國際權威機構觀點綜述

國家統計局國際統計信息中心

2018年10月以來，國際權威機構對世界經濟形勢和中國經濟形勢的主要觀點綜述如下。

一、對世界經濟形勢的主要觀點

（ 一 ）?? IMF下調2018、2019兩年全球經濟增速預期至3.7 %

國際貨幣基金組織（IMF）2018年10月發布2018年秋季《世界經濟展望報告》，將2018年、2019年全球經濟增速預期下調至3.7 % ，均比4月的預測下調0.2個百分點。IMF指出，全球經濟仍在穩步擴張，但均衡性下降，部分主要經濟體增速或已觸頂，貿易緊張局勢加劇是全球增長面臨的主要威脅。

報告指出，在政策高度不確定的環境下，全球增長的下行風險已經上升，增長好于預期的可能性已經下降。其中，貿易緊張局勢加劇，基于世貿規則的多邊貿易體系被削弱，這是全球經濟增長面臨的主要威脅。IMF經濟顧問奧伯斯費爾坦指出，多邊主義必須不斷演進，沒有多邊主義，世界將變得貧窮和更危險。

此外，報告認為，如果發達經濟體更快收緊貨幣政策，或其他風險變為現實而使市場情緒發生變化，那么，依然寬松的全球金融狀況可能會急劇收緊，從而暴露出過去若干年積累的脆弱性，削弱信心，并損害投資者熱情。

在中期內，風險將來自金融脆弱性繼續積累，在疲弱的增長前景下實施不可持續的宏觀經濟政策，不平等程度加劇以及對主流經濟體政策的信任度下降。

（ 二 ）?? IMF和世行年會：協作抵御經濟風險

2018年IMF和世界銀行年會于2018年10月14日在印尼巴厘島閉幕，各國官員呼吁協力防控貿易爭端風險，緩解貿易摩擦和金融市場震蕩帶來的經濟下行壓力。

在此次會議上，各國官員明確表示，要警惕貿易爭端等保護主義行為升溫，謹防衍生出“匯率戰”并引發經濟下行。

此次會議承諾各方在機會窗口已經收窄的情況下，加快推進改革政策和相關措施積極落地，以確保增長并降低風險。財政政策應在必要時重建緩沖，保持靈活性并促進增長，避免順周期性并確保公共債務處于可持續水平。各央行應在符合自身職責并關注金融穩定風險的前提下，在通脹低于目標時保持寬松貨幣政策，并在通脹接近或超過目標時，根據實際經濟數據，與市場進行良好溝通，逐步退出寬松貨幣政策。

在年會期間舉行的第38屆國際貨幣與金融委員會（IMFC）會議上，各界指出，全球經濟增長依然強勁，但復蘇步伐不一，此前預見到的一些風險已成為現實。

會議強調加強合作以共同應對挑戰。各方認識到需要繼續加強對話和行動，以提升對國際貿易的信心，包括完善世界貿易組織（WTO）以應對當前和未來的挑戰。各方認同自由、公平和互利的貨物和服務貿易及投資是增長和就業的關鍵引擎，并重申落實二十國集團（G20）漢堡峰會關于貿易共識的重要性。

會議指出應以多邊方式應對全球挑戰。各方呼吁IMF在貿易領域幫助降低風險和提振信心。

（ 三 ）?? 聯合國貿發會議：2018年上半年全球FDI下降41 %

聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）2018年10月15日發布《全球投資趨勢監測報告》顯示，2018年上半年全球外國直接投資（FDI）總額約為4700億美元，同比驟降41 % 。這是繼2017年下降23 % 之后再次大幅下降，目前已處于至少10年來的歷史低位。

數據顯示，外國直接投資下滑在發達國家表現尤為明顯。2018年上半年流入發達經濟體的FDI同比下降69 % ，流入發展中經濟體的FDI下降6 % 。同時，發展中經濟體吸收外資總額占全球外資流動總額66 % ，居歷史最高水平。

從地區來看，2018年上半年，亞洲地區吸引了全球50 % 以上的FDI，中國成為全球最大的外國直接投資流入國，歐洲和北美地區成為外資流入降幅最大的地區。

2018年上半年，全球綠地投資，即新建投資已從2017年同期相對較低水平回升，預計可能會對下半年全球外國直接投資產生積極影響。但貿易沖突、地緣政治風險等仍可能給全球投資表現帶來諸多不確定性。

貿發會議指出，FDI受不斷升級的貿易投資保護主義及不斷增長的地區風險和經濟下行風險的影響，加之部分經濟體對全球化信心的下降，前景不容樂觀。全球投資環境的不確定性，使得可持續發展目標的實現正面臨前所未有的挑戰。

