公募謀變

“當前資產管理行業正面臨20年未有之變局，迎來格局的全方位重塑。”某公募基金總裁表示。

2018年，也被基金圈內人士稱為公募基金20年。從1998年第一家公募基金管理公司成立開始，公募基金從封閉式走向開放式，從單一股票基金的結構轉向股票、偏股、貨基、債基的多元結構，規模從零到數十萬億元，可謂發展迅速。

然而，今年注定是公募基金最難捱的一年。

公募基金苦捱寒冬

據中國證券投資基金業協會數據，今年上半年公募基金管理規模逐月增長，但新基金發行市場持續遇冷，不僅如此，今年以來多次出現基金發行失敗，今年注定是公募基金最難捱的一年。

今年以來股市持續震蕩，新基金發行市場逐月降溫。同花順iFinD數據顯示，今年上半年共有342只基金成立，合計發行份額3854.89億份，但主要集中在一月份，4月份后隨著股市震蕩，基金發行份額逐月下降。

數據顯示，前六個月分別有82只、44只、67只、59只、66只、26只基金成立，發行份額分別為1362.90億份、383.35億份、912.85億份、544.56億份、392.01億份、291.44億份，除二月份受春節因素影響外，一季度新基金發行火熱狀態可見一斑，而4月份后發行份額逐月降溫。

除發行份額驟減之外，上半年新發基金屢現延遲募集，此外，今年上半年債券違約頻繁，債券基金發行勢頭也不如往年，甚至多次出現發行失敗。

數據顯示，僅今年6月份就有20只基金發布延長募集公告，今年上半年共86只基金發布延長募集公告，平均每3天就有一只新基金發布延長募集公告，即便是基金發行如火如荼的1月份，也有20只基金發布延長募集公告，上半年新基金發行難度可見一斑。

除此之外，今年基金發行失敗也頻頻出現。今年上半年，已有興銀瑞福丁凱債券、長信穩尚三個月定期開放債券、金元順安桉和純債債券等十多只只基金發布基金合同不能生效公告，而自去年嘉合睿金定開基金成為首只募集失敗的基金。

實際上，今年以來爆發的債券信用風險，已經讓市場心驚。不少公募產品“踩雷”的同時，機構間由此產生的矛盾也在顯現。

Wind數據顯示，截至6月25日，已經有24只債券出現違約，違約金額超過200億，發行人主體也涵蓋了不少上市公司。

“目前的市場情況下，投資者風險偏好降低，2月份以來整個市場受情緒波動的影響較大。而從經濟基本面、企業盈利情況來看，都是在預期內的發展，并沒有出現經濟急轉直下和企業大幅虧損的情況，所以我們判斷更多是情緒導向。”某公募基金研究總監表示。

尋找業務發展突破點

當前部分基金面臨的發行遇冷，對整個基金行業，乃至相關管理部門來說，未必不是一件值得從審批、設計、營銷等各方面進行深入思考的好事情。

據了解，今年以來，多家基金公司都在積極尋找新的業務增長點，布局指數基金、發力主動權益管理和創新業務等。

在A股“入摩”、基金中基金（FOF）破冰以及養老目標基金蓄勢待發的大背景下，今年以來，指數基金這類被市場冷遇已久的投資工具重新得到重視，多家基金公司逐漸將指數產品發展提上日程。

例如，曾經依靠余額寶實現逆襲的天弘基金，近期在北京舉辦的國際研討會上宣布，將指數基金作為公司戰略發展業務。華夏基金也表示，未來將在商品類、主題性、跨境概念交易型開放式指數基金（ETF）等三方面大力推動ETF的發展。

還有一些基金公司在指數基金領域不斷拓展，推出了區域發展主題的指數基金，如先鋒基金申報中證京津冀協同發展主題指數增強型基金（LOF）、廣發基金申報了中證京津冀協同發展主題ETF及其聯接基金，南華基金申報的南華中證杭州灣區ETF則已經獲批。

隨著A股“入摩”，國內多家公募也紛紛布局MSCI指數產品。根據證監會網站信息顯示，已有十多家基金公司上報了29只MSCI指數基金，其中20只已經獲得發行批文。

發力主動管理亦成為一些公司的業務重點。

滬上一家銀行系公募人士表示，發力權益投資，探索多元化投資能力是邁向大中型公司的必經之路，公司引入了一位業內資歷較深的績優基金經理來負責權益投資，近期也發行了旗下首只權益類產品。

另一家小型公募人士也表示，該公司招攬了華南一家大型公募的量化權益投資總監，為公司量化以及今后的主動管理業務布局。

上述兩家公募只是諸多向主動管理轉型公司中的一個縮影。對于原本權益投資薄弱的基金公司來說，引入資深或知名基金經理等投研人才是業務發展的重要抓手，除了“挖角”同行業從業人員，還有少數公司也從險資等金融機構引入了投研人才。

也有部分公募積極布局創新業務，如養老目標基金等。上海一家中型公募人士指出，隨著養老目標基金《指引》公布，制度性安排已經齊備，目前就等著首批產品問世。長期來看，國內養老基金發展空間巨大，預計第三支柱養老保險的規模將超20萬億。證監會公開信息顯示，目前已有26家基金公司向證監會提交了合計53只養老目標基金的申請材料，其中多只產品已經獲得第一次書面反饋意見。

此外，還有一些基金公司表示，此前部分公募依靠“小而美”逆襲，如今“一招鮮”難以吃遍天了。只有跟著行業趨勢迎頭趕上，或者找到自身專長繼續深挖，才能在行業集中度日漸提升的公募基金行業中獲得好的發展。