TMT沉浮錄

?李昊原

大浪淘沙20年，TMT企業在技術浪潮中不斷尋找自己的位置。

TMT，是Telecom（通信）、Media（媒體）和Technology（科技）的縮寫。回到20年前，即1998年，這個舶來品還幾乎沒有被提到過，這一年也可以算作是中國TMT的元年，同年創刊的《IT經理世界》，從一開始就在記錄中國TMT行業的發展。

界定TMT的范疇并不容易，因為至少可以被納入通信、媒體、科技之一的公司范圍極大，比如通信領域，包括AT&T;以及國內三大運營商等手機、電視或網絡服務提供商；硬件領域，包括IBM、戴爾、華為、聯想等廠商；半導體公司，如英特爾、AMD、NVIDIA等；互聯網公司，像是Facebook、LinkedIn、騰訊、阿里巴巴等；軟件公司，比如微軟、Adobe、SAP等；網絡服務商如思科；以及大量的傳統和新式媒體、廣告公司等。而20年來的一個普遍趨勢是，TMT的3個領域（實際遠不止3個）在不斷的融合之中，許多企業本身就橫跨多個領域并且業務相輔相成。拋開資本和商業模式，TMT企業的一個重要特點，是技術驅動的色彩更為濃厚，這讓后發者的追趕尤為艱難。

一個經典的案例是華為。華為在通信行業的神話甚至連華為自己都難以復制。1996年之后，不少學校通信專業的畢業生被華為整班成建制掠奪性招走，因為任正非樂意重用剛出校門的學生，一線銷售人員通常以3年為限，也許還沒等到3年，變得能客觀認識華為產品優劣的銷售人員就已離開這個崗位。期限滿了，就是想接著干也不行。“我要保證一線的人永遠充滿激情和活力！”任正非曾這樣表示。

對一線人員期望如此之高，源于華為奉客戶關系為至上。最初創業時，華為并沒有什么高層關系可以依賴，只好從跨國公司無暇顧及的縣城做起。愛立信當時只有三四個人負責盯黑龍江的本地網，華為卻派出200多人常年駐守，每個縣電信局的本地網項目都必爭。客戶關系管理在華為內部被總結為“一五一工程”——一支隊伍、五個手段（參觀公司、參觀樣板點、現場會、技術交流、管理和經營研究）、一個資料庫。華為用一種自然的方式令員工相信，為了市場銷售增長所做的一切都不是可恥的，但銷售提成和辦事處本地化，是華為堅決反對的兩件事。這保證了在諸多非正常市場行為實施時，企業不會陷入無法管理的混亂。

不計成本、不擇手段、敢于挑起價格戰，更重要的是在管理上，做到三高：“高效率、高壓力、高工資。”正是借助這樣的執行力，華為實現了“從土狼向獅子”的演進，形成了28條軍規管理制度，形成了今日的巨頭企業。

領跑者

在馬云橫空出世之前，更早的全民偶像是比爾·蓋茨，驚人的財富和傳奇的奮斗經歷都讓“睜眼看世界”的中國人贊嘆不已，微軟的市值傲視全球，1996年他的《未來之路》出版時，一時洛陽紙貴，那也是最早，中國人掀起學計算機的熱潮。創建量子電動力學的弗里曼·戴森曾說：“技術是上帝的恩賜。在賜給我們生命的禮物后，上帝繼續賜給我們技術這件最偉大的禮物，他是藝術、科學與文明的母親。”但他沒有說的是，技術后來同樣成為商業巨頭的母親。

1995年的8月9日，成立16個月的網景公司登陸納斯達克，當天股價從28美元攀升至75美元，而此時這家公司還沒有任何盈利。在中國，年輕的張樹新、田溯寧、馬云、丁磊等人各自開始自己的商業歷程，1998年，網易靠賣免費郵箱系統賺了差不多500萬元人民幣，一度被稱為最會賺錢的軟件公司。

TMT在很長一段時間都是由國外的巨頭唱主旋律，在2000年3月10日，美國納斯達克指數達到了當時的歷史新高5048點，我們來看一下當時的市值排名，位于前列的是微軟、斯克、英特爾、朗訊、諾基亞、甲骨文、戴爾等公司，許多公司至今的最高市值都是在那時達到的。而截至2018年的10月，最新的科技公司前十巨頭排名是蘋果、亞馬遜、微軟、Alphabet、Facebook、阿里巴巴、騰訊、三星電子、思科、英特爾。

