車電分離融資模式在融資租賃中的應(yīng)用

羅偉 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院 100872

1 緒論

隨著環(huán)境污染和世界能源危機(jī)的日益嚴(yán)重，汽車工業(yè)作為能源消耗和尾氣排放的重要源頭面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，大力發(fā)展新能源汽車已經(jīng)迫在眉睫。雖然政府部門出臺了相關(guān)的扶持政策和措施，但是新能源推廣依然面臨著諸多問題，單純的依靠政府補(bǔ)貼已無法真正的讓新能源汽車走向市場化，新能源汽車需要商業(yè)模式的創(chuàng)新。創(chuàng)新的商業(yè)模式或可助力新能源汽車發(fā)展，其中之一便是融資租賃。

融資租賃的金融杠桿作用可以充分地發(fā)揮了融資方、制造商、用戶方的優(yōu)勢與資源，不僅惠及新能源汽車的消費(fèi)者，同樣也是企業(yè)的福音。充分回避風(fēng)險(xiǎn)，使用戶買得起車，廠商及時(shí)拿到貨款，而融資租賃方則能獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流。融資租賃作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一種創(chuàng)新金融工具，可以將“所有權(quán)”和“使用權(quán)”分離，減輕消費(fèi)者的“所有權(quán)顧慮”和“里程擔(dān)憂”。此外，還可以促進(jìn)公共交通領(lǐng)域的新能源汽車采購以及車輛共享這樣的創(chuàng)新模式。因此，國家鼓勵(lì)采用融資租賃的方式大力推廣新能源汽車。

金融機(jī)構(gòu)在對新能源車開展融資租賃的過程中，遇到了一些實(shí)際的問題，新能源車電池占整車造價(jià)的比例較高，對應(yīng)整車車架的價(jià)值占比偏低，同時(shí)，傳統(tǒng)的燃油車具有成熟的二手車市場，便于對汽車進(jìn)行處置，而金融機(jī)構(gòu)確無力處置新能源汽車。因此，需要因此創(chuàng)新的融資租賃模式，解決新能源車融資租賃過程中遇到的困難，而車電分離模式則在此背景下應(yīng)運(yùn)而生。

2 新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

從2016年開始，我國電動(dòng)汽車產(chǎn)量首次超越美國，占據(jù)全球份額32%。2017年我國新能源汽車產(chǎn)量接近82萬輛，同比增長58.7%，其中具體包括：

1）2017年新能源乘用車共銷售56萬臺，其中純電動(dòng)乘用車?yán)塾?jì)銷售45萬臺，插電式混合動(dòng)力乘用車?yán)塾?jì)銷售11萬臺。這個(gè)領(lǐng)域純電動(dòng)車輛與插電車輛相比，4.5：1.1輛。

2）2017年新能源專用車共計(jì)銷售15.2萬臺，同比增長279.39%。2017年新能源專用車各細(xì)分市場中，城市配送車共銷售14.8萬臺。市政環(huán)衛(wèi)車和其他作業(yè)車占比相當(dāng)，銷量都在1800以上。這個(gè)領(lǐng)域全部是純電動(dòng)。

3）新能源大巴車為10萬輛左右。這個(gè)領(lǐng)域的公交車和通勤車全部是純電動(dòng)。

在動(dòng)力電池配套企業(yè)數(shù)量方面，2017年企業(yè)數(shù)量為83家。動(dòng)力電池全年達(dá)374GWh，同比增33%。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)2018年1月發(fā)布的數(shù)據(jù)，2017年中國新能源汽車動(dòng)力電池總配套量達(dá)到370.6GWh，其中，乘用車配套量139.8GWh，占比37.72%；客車配套量145.7GWh，占比39.31%；專用車配套量85.1 GWh，占比22.95%。鋰離子電池配套量369GWh，占配套量的99.56%。其中，三元：165.6GWh，占鋰離子電池配套量的44.87%；磷酸鐵鋰：180.7GWh，占比48.96%；錳酸鋰：15.4GWh，占比4.17%；鈦酸鋰：7.4GWh，占比2%。2017年我國再次成為全球最大的動(dòng)力電池應(yīng)用市場。

在充電樁建設(shè)方面，預(yù)計(jì)到2020年，我國將新增集中式充換電站超過1.2萬座；分散式充電樁超過480萬個(gè)。圖2是我國充電站建設(shè)規(guī)劃。

圖 2020年我國充電站建設(shè)規(guī)劃

3 新能源車融資租賃現(xiàn)狀

3.1 直租模式

直租是指出租人根據(jù)承租人對出賣人及租賃物的選擇向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金。主要特征為：

