上市公司財務報表分析——以宗申動力為例

許麗紅

【摘 要】財務報表作為上市公司的重要披露，也是企業持續經營發展的重要研究對象。筆者采用比率分析法分析宗申動2015-2017年的財務指標變化趨勢，以了解宗申動力這三年的經營情況，并對其出現的問題進行分析，給出相應建議。

【關鍵詞】財務指標；財務報表分析；宗申動力

一、緒論

（一）研究背景及其意義

宗申動力作為中國摩托車行業實力擔當，又是一家上司公司，其財務報表披露真實性、準確性更高。筆者在此對宗申動力2015-2017年的財務報表進行分析，以對宗申動力這三年的經營情況進行了解，分析問題產生的原因，并提出相應建議。

（二）國內外研究成果

KrishanG.Palepu，PaulM.Hesly，VictorL.Beanard三人，將運營戰略分析、會計分析、財務分析和前景分析相結合，對公司進行評估和預測，為使用財務報表數據進行企業分析和評估制定了完整的框架。

張先治對企業的籌資、投資活動和經營狀況進行全面分析，使不同財務報表用戶能夠充分了解企業的財務狀況和經營成果，并做出財務決策。同時指出這種財務分析方法的局限性和單一性，及在此分析方法上結合相關指標與其內在聯系，進行綜合分析的必要性。

二、宗申動力財務報表簡要分析

（一）償債能力分析

1.短期償債能力分析

一般來說流動比率以2：1的比例是適當的，從表4.1可以看出，公司的短期償債指標呈V型走勢。流動比率在2017年有所回升并趨近于理想值，表明公司流動性資產償還短期債務的能力在增強。公司速動比率均超過最佳值1，這表明公司的聲譽很高更容易獲取貸款。公司的現金比率均高于20%，表明公司流動性強，流動資金充裕，但大量閑置資金增加了公司的機會成本。

2.長期償債能力分析

普遍看來，資產負債率在0.5為佳。由表3.2可以看出，宗申動力三年的債務資產比率在穩定上升，表明宗申動力有調整資產結構的趨勢和意愿，三年的資產負債率趨近40%低于最佳水平，公司可適當使用債權人進行財務活動。企業的利息保障倍數在2017年同比下降近40%，系因公司在前一年償還債務的情況下借入大量借款，但公司利息保障倍數的比列相對較高，公司能夠償付債務利息。公司產權比率逐年升高，可以看出近年來宗申動力的資本結構正逐漸偏向于負債經營的高風險高回報模式。

（二）盈利能力分析

從表2.3來看，宗申動力的各項盈利能力指標均逐年下降，說明企業自有資本獲取收益、投資額的回報和銷售獲利能力在降低，進一步削弱了公司對投資人和債權人利益的保護。將盈利指標結合利潤表來看，2017年公司主營業務收入增長較快，但營業凈利率同比下降0.94%，表明公司的轉型并沒有給公司帶來經濟效益上的改變。結合行業環境，在整個行業不景氣面臨轉型的情況下，采用負債經營利于公司搶占市場，維持行業地位，為公司的轉型與發展帶來保障。

（三）營運能力分析

從表2.4來看，宗申動力的存貨周轉率三年保持在10%左右，公司在行業不景氣的情況下，能較好維護公司市場，公司在行業競爭中有一定實力。公司的應收賬款率持續上升，在2017年上升到8.33%，公司應收賬款的收現速度在逐漸變強。2017年公司的固定資產周轉率下降至6.86%，結合公司經營情況，系因公司處置了閑置資產，正在對內部進行調整，但公司整體使用固定資產較好。公司近三年來總資產周轉率保持在0.7，公司應適當調整對所有資產的管理質量和利用效率。

三、結論

綜合以上分析，可以看出宗申動力在2015年至2017年期間的經營狀況較好，能在國內行業不景氣、原材料價格上漲的不利形勢下實現銷售收入穩定增長，公司實力較強。隨著企業的轉型與擴張，擴大了公司的資金需求量。2017年公司借入大量款項增加了公司的債務壓力及付息成本，但公司有較強償債能力作為保障。公司的營運能力也在逐漸變強。目前，公司開始向著負債經營模式發展，但公司利用債權人進行財務活動的能力不夠好。在盈利能力方面，雖然公司的營業收入在增強，但獲利能力卻在下降，企業利用資產的獲利的能力還有待提高。以下提出幾點建議：

1、使用銷售折扣的方式敦促客戶還款。宗申動力的應收賬款在逐年升高，同時也帶來了一部分的壞賬，所以宗申動力需要根據自身的能力設定一個合適的銷售折扣制度以讓客戶更快還款，減少應收賬款以及隨之而來的壞賬。

2、企業應采取措施提高各項資產的利用效率，如調動暫時閑置的貨幣資金用于短期投資創造收益，處置多余、閑置不用的資產，提高銷售收入。

3、加強對采購成本的控制，提高銷售利潤率。公司的營業收入在逐年增長，但盈利能力卻在下降，企業各職能部門應加強對采購成本的管控，優化采購成本和采購資源。

4、在傳統行業業務盈利水平下降的情況下，企業調整發展戰略，對不賺錢項目進行整合，加快轉型，提升公司的核心競爭力，提前占領市場，提升公司盈利能力。

【參考文獻】

[1]張先治，韓季瀛.現代財務分析[M].經濟科學出版社，2003.

[2]KrishanG.Palepu，PaulM.Hesly，Business Analysis and Valuation [M].Cengage Learning ，2008.