打造高質(zhì)量發(fā)展的金融服務(wù)品牌

文/本刊記者 潘如丹

銀行間市場清算所股份有限公司（簡稱“上海清算所”）是經(jīng)中國人民銀行批準、由中國人民銀行主管的我國金融市場基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)，自成立之初就對標國際最高標準，將標準化和規(guī)范化深入貫徹于企業(yè)日常運營中，堅持立標準、抓質(zhì)量、保安全、促發(fā)展、塑品牌的發(fā)展主線，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

創(chuàng)新金融風(fēng)險防范形式

2008年的國際金融危機，對世界經(jīng)濟產(chǎn)生了巨大的破壞，也讓國際社會看到了場外金融衍生品的風(fēng)險，而中央對手清算機制在處置風(fēng)險事件、防止風(fēng)險蔓延等方面展現(xiàn)了強大的作用。世界各國開始意識到在場外市場建設(shè)中央對手清算機制的重要性。

所謂中央對手清算，是指專業(yè)清算機構(gòu)通過將自身介入到一個或多個金融市場的交易之中，成為所有買方的賣方和所有賣方的買方，擔(dān)保已達成交易的最終履行。通過引入這一機制，能夠進一步提高清算效率，降低清算成本，有利于實現(xiàn)交易、清算結(jié)算相互獨立，提高銀行間市場的透明度，更好地防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，維護金融體系穩(wěn)定。

2009年9月在匹茲堡召開的G20第三次峰會上提出：“所有標準化的場外衍生品應(yīng)在交易所或電子平臺上交易，在適宜的情況下，最遲在2012年底之前實現(xiàn)中央對手清算”。中央對手清算機制在理論和實踐層面，都成為當(dāng)時的最佳選擇。在此背景下，上海清算所應(yīng)運而生。

上海清算所于2009年11月28日正式成立，作為在整個金融體系中具有系統(tǒng)重要性的基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)，成立上海清算所是在全球應(yīng)對國際金融危機的關(guān)鍵時期，我國落實G20國際承諾的重要舉措，也是落實上海國際金融中心建設(shè)的國家戰(zhàn)略的重要部署。

上海清算所是該次國際金融危機之后全球第二家、亞洲第一家新設(shè)中央對手清算機構(gòu)，僅次于2009年3月美聯(lián)儲批準成立的洲際交易所清算公司，這也說明我國在中央對手清算的機構(gòu)建設(shè)上走在了世界前列。

上海清算所作為金融市場基礎(chǔ)設(shè)施，充分對標金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則（PFMI）等國際最高標準、最嚴要求，規(guī)范開展機構(gòu)建設(shè)。根據(jù)國際監(jiān)管組織的定義，“金融市場基礎(chǔ)設(shè)施通常為所有參與者、技術(shù)性基礎(chǔ)設(shè)施以及與其風(fēng)險相適應(yīng)的風(fēng)險管理框架制定一套通用的規(guī)則和程序”，這一機構(gòu)性質(zhì)就決定了公司發(fā)展和標準規(guī)則密不可分。PFMI是金融市場基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域具有系統(tǒng)性和高度統(tǒng)一性的國際最新最嚴標準，是國際監(jiān)管組織結(jié)合現(xiàn)代金融市場體系長期實踐經(jīng)驗、金融危機的教訓(xùn)反思以及執(zhí)行現(xiàn)有國際標準的經(jīng)驗，通過識別和消除國際標準之間的差異綜合匯總形成。公司自成立之初就牢牢把握國際金融危機促使全球金融市場發(fā)展理念再反思、架構(gòu)再建設(shè)的重大歷史機遇，最大限度地采納或包容這些標準，迅速融入和參與國際市場，實現(xiàn)與國際用標準化語言對話，從而為業(yè)務(wù)高效和規(guī)范發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。

上海清算所嚴格按照PFMI等國際標準開展風(fēng)控體系建設(shè)，高起點的建設(shè)達到了國際水準的“風(fēng)險隔離墻”的目標。風(fēng)險控制是中央對手清算機構(gòu)的核心和生命線，上海清算所嚴格按照一系列國際準則，構(gòu)建了包括全方位的監(jiān)管機制、完善的內(nèi)部組織架構(gòu)、全面的風(fēng)險管理機制、結(jié)構(gòu)化的會員管理體系等在內(nèi)的一體化管理機制，構(gòu)筑了專業(yè)的六維安全堡壘，顯著降低參與者違約風(fēng)險，有效防范和化解了系統(tǒng)性風(fēng)險。該體系得到國內(nèi)外的廣泛認可，中國人民銀行正式認定公司為合格中央對手方（QCCP）、國際監(jiān)管組織評估認定公司與發(fā)達經(jīng)濟體同處全球領(lǐng)先位置；公司還獲得美國商品期貨交易委員會（CFTC）的“不行動函”，可為美國金融機構(gòu)直接提供中央對手清算服務(wù)。

助力上海國際金融中心建設(shè)

在業(yè)務(wù)發(fā)展和日常經(jīng)營管理中，上海清算所堅持規(guī)范化、標準化的制度流程，探索形成符合金融市場健康發(fā)展、符合上海國際金融中心利益的高質(zhì)量發(fā)展路徑。