1）融資租賃公司（即出租人）按照承租人的要求購買設(shè)備等租賃物。

2）租金的確定原則：出租人在計(jì)算租金時(shí)，已經(jīng)把投入的資金和想要的收益納入其中。

3）融資租賃業(yè)務(wù)結(jié)束之后，承租人以象征性價(jià)格購買租賃物。如支付一元錢取得租賃物的所有權(quán)。

在新能源車領(lǐng)域，融資租賃公司按照客戶指定的車型及技術(shù)配置購進(jìn)新車，并與客戶簽訂融資租賃合同，在客戶租用一定的期限后，將車輛的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓給客戶。在簽訂租賃合同的同時(shí)，承租人應(yīng)依次交清大約20%——30%的保證金和3%——5%的手續(xù)費(fèi)，其余款項(xiàng)按租賃期分期支付。租金總額等于或超過車輛的價(jià)格。期滿以后，承租人以名義價(jià)格取得車輛的所有權(quán)，完成全部租賃過程。

3.2 售后回租方式

售后回租是指出賣人和承租人是同一人的融資租賃。在回租中，融資租賃公司以買受人的身份同作為出賣人的用戶企業(yè)訂立以用戶企業(yè)的汽車為標(biāo)的物的買賣合同或所有權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。同時(shí)，融資租賃公司又以出租人的身份同作為承租人的該用戶企業(yè)訂立融資租賃合同。用戶購買了一輛汽車，把所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給融資租賃公司（一般是辦理抵押登記），獲得資金，同時(shí)融資租賃公司再把車輛租給客戶使用，收取租金。客戶保留了車輛的使用權(quán)。

售后回租的好處是它使設(shè)備制造企業(yè)或資產(chǎn)所有人（承租人）在保留資產(chǎn)使用權(quán)的前提下獲得所需的資金，同時(shí)又為出租人提供有利可圖的投資機(jī)會(huì)。

1）在售后回租的交易過程中，出售/承租人可以不間斷地使用資產(chǎn)；

2）資產(chǎn)的售價(jià)與租金是相互聯(lián)系的，且資產(chǎn)的出售損益通常不得計(jì)入當(dāng)期損益；

3）出售/承租人將承擔(dān)所有的契約執(zhí)行成本（如修理費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)及稅金等）；

4）出售/承租人可從出售回租交易中得到納稅的財(cái)務(wù)利益。

3.3 委托租賃方式

融資租賃公司接受廠商或經(jīng)銷商（委托人）委托，將車輛按融資租賃方式出租給用戶（承租人），融資租賃公司作為受托人，代委托方收取租金，交納有關(guān)稅費(fèi)，融資租賃公司只收取手續(xù)費(fèi)。在委托租賃期間，車輛產(chǎn)權(quán)為委托人所有，租賃公司不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。此方式可以為廠商或經(jīng)銷商節(jié)約稅費(fèi)。

3.4 “保值回購+殘值租賃”模式

保值回購，即消費(fèi)者在購車時(shí)廠家承諾在消費(fèi)者購車后的一定時(shí)期內(nèi)，按照約定的價(jià)格對車輛進(jìn)行回購，鎖定殘值。整車廠進(jìn)行殘值回購，催生市場，融資租賃公司輔以融資租賃工具，這樣就可以鎖定殘值風(fēng)險(xiǎn)。

“保值回購”的模式，加上融資租賃的方式“以租代售”，不僅減少消費(fèi)者對于殘值的顧慮，實(shí)現(xiàn)批量推廣，也能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的二手車源，有利于新能源汽車成熟二手車市場的建立和殘值數(shù)據(jù)的形成。可以預(yù)見，保值回購與融資租賃的結(jié)合將成為未來新能源汽車大規(guī)模推廣的有效途徑。

4 車電分離模式

傳統(tǒng)的汽車融資租賃形式均需要將汽車進(jìn)行抵押，在辦理抵押時(shí)，汽車是作為一個(gè)整體。車電分離模式是指經(jīng)銷商銷售汽車時(shí)，將汽車與電池拆分為兩個(gè)個(gè)體分別銷售。對應(yīng)開展融資租賃時(shí)，也分別對車與電池開展融資租賃。車電分離對應(yīng)新能源汽車的換電模式，在設(shè)計(jì)商業(yè)模式時(shí)，除了可以單獨(dú)對電池進(jìn)行出售，也可以對電池進(jìn)行租賃或者以租代售。

車電分離模式有利于統(tǒng)一電池規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)，降低車輛銷售成本。目前，我國的純電動(dòng)汽車生產(chǎn)商有很多家，各家為了保證自己的利益最大化，在電池的生產(chǎn)上皆有自己的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)品規(guī)格，即使是同品牌的汽車，電池規(guī)格也不盡相同。電池的互不兼容，不僅給消費(fèi)者增加了購車成本，還由于潛在消費(fèi)者出于對電池成本的計(jì)算而擔(dān)心被汽車品牌所綁架的顧慮對純電動(dòng)汽車的購買心有余悸，影響了購買的欲望，也阻礙了純電動(dòng)汽車的推廣應(yīng)用。

