理好財的3個維度

陳方

近年來，隨著我國經濟的繁榮發展，人們的財富不斷增加，理財需求日益增長。公開數據顯示，截至2017年年底，中國財富管理市場規模已超150萬億元，其中主要是由銀行理財、保險、信托、公募及私募基金、券商資管及第三方財富管理機構組成。但近年來財富管理市場卻并不太平，從2015年的e租寶跑路到今年的P2P擠兌，最近幾個月200多家P2P公司集中跑路，市場可謂雷聲不斷，很多投資者血本無歸。人們不禁要問，還能不能理財？怎么理財才能不被坑？

理財并非易事，要理好財，需要有豐富的金融專業知識和客觀的自我認知能力。想要理好財，筆者認為第一要了解自己，第二要講究資產配置，第三要了解具體的金融產品，這三者缺一不可。

理財，首先要了解自己

哲學中的3個終極問題是：我是誰？我從哪里來？要到哪里去？對于理財，同樣適用這3個問題，即我的財務狀況及風險承受能力如何？我的理財需求是什么？我要達成什么樣的理財目標？

財務狀況是否健康

很多人往往只知道自己有多少錢，卻不知道自己的財務狀況是否健康。健康的財務狀況是獲得更多財富的基本保障。學過會計學的人都知道評價企業經營是否健康的財務指標，其實評價個人的財務是否健康也適用以下這些指標。

資產負債率 即家庭總負債/總資產。該指標用來衡量家庭資產結構是否合理，是否會因負債太高而引發風險。家庭資產包括存款、國債、基金等金融資產，也包括房產等實物資產。負債包括各類貸款、信用卡透支等。一般情況下，家庭資產負債率在0.5以下為合理，如果負債比率過高，還貸的開支就越大，將降低家庭凈現金流，侵蝕家庭資產。

流動比率 家庭流動性資產/每月凈支出，流動性資產包括現金、存款、短期低風險理財產品，該指標反映抵御突發情況的能力。該比率在3～6為宜，即流動性資產足以應付家庭3～6個月的開支。現實生活中很多投資者手頭一有錢就會想到要買理財、買股票、買P2P，但需要用錢時往往會發現錢不夠了，這些人的問題是沒有把控好自己的資產流動性。

風險資產占比 風險資產/家庭總資產，該指標反映家庭通過配置預期收益較高風險較高的資產，提供家庭的財富增長速度，另一方面也反映家庭資產的風險程度。風險資產指：股票及與股票相關的基金、股權、低等級債券、期貨、外匯等收益高、風險高的投資。參考值為（80-年齡）/100，比如30歲的年輕人，風險資產在50%左右為宜，50歲的中年人，風險資產占比在30%以下為宜，可根據不同的風險偏好做10%～20%的調整。

對自己的財務狀況有清晰的認知，對資金的安排有一個完整的規劃，是做好理財的第一步。

了解風險偏好和風險承受能力

什么是風險承受能力？風險承受能力是投資虧損后，能夠不影響你正常的生活，超過這個范圍，就是風險承受能力不匹配。而風險偏好是指為了實現目標，投資者在承擔風險的種類、大小等方面的態度。

在現實生活中，有很多人理財不當導致破產，究其原因是主觀的風險偏好與實際風險承受能力不匹配。比如有些老年人，為了賺取高收益，把自己畢生的積蓄包括養老金全部投入到高風險的理財產品中，一旦出現風險則血本無歸。

決定風險承受能力有兩個因素：收入和年齡。收入決定了風險承受能力的基礎，有了穩定的收入才能有結余資金去理財，通常來講，收入越高風險承受能力就越強。同時投資理財金額占收入（個人資產）的比例，也是判斷風險承受能力的關鍵。例如：年薪百萬元的人，加杠桿用千萬去投資，顯然超出了自己的風險承受能力；年薪10萬元，但只用1萬元去理財，顯然遠低于自己的風險承受能力。

年齡也是判斷風險承受能力的重要因素，一般來說年齡越大，風險承受能力越低，見圖1。青年時期開支較小，中年時期開支大、負債大，老年時期喪失收入來源還要應對養老醫療等昂貴開支。相對來說，年齡越大，選擇理財的方式應當也越穩健保守。

了解真實的理財需求和理財目標

盡管每個人、每個家庭的理財需求千差萬別，但總結下來無非以下3類：一是獲取（高）收益，通過理財來獲得比存款更高的收益，從而達到資產增值，達到理財目標；二是避險需求，不管資產量大小、理財知識多寡，都不希望自己的賬戶虧損；三是配置資產，擴大資產覆蓋面，通過把資產配置到不同領域，使資產產生多元化的收益。

