-6.57%的平均收益率墊底八大策略。

再以各大策略的前20名進一步觀察，多數(shù)收益較為慘淡。其中，股票策略前20家，平均虧損近3%，其中僅有5家今年以來獲得正收益；虧損超過10%的4家，最大虧損達26.28%。相對價值策略前20名中，13家上半年實現(xiàn)正收益，最大收益率為18.1%，最大虧損率為9.7%。而量化私募則在市場低迷之中獲得更多超額收益。而量化策略則迎來逆襲，一改去年的業(yè)績慘淡，前20平均收益率為2.94%，算是不錯的成績。

大小型私募反差大

今年以來，特別是3月之后，受中美貿(mào)易摩擦、國內(nèi)信用違約事件，短期內(nèi)對市場情緒的打壓明顯，股市依然維持弱勢震蕩，周期股表現(xiàn)低迷，大消費、醫(yī)療股表現(xiàn)強勢等市場行情影響，弱勢行情下私募產(chǎn)品發(fā)行環(huán)比同比雙雙大減。

私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月以來，私募發(fā)行量逐月下降，3月共發(fā)行1685只，4月1238只，5月1092只，與去年同期相比，呈縮減趨勢。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，一方面隨著私募基金行業(yè)繼續(xù)延續(xù)嚴(yán)監(jiān)管的政策，而且資管新規(guī)的發(fā)布導(dǎo)致市場資金面寬松不再，由此私募的發(fā)行也相應(yīng)地受到一定影響。

不過，東方財富網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2018年上半年，雖然私募整體發(fā)行規(guī)模縮減，但是大型私募新產(chǎn)品發(fā)行卻接連不斷，與之相對應(yīng)的是，小型私募產(chǎn)品發(fā)行舉步維艱。具體來看，今年以來截至5月底，規(guī)模在100億元及以上的百億級私募逆勢增長了38只。

上海發(fā)行最多，收獲最好

在發(fā)行上，北上深繼續(xù)領(lǐng)銜私募發(fā)行。上海發(fā)行占比最高，占比為26.97%；其次為深圳和北京，占比分別為19.00%、15.53%。依托于江浙政府對于私募的政策扶持與毗鄰私募云集的金融中心上海的地理優(yōu)勢，江浙地區(qū)依舊延續(xù)良好的發(fā)展勢頭。其他地區(qū)發(fā)行的比例為16.75%，說明有更多地區(qū)的私募開始打破地域限制，分布更加均勻，如廈門、青島等二線城市正悄然崛起。

在收益上，據(jù)私募排排網(wǎng)研究中心不完全統(tǒng)計，廣東地區(qū)雖然發(fā)行量較小，但是私募基金平均收益率跌幅最大，為-4.5%。同時，該地區(qū)私募基金業(yè)績分化嚴(yán)重，首尾收益相差達76.48%，其中僅有10.31%的基金收獲正收益，相反收獲負(fù)收益的產(chǎn)品占比高達73.69%。

從全國來看，收益前10名的私募基金中，深圳地區(qū)、上海地區(qū)股票私募各有4家，北京有1家私募入圍前十。其中，收益率最高的達27.25%，收益率在10%以上的私募數(shù)量則有7家。

“老鼠倉”被查處最多

2018年上半年，眾私募不僅業(yè)績表現(xiàn)慘淡，就連違規(guī)也是全市場的焦點。

根據(jù)證監(jiān)會及地方證監(jiān)局網(wǎng)站信息不完全統(tǒng)計，今年上半年，證監(jiān)系統(tǒng)共披露11起涉及私募基金及相關(guān)人員的行政處罰決定書，罰沒金額合計達到1.29億元。各地證監(jiān)局針對私募基金存在的違法違規(guī)事項，共作出21起行政監(jiān)管措施，包括責(zé)令改正、警示函、監(jiān)管談話等。

從處罰金額上看，今年4月廣州安州操縱市場案被罰沒資金過億元，成為上半年的首張“天價罰單”。

從違法案由來看，私募“老鼠倉”系今年上半年被監(jiān)管部門查處最多的案由。今年以來，從證監(jiān)會及地方證監(jiān)局合計公布數(shù)據(jù)來看，共有4起“老鼠倉”案，其中3起公布于今年6月。其中，罰沒金額最高的是今年4月證監(jiān)會對上海拓璞投資管理有限公司投資總監(jiān)文宏作出的處罰，罰沒金額合計為502.88萬元。