（ 四 ）?? 世貿組織：數字技術給全球經貿帶來變革

2018年11月5日，中國商務部和WTO在首屆中國國際進口博覽會期間發布的《2018年世界貿易報告》認為，數字技術將為世界經濟貿易帶來機遇和挑戰，改變跨境交易模式，各國需要做好軟硬基礎設施建設、人力資本投資、貿易政策措施、國內法律法規和知識產權保護方面的工作。

報告圍繞數字技術這一主題，深入探討了數字技術以不同方式對國際貿易的影響，指出區塊鏈、3D打印、人工智能等技術將深刻改變國際貿易模式。數字技術發展將顯著降低貿易成本，預計每年將推動全球貿易增長2個百分點。報告呼吁所有國家共同努力，增強技術變革的包容性，使每個人都能從技術變革中受益。

數字技術進步為發展中國家和發達國家帶來了機遇和挑戰。由于數字化增加了工人執行任務的復雜程度，發達國家可能會加強其在技術密集型行業的比較優勢。因新技術削弱物質基礎設施的重要性，在貨物貿易向數字化貿易轉變中，發展中國家也可能獲得后發優勢。

報告還稱，技術應用導致貿易成本下降，這對于發展中國家和小企業來說尤其重要。如果有正確的、配套的相關政策的話，發展中國家在全球貿易中的份額可能會越來越大，但份額大小將取決于發展中國家追趕數字技術應用的能力。因而政府應該發揮作用，確保企業抓住這些機會。

不過，報告認為，數字化技術雖然可能會使得國際生產碎片化，但是對全球價值鏈貿易的影響卻很難預測。此外，即便在最先進的經濟體中，不斷創新和不斷變化的商業模式也會不可避免地導致數據收集方面的差異。

（ 五 ）?? 知名投行對世界經濟的看法

摩根士丹利在其最新的研報中指出，最近10年一直捉摸不定的通貨膨脹終于開始在美國、歐元區和日本（G3經濟體）出現。這意味著經歷這么多年的經濟復蘇后，全球通脹起來了。隨著工資增長和全球宏觀環境的改變，通貨膨脹終于在全球范圍內顯現，G3經濟體的核心通脹率已從危機后的1.1 % 低點升至1.4 % ，而且勢必會繼續上升。

高盛稱，由于金融條件趨緊，2019年全球經濟增長會有所疲軟。隨著其他政府像美國一樣拉動財政杠桿，財政政策正在成為經濟增長的關鍵支撐。展望2019年，預計財政刺激措施將對全球經濟增長產生類似于2018年的貢獻，但其構成將從以美國為中心轉變為更廣泛的發展中經濟體。雖然這將為全球經濟提供一些緩沖，但很難為2019年全球經濟增長劃出一條毋庸置疑的路徑。

高盛還稱，2018年10月出現的美股拋售潮意味著職業投資人和美國企業正處于去杠桿的過程中。這種轉變始于2018年2月美股波動率（VIX）的飆升，推動了專業投資者降低風險，并影響了借貸成本和企業杠桿。

（ 六 ）?? 知名學者：世界經濟增長不穩定因素值得重視

IMF研究部副主任吉安·馬里亞·米萊西—費雷蒂近期指出，IMF將2018年世界經濟增長預期從3.9 % 下調至3.7 % ，反映出2018年上半年主要發達經濟體尤其是歐洲的經濟活動弱于預期。

日本三菱UFJ銀行經營企劃部經濟調查室主任研究員鶴田零認為，當前不管是發達經濟體還是新興經濟體經濟都繼續保持增長，預計今后全球經濟增長的勢頭也不會中斷。

日本瑞穗綜合研究所首席經濟學家長谷川克表示，當前世界經濟雖然在緩慢復蘇，但是其速度在減緩。美國不斷加強貿易保護主義，難以拉動世界經濟增長，也很難想象美國經濟能獨善其身。

巴西知名智庫瓦加斯基金會研究員夏華生認為，美國提高關稅給國際貿易造成沖擊，給全球經濟帶來負面影響。加征關稅的直接影響是抬高進口商品價格，尤其是一些替代性較差的商品，進而影響整體價格走勢。包括農、礦業在內的大宗商品乃至勞動力、物價水平的全面上漲，容易造成通貨膨脹，而各國央行上調利率，造成經濟活動放緩，又再次拖累全球貿易發展。

