對中小企業融資難點的思考與建議

李金芳

摘 要：隨著社會經濟建設的飛速前進，我國經濟發展水平日益提高。近年來海量的中小企業開創設立，中小企業的繁榮發展對地區經濟發展有著相當重要的意義。我國正在大力建設社會主義經濟市場，但是由于金融市場并不成熟，中小企業融資難的問題不斷凸顯。本文結合當前中小企業融資存在的困難，對如何解決此類問題進行思考并提出相關建議。

關鍵詞：中小企業；融資難；建議

1 中小企業的特點與優勢

縱觀全球企業發展史，我們不難發現，不論是谷歌、微軟還是華為、小米，都是從最初的小企業發展壯大起來的，企業由小變大再到做強，都是經歷了時間的磨礪和歲月的考驗。現在的金嗓子集團，其前身只是一個小型糖果制造廠，經過幾十年的發展成熟，如今已經成為我國大型知名企業。還有華為、步步高、蘋果、微軟等也都經歷了從小企業逐步發展成為大公司的演變過程。

中小企業跟大型企業之間相互促進、共同發展，許多中小型企業都會給大企業提供配套服務。這種配套服務就是大企業將一些小批量的東西外包給中小企業進行專業化的生產。這種生產不需要中小企業考慮產品開發、市場維護和銷售推廣，同時中小型企業還可以在大型企業處獲得先進的技術指導。這種方式就是將大企業和中小型企業的利益捆綁在了一起，這種合作雙贏的方式使得雙方都能有更好的發展，有些優秀的小企業還會被大企業直接收購合并到大企業的集團體系中。中小企業為大企業提供了優質的配套服務，直接提升了大企業的生產效率。只是在美國，與福特汽車公司建立合作的小型企業就高達4萬多家，在德國的西門子公司，和其建立合作關系的中小企業也有3萬多家，在制造業公司眾多的日本，80萬家中小型制作企業中，與大公司合作的就達2/3之多。所以通過小企業提供的各種個性化服務，才能使得大企業的發展更為順利，若是沒有小企業的配套服務，大企業的發展也會受到一些制約；但反過來說，若是沒有大企業提供的條件，那么許多小企業就將面臨倒閉的境地。因此，正是有了大小企業相互合作配合，才有了如今經濟發展的繁榮。

此外，中小企業輻射的經濟范圍更大，不管是在發達國家還是發展中國家，中小型企業總數所占比重都相當之高，如美國的中小企業就約占全國企業數量的99%，其年產值有40%-54%的銷售額。所以，若將大企業比作一棟房屋，那么中小企業就是這棟房屋的地基，沒有地基，房屋就很難得以支撐。有研究表明，自從1990年后，我國每年中小企業的出口總額，占據總出口額的60%。由此不難看出，中小企業對經濟市場的正常運轉起到了重要的支撐作用。

2 影響中小企業融資方式選擇的原因

2.1兩權分離

現代企業經營管理的方式，大多數已實現經營權與管理權相分離，其形成的原因是因為企業所有者想實現企業價值最大化，而經營者一般就是想實現收益價值最大化，因此會產生不一樣的奮斗目標，而經營者往往會選擇短期利潤最大化為目標。在經營者和所有者意見不合時，企業經營就會出現代理成本。這樣，企業經營者就會進行更高風險的短期行為，這就是所有者和經營者之間理念不合所產生的代理成本。當中小企業的代理成本過高，那么通常其負債率也會較高，這就導致了生產性固定資產投入不足，長期規劃投資不夠，企業缺乏長期的競爭力。

