聊聊“紅利基金” 那些事

簡七

什么是紅利基金？簡單來說，就是專門投資那些高分紅股票的基金。比如，上證紅利指數基金，就是篩選上證交易所中分紅排名前50的股票來投資。

這樣簡單的選股方法，歷史收益還挺亮眼的。拿某紅利基金來說，2017年漲幅高達49.2%，賺了近1半。

為什么分紅高的股票，收益可能會跑贏市場呢？原理很簡單，如果上市公司能長期高比例分紅，說明企業已經相對成熟，盈利狀況比較良好，也相對更具長期投資價值。

事實上，炒股除了賺差價外，分紅派息也是十分重要的收入來源，投資者可別忽略。

在經典投資著作《股市長線法寶》一書中，該書作者、美國沃頓商學院金融學教授西格爾對1871年到2012年長達近150年的股票收益做了測算，股票平均收益率為6.48%，其中平均股息率為4.4%，占了非常大的比重。

那分紅策略的收益到底如何呢？據分析師統計，在1999年到2016年的美股市場，利用分紅策略做投資，能跑贏市場（道瓊斯指數）16%。回測A股市場的歷史數據，利用紅利策略同樣有跑贏市場的效果。

不過，紅利策略不是百試百靈。在2008年金融危機時，紅利策略選出的股票，虧了40%多，跌幅比道瓊斯指數更大。

另外，如果基金一段時間內漲幅過大，未來也有價格回落的風險。這些風險都值得重點關注。

國內有什么樣的紅利基金？

如果投資者打算長期持有這類基金，可以考慮投資一些紅利指數基金。一者，指數基金被動跟蹤指數，投資者不用擔心因為更換基金經理而跑偏了；二者，指數基金成本更低，長期來看有助于提高投資收益。

場內的基金，可以在股票賬戶中，輸入相應代碼購買；場外的基金，通過第三方平臺，或是基金公司官網都可以買得到。

通常指數基金主要跟蹤4類分紅指數。那它們都有什么區別呢？

上證紅利：選取上證市場過去2年股息率最高的50只股票；篩出來的股票市值大，常被認為是大盤紅利指數。

深證紅利：選取深證市場過去2年分紅最高的40只股票。

中證紅利：將上證、深證兩市場合起來，選取過去2年股息率最高的100只股票；大、小市值公司都有涉及。

標普A股紅利：和中證紅利指數類似，同樣是篩選100個兩市股息率最高的股票，但對公司的盈利條件要求更為嚴格。由于指數內涵蓋的中小公司比較多，相對更偏小盤。

紅利主題基金可以投資嗎？

市面上還有一些以“紅利”為主題的股票/混合型基金。這類基金主要是在選股上側重投資高分紅股票，但和指數基金完全不同，更看重管理人選股、擇時的能力。

如果想投資紅利主題基金，需要多分析比對歷史業績、管理人經驗、第三方評價等因素。單從近兩三年歷史收益來看，紅利主題基金的平均收益，并不比上面介紹的紅利指數基金更好。

另外，市面上還有不少“偽紅利”基金，投資者注意區分名字，可別買錯了。比如“某某紅利改革”混合基金，名字上帶有“紅利”，但實際它是投資與國企改革有關的股票，和“高股息”完全是兩回事。

對于這一點，投資者可以關注基金報告中的“投資說明”“投資策略”等信息，來做區分。

總結一下，綜合來看，如果投資者想投資紅利基金，相對而言，選擇紅利指數基金更省心，而且綜合費率也較低。

在筆者看來，相比于紛繁復雜的量化策略，這種只看一個分紅指標的“傻傻的”投資方法，有時候反而更聰明。只要投資者相信它，耐下心來堅持長期投資，長期收益往往并不差，甚至會比不斷頻繁更換基金，收益上要好很多。類似的方法，其實還有不少，比如市盈率法、市凈率法等等。