一名投資人的四個感悟

施安平

作為一名投資人，我每天都在避雷、躲坑，如履薄冰。

這個行業(yè)最大的特點，就是我們面臨的總是這個社會最前沿的技術(shù)、服務(wù)、產(chǎn)品和趨勢，每天遇到的都是日新月異的知識，需要不斷地更新自己，不斷地學(xué)習(xí)，才能適應(yīng)這個行業(yè)。以下幾點，是我多年職業(yè)生涯的感悟——

堅持價值投資理念。價值投資最重要的是看我們被投的企業(yè)有沒有自我生存的能力。現(xiàn)在的模式創(chuàng)新，特別是在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的形態(tài)下，很多模式創(chuàng)新的企業(yè)沒有自我生存能力，是靠輸血，靠外在不斷的融資。這種商業(yè)模式，我覺得特別要忌諱。如果一個企業(yè)永遠(yuǎn)靠輸血，就像一個病人永遠(yuǎn)躺在急救室里靠輸血維持生命，這不是價值投資。

處理好兩個關(guān)系。一是投資與投機的關(guān)系，二是價值與估值的關(guān)系。股權(quán)投資是要真正扶持一家實體經(jīng)濟，而投機是什么？在二級市場我們不排除有投機的操作技巧，但是在一級市場我們真正要做的是做投資，而不是做投機。價值和估值的關(guān)系，大家經(jīng)常說一個概念叫大企業(yè)，我和大家意見可能不一致。大企業(yè)是一個估值的概念。經(jīng)常有人說投了多少家，希望培養(yǎng)多少家，其實這是企業(yè)成長過程，不是一個目的，真正的目的是企業(yè)自身的成長。對于估值我們沒有必要過分強調(diào)，一定要強調(diào)企業(yè)自身的價值所在。當(dāng)前形勢下一定要會采取辦法過寒冬，不要過分糾結(jié)于估值，不是估值越高越好。對創(chuàng)業(yè)者來說，如果你在A輪拿到的是C輪的估值，這其實是個悲劇，因為你透支了生命。所以企業(yè)一定要耐得住寂寞，一定要按照自己的規(guī)律成長，不能誰給的錢多就給誰，這一點特別重要，這也是我想給創(chuàng)業(yè)者提醒的。

肩負(fù)起三個責(zé)任。一是要對被投資企業(yè)負(fù)責(zé)任，創(chuàng)業(yè)者都不容易。作為投資機構(gòu)，我們覺得創(chuàng)業(yè)者和投資人其實是共同創(chuàng)業(yè)，而我們的責(zé)任就是要保證被投資企業(yè)健康成長，而不是一味地灌輸一些投資方法。二是對出資人的責(zé)任。我個人認(rèn)為，一個合格的投資者或者基金管理人，一定要像對待自己家的錢一樣對待投資人的錢，出資人信任你，就是把信任交給你，把身家性命交給你，你一定要對出資人負(fù)責(zé)。投資的目的是為了掙錢，而我們現(xiàn)在也有這樣一些機構(gòu)，可能不是為出資人掙錢，一些投資僅僅是為了掙這筆管理費。三是對社會的責(zé)任。我們投資的企業(yè)要能夠自身造血，能夠為社會做貢獻，對社會的責(zé)任體現(xiàn)在我們真正能扶持多少實實在在的企業(yè)自身成長起來。

牢記四個原則。我們永遠(yuǎn)不追風(fēng)、不搭車、不著急、不眼紅。不追風(fēng)是每只基金都有自己擅長的階段和專業(yè)，一定要堅持自己的邏輯去投資，按照自己熟悉的行業(yè)投資，這樣才能真正幫助企業(yè)。不搭車，不能因為別的機構(gòu)都傾向這個方向，你也來湊個熱鬧，投資堅決不能湊熱鬧。不著急，企業(yè)的成長需要有耐心，著急是不能幫助企業(yè)的，甚至可能還會影響到企業(yè)正常的成長。不眼紅，我們并不因為某一個方向或者某一個項目、某一個基金掙了多少錢而改變自己的投資策略，投資需要耐得住寂寞。

總的來說，做投資要看天、看人、看事。所謂看天就是要因勢利導(dǎo)，要會分析宏觀的經(jīng)濟形勢、政策動態(tài)以及行業(yè)的發(fā)展趨勢，選擇適當(dāng)?shù)臅r機進入。做VC和做天使不太一樣，我們正好是做A輪和B輪，這個階段最強調(diào)的是要因勢利導(dǎo)，要在恰當(dāng)?shù)臅r機進入。看人，這個特別重要，大家經(jīng)常說投資就是投人，投人投什么呢？投團隊，我看人認(rèn)為作為領(lǐng)頭人和團隊有沒有創(chuàng)業(yè)精神非常重要。

從目前的形勢來看，我們這個行業(yè)遇到了很多困難，宏觀形勢、中美貿(mào)易戰(zhàn)等，我個人認(rèn)為也許新的一個黃金投資周期馬上就要到來。正是因為這樣的困難，大浪淘沙以后才是最佳的投資機會，我們期待著中國的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)有新的發(fā)展。