理解人性 敬畏金融本質(zhì)

芮萌

在過去的五年中，金融科技的迅猛發(fā)展催生了財富管理領(lǐng)域的許多新概念，財富管理的數(shù)字化趨勢已是未來的主流。縱觀歷史，每一輪新的科技進步都會引起革新，金融科技也不例外。在我看來，只有抓住金融本質(zhì)和人類本性才能找到順應趨勢的路徑，所以我們先要了解金融的核心是什么。

金融是在不確定的情況下，實現(xiàn)資金跨時間和跨空間的合理配置，從而達到社會效用的最大化。金融要解決信息不對稱和道德風險的逆向選擇，其本質(zhì)在于信息和信用。更直觀地講，金融就是有錢人和聰明人之間的跨期交易。有錢人是投資者，他們把今天的錢挪到未來去花，就有了資本。聰明人是融資者，以企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)者為主體，他們有很多好的創(chuàng)業(yè)理念，但是沒有資本，他們把未來的錢借到今天來用。實現(xiàn)資金跨時間與空間配置，需要解決信息不對稱和逆向選擇中可能的“劣幣驅(qū)逐良幣”的問題。一般有兩種辦法：

一種是間接融資。雖然投資者和融資者之間互不信任，但他們不用直接交易，可通過雙方信得過的金融中介交易，例如銀行。在間接融資的過程中，金融中介建立了一整套成本高昂的風險管理系統(tǒng)，以對風險進行有效的識別和定價，為投資者和融資者提供一份寶貴的誠信與信任。

二是直接融資。直接融資是一種沒有金融中介介入的融資方式。傳統(tǒng)金融模式下，金融交易雙方面臨著如信息搜索、處理和匹配等各種各樣的成本。……