大成基金的煩惱

宋怡青

相比高管丑聞，旗下基金產品業績“跌跌”不休、核心人員離職，才是更大的痛。

大成基金最近有點煩，因為高管的感情糾葛，這家老牌基金管理公司上了網絡熱搜。但相比這一時的煩惱，規模縮水、旗下基金產品業績“跌跌”不休、核心人員離職，才是大成基金更大的痛。

大成基金成立于1999年4月12日，注冊資本人民幣2億元，是中國首批獲準成立的老十家基金管理公司之一，中泰信托有限責任公司、中國銀河投資管理有限公司、光大證券股份有限公司分別持股50%、25%和25%。

同期成立的博時基金、南方基金、嘉實基金、華夏基金等都已躋身公募行業第一梯隊，但大成基金直到2015年以后，規模才穩定在千億元以上。截至今年上半年，大成基金僅列行業第25名，規模還不及排在榜首的天弘基金的十分之一。

大成基金總經理羅登攀曾公開表示，大成基金要“成為大類資產配置的領跑者，打造成為一家具有全球影響力的全能型資產管理機構”。相對于現實，這個目標有點太長遠。留住人才、扭轉旗下產品的業績才是它的當務之急。

規模縮水

六年前的2012年，大成基金規模還排在行業前十，此后一路下滑、跌出了第一梯隊。天天基金網數據顯示，截至2018年6月30日，大成基金管理資產規模為1479.25億元，較2017年底的1631.05億元銳減了10.3%，行業排名第25位。

天天基金網數據顯示，大成基金旗下共有122只基金，其中，股票型和混合型分別為13只和51只。截至今年二季度末，大成旗下的股票型基金規模僅有29.86億元，混合型為270.77億元。與之形成鮮明對比的是，2007年大成基金憑借13只產品，掌握著327億元股票型基金和1047億元混合型基金。

規模縮水導致“迷你基金”扎堆。根據記者初步統計，大成基金旗下有大成恒生指數（160924）、大成恒生綜合中小型股指數（160922）等近20只基金的規模不足5000萬元，占比高達20%。大成景明靈活配置混合A（001262）、大成景華一年定開債C（002764）等7只基金的規模更是不足千萬。

證監會去年發布的《關于進一步優化“迷你基金”相關監管安排的通知》規定，對于“迷你基金”較多的基金管理人，原則上對其上報的產品適用6個月的注冊審查期限。這是因為基金規模過小，一方面不利于投資運作，有可能損害份額持有人利益，特別是在基金承擔費用相對規定時，基金規模越小，持有人承擔的成本就越高；而一家基金公司存在過多的“迷你基金”，也在一定程度上反映出投資管理能力的薄弱。

近年來，不少基金公司加快旗下“迷你基金”關停并轉步伐。但公募基金人士表示，“迷你基金”的清盤并不容易，特別是權益類基金散戶占比偏大，一旦清盤不僅公司品牌受損，召開基金清盤的持有人大會也難以獲得基金持有人投票通過。

業績慘淡

規模縮水的根源，是大成基金業績的“跌跌”不休。

以大成健康產業混合（090020）為例，截至2018年6月30日，其規模僅為0.24億元，2012年成立之初的基金規模為3.22億元。該基金成立的第一年便經歷了大額贖回。從歷史業績來看，大成健康產業的表現也是不佳。該基金成立以來、近3年以及近1年的業績均為虧損，分別是16.90%、15.98%、17.31%，跑輸同類平均水平，其四分位排名皆為不佳。而在近6月里，大成健康混合就下跌了近兩成。

這只是一個縮影。天天基金網數據顯示，近6個月以來，大成旗下股票型基金虧損為16.13%，遠低于同期滬深300業績。其中虧損最多的基金是大成深證成長40聯接（090012），近一年來累計虧損高達25.29%，在同類中排名墊底。該基金成立于2010年12月，自成立以來累計凈值虧損23.80%。

混合型基金的表現同樣難如人意。好買基金網數據顯示，今年以來，大成基金旗下產品僅有10只區間收益為正，剩下的全線飄綠。23只表現被評為“差”，其中大成睿景靈活配置混合C（001301） 今年以來虧損24.90%，是其旗下混合型基金中表現最差的。

上述公募基金從業人士表示，權益產品表現不理想，除了歸咎于市場的下跌行情外，沒能踩對上漲板塊和個股也是重要的原因。這也從側面反映了公司的投研能力不足。

此外，大成基金昔日“老鼠倉”也遭到曝光。

中國裁判文書網近期披露，大成基金原投資經理王丹娜將負責的12只資管產品的股票交易信息提前透露給其胞弟王國慶，王國慶利用實際控制的他人賬戶買賣股票，交易金額高達5.23億余元，并從中獲利896萬余元。法院以未公開信息交易罪判處王國慶有期徒刑三年、緩刑三年，并罰款897萬元。

從以往情況看，涉事基金公司往往會因“老鼠倉”案發受到不同程度的牽連，遭遇異常贖回甚至對品牌、公司形象帶來負面影響。扭轉旗下產品的業績，已成為大成基金的當務之急。

人才流失

要扭轉業績就要留住人才，但大成基金眼下卻正在遭遇人才流失。

9月13日，大成基金發布公告稱，基金經理徐彥離職。徐彥有11年證券從業經驗、6年基金管理經驗，2007年加入大成基金。他曾管理大成旗下四只基金。天天基金網數據顯示，徐彥在擔任基金經理期間，其管理的基金（偏股型）業績年化收益率達到了16.79%，這遠高于同期滬深300指數的表現。

除了徐彥，此前的7月24日，大成基金公告稱，旗下基金經理趙世宏離職。天天基金網數據顯示，趙世宏在大成曾管理過13只產品，以債券型基金為主。其中有12只產品是離職當天卸任。上述12只產品中，有8只產品任職回報為正。

資產規模龐大的公募基金往往要求基金經理具備相應的管理經驗。如果基金經理缺乏經驗，那么勢必影響業績。

天天基金網數據顯示，大成旗下122只基金產品由23位基金經理管理，“一拖多”已是常態，其中基金經理陳會榮同時管理著24只基金，排名居首；基金經理孫丹同時管理著19只基金；固定收益總部總監王立管理著16只基金，等等。但是其旗下基金經理的平均任職年限僅有兩年左右。

前述公募人士稱，不同的基金經理管理能力差異很大，如果基金產品跨類型過多，基金經理精力有限，再加上基金資產規模較大，很容易影響其業績。

以基金經理夏高為例，天天基金網數據顯示，他同時管理著7只基金，涵蓋混合、股票指數、固定收益、分級杠桿等多種類型，但是任職期回報僅有兩只基金為正，其余皆報虧損。

早在2014年，現任總經理羅登攀加盟時，大成基金曾公開表示，目標是將其打造成為具有全球競爭力的全能型資產管理機構。但是四年過去了，大成基金頹勢依舊，并未脫離泥沼。