基于改進后的F睴模型的綠色企業股價泡沫分析

盧誠詠

摘要：十九大報告首次將“美麗”納入到社會主義現代化強國的限定詞中，因此，緊跟時代發展趨勢，抓住熱點話題，將研究對象鎖定為綠色企業。以改進后的F-O模型為基礎，結合2016年12月31日前上市的3065家企業在2006-2016年間的數據，按照綠色企業評價標準對樣本進行分組，對價格泡沫情況進行研究。結果表明A股市場中長期存在價格偏離價值的現象，并且該狀況在尚不滿足綠色企業標準的企業中日趨明顯，而符合綠色企業評價條件的企業股價與內在價值偏離程度日趨縮小，二者差距的與日擴大說明伴隨著企業整體質量信號的不斷釋放，投資者對企業的認識也趨向合理。本文最后針對投資者、上市公司、監管層分別提出了幾點建議。

關鍵詞：股價泡沫；股票內在投資價值；F-O模型；綠色企業

中圖分類號：F23文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2018.22.046

0引言

股價泡沫指股票在流通市場中的市場價格偏離其內在價值的部分。股市泡沫破裂會損壞宏觀經濟的健康發展，也使微觀經濟的效率直線下降。故研究股價泡沫問題在理論和實際應用中都具有重要價值，也一直是前沿熱點問題。

十九大報告首次將“美麗”納入到社會主義現代化強國的限定詞中，提及“自然”18次、“綠色”12次、“生態環境”11次，強調中國要建設的現代化是人與自然和諧共生的現代化。可見綠色企業將成為企業未來發展的主要方向，本文緊跟時代發展趨勢，抓住熱點話題，將研究對象鎖定為綠色企業，對其做股價泡沫的研究分析。……