在理財過程中，必須綜合考量以上3個因素，不能片面追求收益，要明確自己的真正需求是什么。所有人都要經歷：出生—成長—成熟—衰老的人生階段。按照時間順序，我們所有人理財目標都可以分為短期、中期、長期。短期目標是主要為了滿足大額的消費：如旅游度假、家具家電、進修培訓等；中期目標主要為籌措歸還房貸、購車基金等；長期目標主要指孩子的教育儲蓄、養老金儲備等。結合家庭和個人支情況、不同時期理財重點，制訂切合自身實際的理財目標。

理財，要講究資產配置

資產配置俗稱不把雞蛋放在一個籃子里，其目的是建立多樣化的資產類別，以達到平衡風險的目的。資產配置在很大程度上可以降低單一資產的風險，是投資組合管理的重要環節。每個資產類別有不同程度的收益和風險等級，從而在一段時間內各種資產的表現會不同。

講到資產配置，一定要講理財金字塔，見下頁圖2。理財金字塔原理是：最底層較寬較穩健，它是建立理財規劃的基石，包括風險較小的保本類資產如現金、貨幣基金、人壽保險等；中層是期限、風險、回報都在中等水平的收益型資產，如債券基金、理財型保險、固定收益類理財產品、信托、房產等；頂部較窄，投入資金不多，承擔風險多，收益相對較高的具有進取性的投資產品，如股票、收藏、期貨等。

在保障底部夯實的前提下，可適合增加收益性資產和風險資產。針對不同的風險偏好，大家經常見到的資產分配比例有以下幾種類型。

253型 這是最常見的一種資產分配方式，適用于絕大多數人，特點是穩健，收益相對較好。將30%的資產投資于保本類資產中，其中，現金、存款、短期低風險理財、人壽保險等的分配比例也是有學問的。一般來說，活期存款以留足個人6個月的月支出為限，保險的開支以個人年收入的10%～20%為優，短期理財要根據具體情況來安排。50%以各種收益型資產來安排，20%投資于風險性資產。這種配比方式適用于絕大多數人，尤其是50歲以上的人士；其特點是穩健，收益也相對較好。缺陷是對于追求較高收益的人來說，收益可能無法讓他們滿意。

343型 這是一種攻守平衡性資產分配方式，風險型資產為30%，與保本類資產相當，收益型資產占40%，適當增加了一些風險型資產將會使產品組合收益提高，40歲左右的人比較適用，因為它進可攻退可守，在經濟不明朗時可變為2—5—3，在經濟形勢好時可變為4—4—2。

442型 這是一種進取型的理財方式，適用于35歲以下年輕人或投資經驗豐富者。40%投資于高風險資產，40%收益型資產，20%保障型資產，比較適用于35歲以下年輕人或投資經驗豐富的人，及風險偏好人士，增加了高風險部分的投入，可充分滿足其追求高收益和成就感的心理。

理財，要了解具體金融產品

投資者在購買金融產品前，一定要看清產品的內容條款、真實結構、底層資產和運作邏輯，對產品的各環節明白無誤，確定該產品的風險評估水平在自己的承受能力范圍內才能決定是否投資，千萬不能僅看收益高而盲目投資。要知道的是，你看中人家的收益，而人家看中的是你的本金。

看清產品投向

產品投向是決定理財產品風險大小最重要因素，產品投向一定要符合國家產業政策、具有良好市場前景，未來能給產品及投資人帶來回報。對于投向不符合產業政策或投向不明的資金池產品要千萬謹慎。

掌握交易對手的情況

交易對手即產品成立后的實際用款人，它的股東背景、經營情況、業務規模、發展趨勢對金融產品的最終兌付極為重要。在進行投資決策前，應重點關注交易對手的經營風險、市場風險、政策風險，一定要選擇實力強、經營規范、信譽度良好的交易對手。

采取增信措施

增信措施是一旦金融產品運行出現風險，項目仍然能夠保障產品最終安全兌付的手段，通常要求交易對手或第三方提供抵押、質押、保證等措施，作為抵御風險的有效手段。抵押率=抵押擔保金額/抵押物實際價值，實際操作中抵押率一般在60%左右，抵押率越低越好，說明抵押物的實際價值對擔保的金額保障倍數越高。采用保證擔保方式，對擔保人的擔保能力要做深入調查，選擇經營規范、實力強、信譽高的公司作擔保。

知曉管理人的管理能力及資質

管理人的管理能力對于金融產品的安全運營也至關重要，好的管理人能把壞的項目管理好，差的管理人可能把好的項目管差或不作為，最終產生風險。評介管理人的管理能力，可以從其管理規模、過往案例、市場口碑、團隊成員構成、背后股東實力等來評介。

知己知彼，運用科學的方法，多積累經驗才能使我們在理財路上少踩雷，才能理好財。當然，如果這些你認為太復雜難以做到，找個專業、誠信的理財師也是非常明智的選擇。