券商稱半年報行情下資金抱團績優股 低估值大金融和消費升級成全年主線

高方方

上周五滬指單日漲2.05%，大金融板塊集體飆升，對于接下來的A股市場，券商分析師們表示，A股仍是存量格局，風險偏好難以明顯回升，短期維持震蕩行情。

中金公司也表示，短期市場不排除繼續震蕩，但綜合股息率、市場估值、投資者情緒、股份回購、資金流向等指標顯示，對中期市場可轉向樂觀，當前位置市場機會大于風險。

湘財證券表示，由于海外不確定因素對市場的擾動效應逐漸減弱，預計仍將以震蕩行情為主。在新增貸款大幅增加的同時M2增速同比下降，我們認為，在流動性保持合理充裕預期下，未來財政政策、貨幣政策有望邊際改善。

申萬宏源證券表示，7月中下旬是預期修復的時間窗口，行情可期。

國元證券表示，隨著半年報行情的開啟，資金抱團績優股邏輯大概率將得以延續，建議優先配置業績持續高增長的優質行業龍頭。

國泰君安證券表示，市場情緒修復并不平穩，目前仍處于磨底過程中。在投資機會配置方面，看好醫藥、商貿零售、農業、軍工等行業；銀行、地產股主要看好龍頭股的估值修復機會，以時間換空間，全年或有絕對收益。

光大證券表示，在供給側約束下，石化、有色、鋼鐵等周期品因大宗商品漲價，延續了前一季度的高景氣水平。食品飲料、醫藥、餐飲旅游、紡織服裝、商貿零售等消費品行業，繼續保持25%以上的較高增速，部分行業如餐飲旅游、商貿零售、紡織服裝加速增長。

國金證券表示，反彈空間將收窄，建議投資者在控制倉位前提下耐心靜待轉機。主推低估值的大金融板塊，消費升級主線有望貫穿全年，醫藥、食品飲料、休閑服務等板塊將受益。

廣發證券表示，由于不確定因素仍然存在，目前A股市場處于構建中期底部區域階段，反彈行情難以一蹴而就。建議逢低配置醫藥、旅游、食品飲料等領域的消費龍頭，挖掘計算機、航天航空裝備、傳媒等細分行業成長品種。

華創證券表示，市場情緒修復以及資金面邊際改善使得本輪反彈行情有一定的持續性，是下半年難得的操作窗口。非常看好醫藥生物、計算機等行業，推薦食品飲料、國防軍工、電子、化工等領域個股。

浙商證券表示，TMT和高端制造等成長領域是未來重點配置方向。

東吳證券預計，在當前面對重大不確定性的環境下，地產仍是為經濟托底、拉動內需的重要力量。

國金證券表示，不確定性因素猶存。站在當前，仍不建議投資者過重倉位來參與這輪A股大跌之后的“反彈”。具體到行業配置上，主推低估值“大金融”，另外“消費升級”作為貫穿2018年配置主線，如“醫藥、食品飲料、休閑服務”等板塊受益；主題方面，推薦“高端裝備、粵港澳大灣區”等。

方正證券表示，A股中長期值得期待，輕指數、重個股，逢低關注互聯網、生物醫藥、電子及底部右側放量股，回避近期漲幅過高股。

安信證券分析認為，云計算板塊將成為中報業績最強的投資主線。

券商看盤

海通證券：7、8月是較好反彈期

成長股或是先鋒

海通證券表示，在A股市場對海外不確定因素敏感性下降的同時，近期基本面上也可以觀察到一系列改善信號，目前反彈行情已經展開，但反彈幅度或較為有限。上半年中國宏觀經濟保持較強的韌性，基本面出現階段性微調的可能性較大。從反彈行情的持續時間來看，7、8月份有望成為反彈窗口期，一方面源于基本面上的邊際改善趨勢有望延續；另一方面海外不確定因素暫時處于平穩階段。

對于本輪反彈行情，反彈先鋒更可能是成長股：第一，中長期來看，中國經濟轉型的方向是制造業升級和消費升級領域，成長股具備中長期走強邏輯；第二，政策方向同樣利好成長股，相關產業政策將向新經濟傾斜，如5G投資、半導體產業基金、國家大飛機項目等；第三，持續大幅震蕩后成長股估值明顯回落，當前中小板指、創業板指的估值已經與2013年6月25日上證綜指1849點時的水平相當。

國元證券：關注半年報行情

國元證券表示，隨著長短端利率均觸及年內低點，以及政策轉暖信號的釋放，下半年市場流動性邊際改善的一致預期已經形成。此外，上半年社會融資規模總體穩定增長、企業債券融資量亦有一定修復，均顯示出政策積極調整跡象。目前中小板與創業板公司的2018年半年報業績預告已基本披露完畢，投資者可適當關注半年報行情。從業績預告情況來看，中小板公司業績維持高增長態勢，創業板公司業績小幅下滑。在相關公司業績預告率超過一半的行業中，計算機、輕工制造等行業的凈利潤同比增速較一季報有所加快，醫藥、建材、石油化工等行業繼續保持較高增速。從盈利結構來看，龍頭公司占優格局在半年報業績預告中再次得到確認，A股市場盈利規模向龍頭公司聚集趨勢更加明確。

隨著半年報行情的開啟，資金抱團績優股邏輯大概率將得以延續，建議優先配置業績持續高增長的優質行業龍頭。此外，可以關注產業政策進一步引導方向，比如計算機、軍工、高端機械制造等行業。同時，可以持續關注需求與業績表現相對穩定的大消費板塊，比如生物醫藥、休閑旅游等行業。

安信證券：

云計算板塊將成中報業績最強主線

安信證券表示，站在全年的角度，始終堅定認為新經濟背景下，成長型行業呈現高景氣度。目前，中國正在高調步入以信息產業為主導圍繞創新和科技的新經濟時代，以“TMT+電子+醫藥”為核心的新興行業或將直接受益。在此，再次旗幟鮮明地強調并重申此觀點，并建議繼續關注創業板100億以上市值股票，尤其是以創業板指數為主的優質成長股。

從細分子領域來看，預計云計算將是成長板塊中報業績確定下最強的主線，同時建議下半年關注景氣度持續上升的醫藥、航空裝備、工業機器人、5G、半導體以及新能源車等。