不讓汽車生產(chǎn)商捆綁銷售電池，表面上看是損害了汽車生產(chǎn)商的利益，有悖于市場經(jīng)濟(jì)。但從長遠(yuǎn)看、從國家戰(zhàn)略高度出發(fā)，那只能是一時(shí)之弊。目前，我國的純電動(dòng)車在國家強(qiáng)制政策的推動(dòng)下也僅在個(gè)別城市的公用車輛銷售上有所突破，卻因上述制約因素在私家車銷售上舉步維艱，而推進(jìn)純電動(dòng)汽車向公眾銷售才是國家戰(zhàn)略的突破目標(biāo)和發(fā)展方向。目前，國內(nèi)的純電動(dòng)汽車生產(chǎn)已出現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)不一的局面，如果不及時(shí)加以規(guī)范，一旦形成既定事實(shí)，影響的是整個(gè)行業(yè)的發(fā)展，最終受損的是民族工業(yè)和生產(chǎn)商自己。因此，如果只有國家戰(zhàn)略的概念而沒有國家戰(zhàn)略制度上的保障，很可能我國的純電動(dòng)汽車工業(yè)又會(huì)與面臨的機(jī)遇失之交臂，重蹈覆轍。現(xiàn)在國家有扶持純電動(dòng)汽車發(fā)展的政策，也有資金上的補(bǔ)貼，如果以國家戰(zhàn)略為首，將這部分資金分別用在汽車和電池生產(chǎn)商的扶持上，將比現(xiàn)在拿出很大一部分資金補(bǔ)貼給購車人的政策更容易見到效果。

5 車電分離模式的應(yīng)用

作為首個(gè)國家創(chuàng)新型試點(diǎn)城市和首批 13 個(gè)節(jié)能與新能源汽車示范推廣試點(diǎn)城市之一，深圳一直致力于推動(dòng)新能源公交的發(fā)展和應(yīng)用。截至目前，已累計(jì)開通新能源公交線路143 條，投放各類新能源公交車輛 3850 輛。深圳已成為國內(nèi)新能源汽車投放最多、運(yùn)行效果最好、管理最規(guī)范的示范城市。

2008年，深圳公交集團(tuán)率先采用這一模式，打開了新能源公交的市場化之門。之后，又采取了“車電分離”融資租賃模式，即公交公司只支付購買公交車的費(fèi)用，剩余的電池費(fèi)用由市場化企業(yè)來支付，分離車輛和電池所有權(quán)，進(jìn)而實(shí)施“充電、維護(hù)”結(jié)合的運(yùn)營模式。

1）車電分離

“車電分離”即是新能源車輛購置過程中，按一定價(jià)值比例進(jìn)行裸車和動(dòng)力電池的價(jià)值分離，車輛制造商整車賣出，公交企業(yè)就裸車進(jìn)行融資租賃，充維服務(wù)。

2）融資租賃

融資租賃由金融租賃機(jī)構(gòu)、深圳公交企業(yè)、車輛制造商、充維服務(wù)商共同簽訂《融資租賃合同》、《租賃物買賣合同》、《車輛回購協(xié)議》等相關(guān)協(xié)議，借助市財(cái)政專項(xiàng)資金支持，以融資租賃模式引進(jìn)新能源車輛。

3）充維外包

深圳公交企業(yè)與專業(yè)的新能源車輛充維服務(wù)商簽訂“充維協(xié)議”，利用充維服務(wù)商在動(dòng)力電池充電、維護(hù)、廢舊回收和充電站建設(shè)運(yùn)營等方面的專業(yè)性，以充電和維護(hù)外包的形式，實(shí)現(xiàn)使用成本和風(fēng)險(xiǎn)的共同分擔(dān)。

從新能源汽車融資租賃模式來看，通過這種合作方式解決了整車成本較高、電池責(zé)任方和售后服務(wù)商不明確以及充放電基礎(chǔ)設(shè)施不完整三大新能源汽車大規(guī)模推廣核心障礙，為新能源汽車的產(chǎn)業(yè)化展示了一種可期待的前景。

融資租賃同樣可以助力充電基礎(chǔ)設(shè)置建設(shè)，因?yàn)槿谫Y租賃的標(biāo)的物不僅局限在車輛本身，充電站設(shè)備和充電樁也都是融資租賃天然優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的物，以融資租賃的形式對新增基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行資金支持，以售后回租的形式釋放已有充電設(shè)施融資能力，不僅能夠解決充電設(shè)施運(yùn)營企業(yè)面臨的一次性投入過大的問題，也能釋放企業(yè)資金壓力，推動(dòng)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

6 結(jié)論

通過車電分離的融資模式，能夠成功解決在新能源車融資租賃中遇到的實(shí)際困難，拓寬企業(yè)的融資渠道，同時(shí)降低金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。車電分離融資模式是融資租賃在新能源行業(yè)的創(chuàng)新金融模式，能夠有效的推進(jìn)金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)。