（ 七 ）?? 世界經濟論壇：全球多數經濟體創新能力不足

世界經濟論壇2018年10月17日發布的《全球競爭力報告》指出，數字科技加速發展，但多數經濟體在創新能力方面準備并不充分。

為體現第四次工業革命對經濟體競爭力性質帶來的變化，世界經濟論壇2018年引入創意、創業文化、開放性和靈活性等多項新指標來對全球140個經濟體的競爭力進行綜合評估。報告顯示，以理想狀態為100分計算，從創意提出到產品商業化的整個創新過程中，各經濟體整體表現普遍欠佳，103個經濟體得分均低于50分，創新能力成為拖累多數經濟體整體競爭力表現的主要原因。

在全球競爭力綜合排名中，美國位居第一，其在勞動力市場和金融系統領域的表現尤為突出，但同時存在著社會結構脆弱以及安全狀況惡化等問題。新加坡和德國則分居第二、第三位。

中國位列榜單第28位，在金磚國家中表現最好。具體來看，中國在市場規模、創新能力、信息技術應用以及基礎設施領域表現較為突出。

在世界貿易緊張局勢加劇之際，報告還強調了開放的重要性。報告認為，那些在開放性指標，如低關稅和非關稅壁壘、外國勞工雇傭便利性以及專利申請合作等指標表現出色的經濟體，在創新和市場效率方面取得了不錯的成績。數據表明，繼續深化開放有利于全球經濟健康發展。

（ 八 ）?? 世界銀行：2017/2018年度實施監管改革數量創新高

世界銀行2018年10月31日發布的《2019年營商環境報告：強化培訓，促進改革》顯示，全球各地政府在消除國內私營部門面臨的官僚障礙方面創出新紀錄。在過去一年里，128個經濟體實施314項營商環境改革，超過了兩年前的290項，使中小企業和創業者受益，創造了就業崗位，刺激了私人投資。

在年度營商環境便利度排名中，排名前3位的經濟體和2017年一樣，仍為新西蘭、新加坡和丹麥，之后第4至10位依次為中國香港特別行政區、韓國、格魯吉亞、挪威、美國、英國和馬其頓。

根據所實施的改革，2018年營商環境改善排名前10的經濟體依次為：阿富汗、吉布提、中國、阿塞拜疆、印度、多哥、肯尼亞、科特迪瓦、土耳其和盧旺達。吉布提和印度各實施6項改革，連續第2年進入前10。

報告發現，改革正是在最需要的地方進行。低收入和中等偏低收入經濟體進行了172項改革。在撒哈拉以南非洲連續第3年的改革數量最多，達107項，中亞和北非地區也以43項改革創出新高。

世界銀行發展經濟學高級局長兼代理首席經濟學家尚塔·德瓦拉揚指出，改善最多的經濟體顯示出多樣性，不同規模和收入水平的經濟體、甚至處于沖突狀態的經濟體都可以為國內中小企業提升營商環境。《營商環境報告》提供了一個路線圖，各國政府可以籍此增強企業信心、創新和增長并減少腐敗。

二、對中國經濟形勢的主要觀點

（ 一 ）?? 中國2018年上半年成全球最大的FDI流入國

聯合國貿發會議2018年10月15日發布的《全球投資趨勢監測報告》顯示，相對于全球FDI總額大幅下滑，中國吸引FDI仍保持增長趨勢。2018年上半年，中國吸收FDI逆勢增長6 % ，總額超過700億美元，成為全球最大的外國直接投資流入國。

聯合國貿發會議投資和企業司司長詹曉寧表示，中國加大招商引資力度，進一步對外資開放國內市場，不僅通過自貿試驗區引領全國外資增長，而且西部地區吸收外資增勢不減。這是中國外資流入增長的主要原因。

（ 二 ）?? IMF駐華副代表張龍梅稱中國應進一步擴大數字化優勢

2018年10月18日下午，《世界與中國經濟展望報告》發布會在北京舉辦。IMF駐華副代表張龍梅在“中國數字經濟：機遇與風險”演講中表示，中國應進一步擴大數字化優勢。

她指出，中國在數字化的一些領域已經做到了全球領導者，例如金融科技及電子商務、人工智能及云計算等。其原因可以總結為人口效應、規模效應以及完善的數字經濟生態系統三個方面。另外，數字化對經濟增長也有著一定的影響，總體來看1 % 的數字化增長能夠帶來0.3 % 的GDP的增長，同時數字經濟可以推動去中介化，但也可能帶來寡頭壟斷等問題。

