海外BOT模式下水電項目風險分析與對策研究

肖文君

（深圳市前海開發投資控股有限公司，518000，深圳）

一、概 述

自20世紀90年代初 “走出去”和2013年“一帶一路”倡議的推進，我國許多水電設計、咨詢、投資、建設企業已參與到海外水電市場中去，經過20多年努力，已經在國際水電工程建設中發揮了重要作用，部分大型企業已建立了較完整的海外工程業務體系。但世界上待開發的水電資源主要集中在非洲、東南亞和南美洲等發展中國家，在這些國家進行水電開發所面臨的不確定性和風險較多，部分中國企業進入國際市場時間較短，國際化程度不高，海外投資和建設經驗不足，對海外市場的風險認識和估計不足，同時缺乏風險意識強、風險管理水平高的項目管理人才，使得一些企業在國外水電項目上經濟損失較大。加強海外水電工程項目風險研究、培養一批高水平的國際工程風險管控工程師和完善企業的海外工程風險管控體系尤為重要。

本文通過分析海外BOT水電工程項目風險研究成果，結合海外水電工程的實際運行經驗與教訓，采用科學的研究方法，對海外BOT模式下的水電項目風險進行識別、調查、分析、評價，研究主要風險的影響和應對措施，旨在為我國水電企業在海外水電工程投資決策、項目風險管控、企業海外工程風險管控體系建設提供借鑒。

二、研究方法

1.風險識別㈦調查方法

海外BOT水電項目所面臨的風險元素多而復雜，除具有一般項目風險的典型特征外，還呈現出階段性、復雜性和受政治因素影響大的特點，采用單一的風險識別方法是不可行的，必須綜合運用多種方法，取長補短，全方位識別項目的風險。在充分研究國內外科研成果、公開發表的工程項目風險管理案例和研究組成員參與的海外BOT水電項目風險管理經驗與教訓，采用了頭腦風暴法和德爾菲法相結合的風險識別方法。

對行業內從事水電工程投融資、規劃設計、建設、監理、設備供應和運營且擁有較多海外水電工程業績的8個單位進行潛在風險源走訪調查，走訪對象包括上述單位參與過海外BOT水電項目的主要管理人員，經調查收集、最終識別確認了涵蓋海外BOT水電項目8類共89種潛在風險源。

根據潛在風險源編制風險調查表，調查內容包括風險發生的項目階段、風險發生概率、風險影響程度和風險應對措施，項目階段包括前期、準備、施工和運行4個階段，風險發生概率分為很高、較高、中等、較低和很低5個等級，風險影響程度分為嚴重影響、較大影響、中等影響、較小影響和可忽略5個等級，風險應對措施包括接受、減輕、分擔、轉移和回避5種。

2.風險分析方法

對8類風險分別進行了定性分析和定量分析，定性分析難以判斷各風險影響的嚴重性及其差異，但它可以作為判斷定量分析是否存在不合理偏差的依據。

定量分析的風險發生概率和影響程度賦值見表1。

3.風險評價方法

在以上風險分析的基礎上，需要通過相應的指標體系和評價標準對風險程度進行劃分，以確定各風險因素發生的后果并揭示出影響項目成敗的關鍵風險因素。本研究采用風險概率矩陣法對上述各風險因素進行評價（見圖 1）。

根據海外BOT水電項目特點，結合風險發生的可能性及其對項目的影響大小，將其全生命周期內的各風險因素劃分為5個評價等級 （見表2），根據該風險概率—影響矩陣評價體系確定各風險的影響等級。

4.風險對策研究方法

風險對策就是在全面識別、評估風險的基礎上，以項目總體目標為依據，根據具體的風險性質及潛在的破壞力，規劃并選擇合理的風險應對措施，有效地控制風險，常用的風險防范措施包括接受、減輕、分擔、轉移和回避。項目風險管理中這些風險防范措施可聯合使用，也可單獨使用。

三、分析與研究結果

分析研究發現，海外BOT水電項目因投資規模大、建設和特許經營期比較長，項目建設管理、運營和移交過程極為復雜并涉及眾多參與方，項目風險極為復雜，風險種類繁多。由于篇幅原因，本文給出23種影響海外BOT水電項目的主要風險并提出了相應的防范措施（見表3）。

表1 風險發生概率和影響程度賦值

表2 風險等級

圖1 風險概率—影響矩陣

四、結 語

無論從法律、財務、技術的角度來看，BOT項目的風險是非常復雜的，不同的國家、不同的項目風險也不盡相同；無論BOT協議和有關合同的內容有多么完善，項目執行的有多么完美，都無法化解大型BOT水電項目的所有風險，要想使海外BOT水電項目取得成功，企業必須采取有效的防范措施。

表3 海外BOT水電項目主要風險和防范措施