中美股市差距大，收入差距更大

馬繼鵬

A股2015年跌下神壇后，中美兩國（以上證指數和道瓊斯指數為準）的股市走勢就分道揚鑣，走出了完全相反的曲線。

9月20日，上證指數下跌0.06%，收于2719.24點，相當于2016年3月份的水平；道瓊斯指數上漲0.61%，收于26405.76點，創2008以來的新高。

資本市場不景氣，影響的不僅是投資者的收益，證券行業從業者的收入也會受到很大影響。

最近，美國紐約州審計長迪納波利發布了一份報告，2017年華爾街的工資水平升至2008年金融危機以來的最高水平。

反觀國內，今年以來證券行業降薪、裁員的消息不斷。而在兩年前，證券行業還以人均薪酬超過70萬超越了銀行、保險和基金行業。

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上述報告顯示，包括獎金在內，紐約市證券業人士2017年的平均薪酬達到422500美元（約合人民幣289.43萬）。

薪酬高主要是美國資本市場表現好，券商行業的利潤也是非常可觀的，報告顯示，美國券商行業2017年稅前利潤增長42%，達到245億美元。

這個趨勢2018年還沒有減緩（看來美國受貿易摩擦的影響比我們小很多），上半年，券商行業利潤總額為137億美元，同比增長11%。

美國券商行業收入增加，還有一個原因是券商的數量比金融危機前少多了，在市場一直表現很好的時候，大家更容易賺錢。

報告顯示，如今在紐約證券交易所從事經紀-交易運作的公司約有120家，而在金融危機之前，這類公司超過200家。

紐約證券業目前有員工近20萬人，這比在美國任何其他州從事該行業的人都多。同時，證券業的工資比紐約市任何其他職業的平均收入都高。

證券業人士的收入占了紐約市私營板塊工資收入的21%，但其工作崗位數僅占該板塊的5%不到。證券業平均收入與該市其他私營企業收入間的差距超過5倍。

證券行業整體收入高，其中獎金占了很大一部分。根據紐約州審計長辦公室今年3月份的調查，2017年紐約市證券業從業者的平均獎金同比大幅增長17%，達到18.442萬美元。

如果看總金額的話，華爾街獎金總額2017年達到314億美元，同樣增長了17%，接近2006年和2007年的330億至340億美元的峰值水平。

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一邊熱火朝天，另一邊卻冷若冰霜。

從今年5月份申萬宏源被傳出大規模降薪裁員以來，國內券商行業的苦日子（據說受影響比較大的是中低層）就一直持續到現在。

“現在深刻體會到什么叫溫水煮青蛙。女朋友都和我說拜拜了。”一家上市券商員工王斌（化名）說，自己所在券商把近三年內入職的員工人事關系全部轉到基層營業部，稱去一線鍛煉，考核非常苛刻，不合格的就走人。

這只是今年券商行業裁員潮的一個縮影，現在網絡上還流傳著“招聘時至少北清復交，薪酬不如中介鏈家”的說法。

我查了上半年利潤排名前十的幾家券商，第一名的中信證券半年發薪106.17億，員工總數15780人（含經紀人、派遣員工），平均薪酬達到67.28萬；國泰君安發薪42.55億，員工15257，平均薪酬27.89萬；華泰證券發薪75.03億，員工8767，平均薪酬85.58萬；招商證券發薪51.97億，員工9908，平均薪酬52.46萬。

和這些大券商相比，中小券商的收入就差很多了。比如東北證券上半年發薪5.22億，員工3005人，平均薪酬只有17.38萬。

從上面可以看出，雖然最近各種券商降薪的新聞不絕于耳，但是和別的行業相比，券商的收入還是很高的，以上只是券商半年平均薪酬，如果按照年薪的話會更高。

比如，華泰證券半年平均薪水是85.58萬，如果是一年的話超過百萬沒有任何問題，而東北證券如果算平均年薪的話，也會超過30萬左右。

這正好驗證了那句話“瘦死的駱駝比馬大”，券商行業的收入一直處在金融行業的頂端，收入一直就很高。

但不可否認的是，今年券商的收入和前幾年相比確實有所下降，主要是很多券商開始裁員。

從8月下旬以來，至少已有4家券商被傳裁員或是變相裁員，從上市券商半年報披露的信息來看，23家上市券商中，有14家增員，9家減員。

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券商裁員降薪，最主要的原因是業績下滑嚴重。

今年上半年，32家上市券商營收下滑7.7%，歸母凈利潤下滑23.1%，僅5家實現凈利潤正增長。

最新披露的券商8月經營數據顯示，32家上市券商當月合計實現營收79.4億元，環比下跌51.82%；實現凈利潤13.64億元，環比下跌78.27%。

另外，8余份虧損的券商也在增加，7月虧損的僅東方證券和太平洋證券兩家，而8月份有10家上市券商宣告出現虧損，其中太平洋證券7月和8月連續虧損，8月虧損1.65億元，在上市券商中位居第一。

近幾個月，貿易戰跌宕起伏，A股大盤指數跌跌不休，二級市場成交量低迷，導致券商的經紀和自營業績雙雙觸底。同時，IPO項目減少，承銷保薦收入也急劇下滑。

中國證券業協會官網數據顯示，今年上半年，券商實現的承銷保薦收入是33.47億元，較去年同期下滑了146.28%。不僅僅是IPO，上半年增發實現的承銷收入為12.56億元，較2017年同期相比近乎腰斬。

券商行業真正的至暗時刻是從今年7月份資管新規細則發布后開始的，往昔瘋狂奔跑、野蠻生長近30年的券商行業進入凜冬。

雖然哀鴻遍野，但市場上永遠有贏家。就像上面的數據顯示的那樣，很多大型券商的薪酬還是居高不下。區別是，和美國相比，中國資本市場以及員工收入差距拉大了而已。