P2P頻頻爆雷為哪般？

耿肅竹

6月以來，多家網貸平臺出現問題，頻繁曝出的清盤、跑路事件讓整個行業陷入恐慌。不僅僅是出借者，P2P從業人員也有疑問：網貸行業真的不行了嗎？此次事件之后，P2P最終將走向何方？

在P2P行業的強監管下，問題平臺最終必然要面臨淘汰出局的局面。這是行業的共識，也與央視和新華社的觀點不謀而合。真的P2P不會跑路，跑路的平臺，都不是真正的P2P。當問題平臺被淘汰，真正合規的平臺顯露出來，爆雷潮退卻之后，才能看出誰在裸泳。

潮落江平？

針對目前P2P行業的爆雷潮，新華社發表了《“爆雷潮”之后，P2P行業將走向何方？》一文。無獨有偶，在此前的一周，6月 29日央視《新聞1+1》以“網貸平臺倒閉，監管如何更明朗”為主題，對目前行業現狀進行了報道。

另據相關報道，近一段時間已有七大互聯網金融行業自律組織（注：中國互金協會、江蘇互金協會、廣州互金協會、上海互金協會、深圳互金協會、浙江互金聯合會、杭州互金協會）紛紛呼吁P2P平臺有序退出，以期穩定行業秩序，保證行業健康發展。

此外，據新京報的報道，“監管方或將于7-8月間落實180余條的網貸備案驗收細則。”這也是繼前面所說七大互金行業自律組織集體發聲后，針對網貸平臺的最新的監管動向。行業自律及監管細則的出臺，將加速網貸平臺備案及行業駛入健康發展軌道。

連續性“爆雷潮”引發的投資人恐慌，正在危及整個網貸行業。而每一點震動，都在挑動著平臺和出借人敏感而又脆弱的神經。

傾覆難收？

網貸之家公布的P2P網貸行業2018年6月份數據顯示，隨著P2P網貸成交量的下降和網貸貸款余額增速持續放緩，網貸行業景氣指數呈現出下降趨勢。同時，6月份問題平臺數量有所上升，其中提現困難的平臺占比最多。

其中，網貸成交量方面，2018年6月P2P網貸行業的成交量為1757.23億元，環比5月下降3.80%，同比下降了28.42%。貸款余額方面，截至2018年6月底，P2P網貸行業貸款余額增至13170.47億元，環比增加了0.43%，受行業整體平均借款期限拉長的影響，增速有所放緩。

截至2018年6月底，P2P網貸行業正常運營平臺數量下降至1836家，相比5月底減少了36家。而據不完全統計，6月停業及問題平臺數量為80家，其中問題平臺63家，停業轉型平臺17家。80家停業及問題平臺中，提現困難類型占比最多，達到了75.00%，停業類型占比為20.00%，跑路類型占比為3.75%，轉型類型占比為1.25%。

總的來看，6月份中國網貸景氣指數環比上月小幅下降。近期爆雷的問題平臺主要分兩種情況：一種是資產質量不佳，導致平臺經營不善；另一種則是偽P2P平臺，是非法集資和龐氏騙局。第一類平臺是行業正常出清，讓投資者認清風險和收益應當匹配，達到投資者教育的目的。第二類平臺是偽P2P平臺，一旦出事投資者即血本無歸，誤導投資者對網貸行業的認知，引發恐慌，對行業傷害極大。

避險有方！

網貸平臺的資產端是衡量平臺風險系數的重要指標，在當前宏觀形勢下，受外部政策影響，車輛二押貸款、暴力催收成為打擊重點。而普惠家資產均為信用標的，相對流動性風險較小，并且資產類型均會通過普惠家嚴格審核，保障資產的優質。

目前，監管、行業均在積極尋找穩定市場之策。繼7月16日銀保監會召開專題座談會，要求穩妥有序推進網貸專項整治工作后，北上深三地互金整治辦相繼宣布將開啟網貸現場檢查工作，強化監管聯動。

國家互聯網金融安全技術專家委員會秘書長吳震認為，互聯網金融并不等于P2P網貸。不能因為存在風險就將互聯網金融“一棍子打死”，需分門別類研究制定專門的監管辦法。

中國社科院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤認為，應從宏觀視角來認識互聯網金融風險。“要將防范互聯網金融風險放到穩杠桿和防范系統性風險的高度去認識。從目前情況來看，監管層可能需要兩年到三年，甚至更長時間防范和治理互聯網金融風險。”

同時，還有專家認為，金融科技缺失，實則是助推平臺鋌而走險的關鍵之關鍵。

在這種情況下，平臺自身尋求賦能是必要的。而就整個行業而言，強化監管、倒逼行業走出泥潭更是必要的。

借助領先的科技金融升級監管，可以解決互聯網金融行業當前最關鍵的一個問題——監管與行業的對稱性問題。大浪淘沙后，互金行業的發展，金融科技將是唯一的主線。

正本澄源！

行業的危機，在7月中旬達到了最高峰，但是，毋庸置疑的是，網貸的危機，已經達到了最高峰，在這之后，才是真正的“正本清源”之路。

首先，監管層已經掐斷了新平臺的入場券，在去年啟動網貸整治驗收時，監管層明確規定了2017年6月以后成立的平臺，一律不得備案通過。這一條規定，就幾乎可以斷言，近一年入場的平臺，只有撈一把就跑這一條后路，光這一條硬性指標，除了可以作為篩選平臺的紅線之外，還意味著新平臺的加入將無所遁形，無利可圖，間接掐死了新平臺入場的通道。

其次，7月上旬到中旬的雷潮，并非網貸行業的全部黑鍋，根本原因，可能跟不少劣質平臺做金融初心的不正有關，但是，最直接的原因，其實跟宏觀經濟環境下，企業盈利不順，資本市場缺乏流動性有關。

這場普遍的錢荒，在股票市場上的反應，就是上半年跌去了過去二十多個月的漲幅，股民一片哀號之聲，不少做杠桿的私募、信托，爆倉之后，也是血本無歸；反應在債券市場上，就是AAA級債券搶不到，AA級債券賣不出；反應在風險承受能力較弱的P2P市場呢？就是大量的平臺倒閉、清盤、跑路。

這場金融市場流動性缺失的災害，讓金融市場哀號遍野，所謂P2P的雷潮，只不過是這場覆巢之下的破裂的一個小卵。如果市場環境好一點，如果企業經營盈利豐厚一點，如果金融機構手中的資金多一點，許多雷潮估計能夠避免。

當然，事實已經既成，沒辦法改變，市場經濟會持續低迷下去嗎？肯定不會，央行近期十分隱晦地放松了MLF的要求，明確要求銀行按指標買入AA+的債券，這一場不大不小的放水，對于金融市場而言，就是救命的甘露。這場P2P的危機，最終會隨著經濟市場的周期性調整而轉危為安。說這場雷潮是陣雨，來得猛，走的快，誠如所說。