盡管中國傳統部門的數字化預計會加快，而且對中國的中期增長有一定支撐，但中國的增長趨勢仍將放緩。對此，中國政府應當進一步擴大數字化帶來的優勢、提高勞動者福利、促進行業健康競爭、提高公共服務效率、進一步加強對知識產權與數據隱私權的保護。

（ 三 ）?? 橋水報告：全球投資者正開始轉向中國資產

全球最大對沖基金橋水2018年10月初發布的《向中國資產的轉向正開始》報告表示，過去一年，鑒于中國股市、債市納入國際指數，外資資金加快流入中國股市和債市。中國經濟基本面與其他國家的相關性相對較低，中國資產提供了獨特的分散化收益，顯示了外資對于中國市場的長期樂觀態度。

相比中國經濟規模、地位及其金融資產，大多數全球投資者的中國資產持有量不足。當前外國投資者的中國資產持有量僅是應有水平的一小部分。

根據橋水的測算，全球資產在美、歐、日、中四個經濟體的配置中，目前中國占比不到10 % ，美國占比超過50 % 。如果全球投資者的資產配置要達到與中國市場規模相匹配的狀態，中國資產的持有程度完全可以達到應有的水平，如美國約占40 % ，中國約占30 % 。

（ 四 ）?? 聯合國糧農三機構明確支持中國實施鄉村振興戰略

2018年11月2日，聯合國糧農組織、國際農發基金、世界糧食計劃署聯合中國農業農村部發布《關于中國實施鄉村振興戰略助力2030年可持續發展議程的聯合聲明》，認可中國政府提出的鄉村振興戰略，并認為該戰略可與三機構的使命和戰略形成合力。據介紹，這是聯合國系統首次以正式文件的形式對中國鄉村振興戰略明確表示支持。

聲明中，聯合國糧農三機構贊賞中國決心堅持“農業農村優先發展”，包括投資于基礎設施、能源、灌溉和綠色科技，以減少貧困，確保長期、可持續的糧食安全。注意到中國政府制訂了《鄉村振興戰略規劃（2018—2022）》，愿意發揮各機構的能力、優勢和專長，推動各自機構的戰略和計劃與這一規劃的對接。

聯合國糧農三機構愿意通過各自開展的農業南南合作，在發展中國家試驗示范中國經驗和做法，幫助這些國家發展農業和改善糧食安全，促進農業包容性增長和可持續發展。

（ 五 ）?? 世界銀行：中國營商環境排名大幅提升

世界銀行2018年10月31日發布《2019年營商環境報告：強化培訓，促進改革》指出，中國2017年在7個領域為中小企業改善營商環境實施了改革，改革數量居全球第3位，居東亞太平洋地區之首，從而使得分和排名都大幅上升。中國2018年排名上升36位，升至第46位，首次進入世界排名前50的經濟體之列。

世界銀行中國局局長郝福滿說：“在過去一年里，中國在為中小企業改善營商環境方面取得了快速進展，使中國營商環境全球排名首次進入前50的經濟體之列，這體現出中國政府對培育創新和私營企業的高度重視。”

報告顯示，在10個領域中，中國在“開辦企業”和“獲得電力”兩方面改善最為顯著。“開辦企業”排名升至28位，上升60位;“獲得電力”排名升至14位，上升92位;中國在“辦理施工許可證”“登記財產”“保護少數投資者”“納稅”和“跨境貿易”5個方面也進行了卓有成效的改革。

盡管中國過去一年里取得很大進展，但在“辦理施工許可證”領域還有提升空間，目前在全球排名第121位，比上年提升58位;在辦理破產方面改革的空間也較大，目前排名第61位;獲得信貸排名第73位，需要更多的改革。

2018年1、2月份，世界銀行已經向中國提供了營商環境改善調整的目錄清單，有些已經得到實施，有些則需要進一步完善。

（ 六 ）?? 瑞信首席經濟師：中國應改善金融資源分配效率

瑞信中國首席經濟師王一2018年11月6日出席瑞信年度中國投資論壇時表示，中國在去杠桿的過程中，應考慮改善資源分配有效性，提升債務配置效率，通過更有效的政策工具支持中小企業發展。

中國在目前去杠桿的過程中，中期內應該重點關注國企與民企間債務增速不同的問題，即考慮市場對資本的需求，重新分配債務資本。

目前中小企業發展的確較為困難，國家雖然在態度層面明確支持中小企發展，但市場仍在觀望政府會采取哪些具體措施。

2018年10月，中國人民銀行行長易綱曾表示，目前中國宏觀杠桿率企穩，杠桿率亦出現結構性優化，金融系統風險總體可控。