首先，上海清算所深耕中央對手清算機制，完善市場服務(wù)體系，已全面建成金融市場專業(yè)、統(tǒng)一的中央對手清算體系，包含債券、外匯、利率、大宗商品、信用衍生品等5大市場和幾十項產(chǎn)品，推動市場規(guī)模擴大和參與主體增加，增強場外金融市場普惠性，服務(wù)提升上海在全球金融資源配置和定價的能力。

再次，作為我國債券市場新興的登記托管結(jié)算機構(gòu)，上海清算所聚焦服務(wù)非金融企業(yè)債券融資工具（即公司信用債券），建成全國公司信用債券登記托管結(jié)算中心，服務(wù)產(chǎn)品全面覆蓋了實體企業(yè)各類債券融資需求，有效降低企業(yè)融資成本，增強上海國際金融中心輻射力和集聚力。

另外，上海清算所積極落實金融市場對外開放戰(zhàn)略，著眼于與國際金融市場基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通，通過遵循國際標準、準則和慣例，主動對接融合國際債券市場，落實中國人民銀行部署，推進“債券通”順利上線。通俗地講，“債券通”類似于債券市場的“滬港通”，境外機構(gòu)可以通過中國香港市場買賣內(nèi)地銀行間市場的債券，這一舉措為上海國際金融中心吸引更多國際投資者，助力上海建設(shè)成為與人民幣國際地位相適應(yīng)的國際金融中心。

上海清算所國際標準化、同業(yè)一流水平的機構(gòu)建設(shè)成果分別獲得中國人民銀行和上海市政府的充分肯定，5次獲得上海金融創(chuàng)新獎。自貿(mào)區(qū)銅溢價掉期中央對手清算業(yè)務(wù)獲中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)優(yōu)秀創(chuàng)新案例獎，多次獲銀行科技發(fā)展獎。公司還獲得上海市和中國人民銀行系統(tǒng)文明單位、先進基層黨組織等稱號。

提升國際金融治理話語權(quán)

在中央對手清算這一具有戰(zhàn)略高度的新興發(fā)展領(lǐng)域，上海清算所堅持按照國際標準運作，前瞻參與國際組織建設(shè)，與國際監(jiān)管機構(gòu)、同業(yè)組織等多方深入探討，借助全球中央對手方協(xié)會（CCP12）平臺，逐漸探索國際行業(yè)標準制訂，最終實現(xiàn)從守標準到立標準的質(zhì)的飛躍。

CCP12是第一個全球性的中央對手清算機構(gòu)同業(yè)組織，致力于向國際監(jiān)管組織和各國中央銀行提出監(jiān)管政策建議、加強行業(yè)溝通、擬定行業(yè)標準、促進跨境監(jiān)管協(xié)調(diào)。

2013年，上海清算所加入CCP12；2015年，經(jīng)選舉成為CCP12執(zhí)委機構(gòu)；2016年，經(jīng)過不懈努力，在中國人民銀行和上海市政府的支持下，上海清算所成功推動CCP12在上海注冊法人實體，成為第一家在上海落戶的國際金融行業(yè)組織，提升了上海國際金融中心能級，加速了各類國際金融資源進一步向上海集聚。

2017年11月，上海清算所積極參與并促成CCP12發(fā)布首個國際清算行業(yè)標準——《CCP12量化披露實務(wù)標準》，標準制定吸收了國際監(jiān)管組織和各國監(jiān)管機構(gòu)的意見，充分了解監(jiān)管方對實務(wù)標準的期許，特別是我國監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管理念和意見建議。

因此，該標準也是我國積極參與國際金融體系改革和國際金融標準制訂的成果。標準發(fā)布后，在全球獲得廣泛應(yīng)用和共享，占全球市場業(yè)務(wù)規(guī)模90%的19家中央對手清算機構(gòu)已采用該標準。該標準的發(fā)布也體現(xiàn)了上海國際金融中心已逐步具備協(xié)調(diào)、推動和發(fā)布國際行業(yè)標準的市場軟環(huán)境，可以直接、深度參與國際行業(yè)規(guī)則和標準的制訂。

“品”就是品質(zhì)、質(zhì)量。“牌”就是商標、口碑。高質(zhì)量是成就品牌的基礎(chǔ)，而品牌建設(shè)則是引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展的重要手段。上海正全力打響 “四大品牌”建設(shè)，上海國際金融中心建設(shè)進入沖刺階段，積極開展金融品牌建設(shè)成為其重要抓手。作為國際金融中心建設(shè)的重要參與者，上海清算所堅持規(guī)范化、市場化、國際化的發(fā)展方向，從服務(wù)對象、服務(wù)功能和服務(wù)環(huán)境等3方面入手，拓展服務(wù)對象范圍，全力落實和服務(wù)國家戰(zhàn)略；強化服務(wù)功能，提升高質(zhì)量服務(wù)供給能力；優(yōu)化服務(wù)環(huán)境，助力提升我國金融軟實力，切實服務(wù)金融市場穩(wěn)定運行。