2.2直接融資

創業期的企業很容易出現資金問題，許多企業為了解決這個問題而選擇直接融資，這種融資方式的選擇權利不在企業本身。加上中小型企業自身經營的風險性較高和破產率高，以及沒有信用記錄等原因，使得其很難在一般的商業性金融機構獲得資金支持。所以，在初創期間困難重重之時，中小型企業一般會選擇不公開的直接融資，其對象通常為親戚、朋友等，但若是采用債務融資，那么企業將承受比較高的利息，若采用股權融資，那么中小企業的控制權就會被分割為多人擁有。所以，在創業期和未成熟期的企業大多出于自身利益考慮，為了節省時間成本，及避免所有權被分割，會選擇直接融資的方式。

中小型企業的發展離不開穩定的資金支持，所以有較多發展前景良好的企業選擇權益融資，但權益融資的成本卻很高。權益融資成本的高低，與企業的股權價格和現實價格的對比有關，但中小企業的股權現實定價往往偏低。決定中小企業股權定價低的因素通常有：中小企業流動性低、風險高、盈利性低。其中流動性低的具體表現為：一，絕大部分的中小企業不具備上市資格，因此很難以達到進行公開的股權交易；二，即使有中小企業成功上市，但其流通的總額相對較少，較少的額度交易也會讓股價波動明顯，不穩定，所以說中小企業流動性差。

風險性高則是大多中小企業創業初期所面臨的問題，在創業發展的初期，如若出現管理不善或者是資金問題等，那么中小企業就會有較高的經營風險。其次由于企業處于起步階段，所以缺少大規模的生產實力和較強的盈利能力。除此之外，對于一些發展前景較好的中小企業而言，由于股權定價較低，從而導致了中小企業的融資額度降低，股權融資成本就會相對較高。

2.3間接融資

通常中小企業的間接融資對象為銀行，而銀行體系對中小企業融資的難點在于，中小企業融資需求的固有特征與銀行對資金管理“三性”（安全性、盈利性、流動性）的要求存在差距。其次由于中小企業經營的風險遠遠高于大企業，加上中小企業往往存了一些拿小錢辦大事的思想，這就使得其不停的貸款，從而導致了負債變多，利息和本金的歸還多，自身企業的盈利能力不強，使得融資風險變高。

3 解決融資難題的建議

3.1加強企業信息披露

在當前的金融市場上，投資者做出決策的判斷依據主要是企業對外公開披露的信息。所以，中小企業對外釋放出的信息數量和質量，將會直接影響到投資者的決策判斷和金融市場的運作效率。為了解決這個問題，中小企業進行信息披露應該做到真實、及時、客觀、公開、充分。通過如此強化信息披露，使得投資者看到真實的企業情況，從而提高企業的融資水平。

3.2合理控制融資額度

一般來說，銀行對中小企業放貸時，將會根據企業可預見的資金收入和還貸水平來確定貸款的額度；同時，銀行還可以根據小企業自身所有的資金數量來設置貸款上限，只要企業融資總量不超過其自身資金總量，那么作為債權人的銀行就可以避免承擔潛在的風險，中小企業的融資約束也可以相對降低。

3.3靈活更換擔保方式

如今中小企業大多沒有信用擔保，在企業物產擔保不足以獲得理想融資時，銀行就可以選擇進行替代擔保，將抵押物品不足部分轉換為對經營者個人的信用擔保。同時，經營者往往會有一個家族、社區關系等，那么銀行也可以將物品抵押不足的部分轉換為群體擔保。經有關學者調研發現，這兩種擔保方式可以提升企業融資水平，而且由于群體擔保的存在，銀行還可以減少一部分監督成本。

4 結語

我國中小企業在提高就業率、改善居民生活、維護社會穩定、提高國家稅收、穩定市場經濟等方面發揮著舉足輕重的作用。只有充分認識中小企業在我國經濟發展中的重要作用及存在的現實問題，并積極采取措施解決其融資難、成本高的問題，才能激發他們的活力，進一步釋放中小企業在經濟發展中的積極作用。對中小企業融資問題進行研究并提出相關建議，不僅有利于中小企業提高融資效率、降低融資成本，對其健康、長遠、可持續發展也極為重要，同時還有助于促進我國市場經濟的繁榮發展。

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