險資入市能否穩住市場

方斐

在股市不斷下跌、救市呼聲泛起的背景下，幾年前曾被妖魔化的保險資金再一次進入監管層的視野。10月26日，銀保監會就《保險資金投資股權管理辦法（征求意見稿）》（下稱“《管理辦法》”）公開征求意見，并將進行修訂，以進一步明確保險資金股權投資的細則。

此次《管理辦法》修訂調整的主要內容是取消保險資金開展股權投資的行業范圍限制，通過“負面清單+正面引導”機制提升保險資金服務實體經濟的能力。《管理辦法》延續貫徹保險業近年來“放開前端管住后端”的監管思路，即放開前端限制，管住后端風險，積極服務實體經濟發展，并從四個方面對保險公司股權投資進行松綁。

第一，資質要求有所放松：新的《管理辦法》對于保險公司開展股權投資從前端的資質條件上有所放寬，但由于舊的《管理辦法》中對股權投資的各項資質要求，預計上市保險公司均已滿足，故此項放寬對上市保險公司無實質性影響；第二，投資標的范圍擴大：舊的《管理辦法》規定，保險資金直接投資股權僅限于保險類企業、非保險類金融企業和與保險業務相關的養老、醫療、汽車服務等企業的股權，而新的《管理辦法》則指出，只要符合國家政策支持、經國家主管或監管部門核準或備案的股權均可，同時要求對于保險資金投資的股權投資基金中未上市權益類資產占比不低于80%；第三，投資比例要求放寬：僅保留“投資同一企業股權的賬面余額，不超過本公司凈資產的30%”等少數幾項比例規定，比例限制放寬；……