我國的貨幣政策與債券市場分析

陳子月　吳丹

摘要：隨著我國金融市場的成熟和規范化，債券市場特別是銀行間債券市場已經成為中央銀行實施宏觀政策的重要傳導機制。通過對貨幣政策和債券市場的介紹和分析，研究二者之間的關系，并由此指出我國債券市場目前存在的缺陷，為我國債券市場的積極發展和貨幣政策的有效實施提出參考性建議。

關鍵詞：貨幣政策；債券市場；宏觀經濟；流動性

中圖分類號：D9文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2018.22.062

債券市場是中央銀行貨幣政策運行的重要平臺，是一國金融體系中不可或缺的部分，其建立與完善有利于提高貨幣政策的傳導效果。深入了解貨幣政策與債券市場的關系，對構建我國的金融體系、發展宏觀經濟十分必要。

1中國債券市場的發展現狀

改革開放以后，我國的債券市場經歷三十多年的發展，已成為我國金融市場的重要組成部分之一。2017年全年共發行債券1708只，規模達到1686955億元。自2001年以來，我國的債券市場主要呈現出債券品種極大豐富、市場工具多樣、參與主體多元、投資者數量不斷增加和市場規模擴大等幾方面的特點。

2貨幣政策對債券市場的影響

2.1公開市場操作

公開市場操作主要是通過回購交易、現券交易、發行中央票據來調節基礎貨幣和流動性，主要方式是央行票據和回購，與其他貨幣政策工具相比，具有主動性、靈活性和及時性等特點。公開市場操作已成為央行調節市場和影響利率的重要手段，對債券市場的影響突出表現為央行回籠資金，利率大幅走高；……