新疆某水庫工程貸款能力測算實例分析

摘要：本文通過對新疆地區某水庫工程貸款能力進行分析，揭示了在不同邊界條件下投資結構與投資效果的內在規律，以期為投資者在決策類似水利工程時提供參考。

關鍵詞：貸款能力測算；資金籌措；水庫工程

中圖分類號： TV231.4 文獻標識碼： A DOI編號： 10.14025/j.cnki.jlny.2018.20.037

1 概述

水利建設項目進行貸款能力測算，就是要在項目的前期論證和立項決策階段就考慮工程將來的經濟、財務與管理等問題，分析擬建項目所需的合理資本金比例及貸款能力，通過調整和改善投融資結構，為項目奠定較為良好的經濟基礎，使公益性較強的水利建設項目在社會主義市場經濟條件下也能依靠自身的收益維持正常運行和良性循環[1]。貸款能力測算的基本原則有兩點：一是要滿足財務生存能力，以還貸期內各年扣除法定公積金后的累計盈余資金不小于零作為最大貸款能力測算的控制條件；二是要滿足資本金及各投資方盈利要求。為了滿足這兩個主要測算原則，需要對資本金（有盈利、無盈利要求）、各種貸款及其他債務資金比例進行反復迭代試算，以滿足生存能力和盈利能力要求的資金籌措方案[2]。本文以某水庫工程為例，對其進行貸款能力測算來分析投資結構和投資效果的規律。某水庫工程靜態投資199553萬元，多年平均農業供水量5.1億m3，年有效發電量2.29億KW.h。經測算，工程年經營成本3920萬元，總成本8330萬元。

2 貸款能力測算邊界條件

根據水利項目的特點，影響項目貸款能力的邊界條件主要包括農業水價、上網電價、貸款利率、貸款期限、還款方式和項目前期達產率等。

初步擬定推薦的農業水價方案為經營成本水價為0.046元/m3和成本水價0.093元/m3；擬定的上網電價方案為地區現行上網電價0.222元/KW.h（不含稅）和地區執行的最高上網電價0.277元/KW.h（不含稅）；現行商業銀行五年期以上貸款基準利率4.90%。依據本項目效益發揮特點和商業銀行信貸政策，本項目貸款能力測算貸款期限方案擬定為15年和20年；根據目前商業銀行信貸政策，本項目貸款能力測算還款方式方案擬定為等額本金和等額本息。

3 貸款能力分析

本項目貸款能力測算建設期不還本不付息，建設期利息按年計，以復利計算至建設期末，計入項目投資。通過本次貸款能力測算，各方案結果匯總見表1。

4 測算方案結論及分析

通過貸款能力測算方案成果可得出如下結論：等額本息的還款方式比等額本息的還款方式資本金財務內部收益率要小，是因為資本金增加，會減少貸款和利息，反而會使資本金投資財務內部收益率（稅后）增大；等額本息的還款方式在整個還款期壓力較大，等額本金前期還款壓力較大，對于前期達產不確定性因素較大的項目，推薦采用等額本息的還款方式。

5 結語

水利工程為了滿足項目的正常運營，需要擬定合理可行的水價、電價方案，并與金融機構商定合適的貸款年限和還款方式。在確定融資方案特別是債務資金與非債務資金的結構時，做好融資方案設計是很有必要的[3]。貸款能力測算通過對不同方案進行組合和迭代計算，為國家及相關投資者提供決策依據，同時也為其他類似的水利項目提供參考。

參考文獻

[1]徐洪軍.水利建設項目可行性研究階段貸款能力測算實例分析[J].黑龍江水利科技，2004，（02）：60-62.

[2]譚浩瑜，王海政，仝允恒.基于貸款能力測算的供水項目資金籌措方案研究：以NG供水項目為例[J].水利經濟，2006， 24（05）：25-28 .

[3]毛先明.供水項目貸款能力確定及其影響機理分析[J].水利經濟，2011，29（03）：49-52.

作者簡介：徐毅，碩士，工程師，研究方向：經濟評價研究。