現在依舊停留在前十的公司只剩下微軟、思科和英特爾，除了微軟的市值是2000年的2倍外，思科和英特爾的市值差不多只有當時的一半。

一些巨頭公司借助轉型實現“長壽”。比如IBM公司，這家已經107歲的公司為人類科技史貢獻了許多偉大的創新和發明。比如第一個成功商用的電子計算器，第一臺磁硬盤驅動器，人工智能的第一個范例，第一臺采用集成電路的計算機等，更讓人敬佩的是其擁有數量驚人的專利，以及創造并制定了信息科技行業內的眾多標準。

對于這家公司而言，百年是“創新與傳承并存”的歷史。歷經百年的企業文化傳承是IBM手中一筆巨大的財富。IBM信奉的高績效文化，使得自己和同行業內的其他幾家大公司略有些不同，比如Oracle是銷售文化，微軟是營銷文化，IBM則相對更為平衡。

而收購了IBM PC的聯想，吸取了以往收購后“輸出聯想文化與管理”導致的教訓，在聯想內部推行變革，為海外兩類業務模式做了探索和實踐，并連續選任了兩任老外CEO，實現了人員與業務穩定，以及協同效益和4～5億美元的利潤。直到學習了4年后，才重新啟用中國高管團隊，順利從一家中國企業過渡成為一家國際化的企業。《聯想五年復盤》記錄了這一歷程。

中國企業也在不斷地變化，從1998年最早的門戶時代開始，中國的TMT產業經歷了門戶、搜索引擎、社交、電商、智能手機、團購、互聯網金融等風口，BAT三巨頭，美團、今日頭條、滴滴三小巨頭都是在風口中成立發展。

“連豬都可以飛上天”，是雷軍對風口的戲稱，但過去的20年，這樣的機會的確在中國從無到有的出現，孕育了一批中國特色的TMT企業。少年得志的雷軍是中國科技產業變遷的見證者，2010年4月6日，在北京保福寺橋銀谷大廈807室，14個人一起喝了碗小米粥，成立了小米科技。2011年的8月16日，小米發布了第一款智能手機，高通雙核1.5GHz主頻CPU、1GB內存、4GB存儲的高配置，售價卻只有1999元，開始了小米用性價比切入多個市場的征程。

而此時，距離2008年的智能手機元年已經過去了3年，Apple在那一年發布了iPhone3G手機，但更關鍵的是，智能手機盈利的商業模式，App Store在7月出現了；同年，Google也正式發行了Android操作系統。中國企業依舊是追趕者，但比起十年前，差距無疑小了很多，在個別領域甚至開始領跑，如通信設備領域，華為2016年收入751億美元，是第二名諾基亞貝爾的3倍，云計算領域，阿里云成為全球第三。

2018年7月9日，小米登陸港交所，有關小米究竟是硬件公司還是互聯網公司的爭論，讓其股價也是跌宕起伏，截至2018年的10月22日，不過一百余天，小米股價12.18港元，遠低于7月18日高點時的21.55港元，而市值392.941億美元，甚至不及2014年底F輪融資時450億的估值，TMT產業的風云變幻，可見一斑。

掉隊者

小米還有時間去證明自己，騰訊已經開始了陣痛與轉型，在今年的一月末，騰訊股價還在476.60的高位獨孤求敗，市值全球排名第五，10月22日，已經跌至282.00。十一黃金周之前，騰訊倉促宣布了新的組織架構調整，這家同樣成立于1998年的公司，上一次調整架構還是2011年受到移動互聯網沖擊后的轉型，而這一次，馬化騰說，此次主動革新是騰訊邁向下一個 20 年的新起點。

20年太久，對TMT企業來說，重要的是只爭朝夕。對比市值縮水但持續經營的公司，許多曾經煊赫一時的企業已經悄然無聲的掉隊。華人傳奇楊致遠創辦的雅虎，巔峰市值1280億美元，而2016年美國通訊公司Verizon收購雅虎時，以48.3億美元成交；搜索引擎公司Excite在1999年市值曾高達350億美元，2001年破產時，其拍賣的資產總額僅為3.5億美元，有趣的是，谷歌的兩位創始人曾嘗試向雅虎和Excite出售谷歌，但都遭到了拒絕。

朗訊科技對許多人來說已經有點陌生，1996年AT&T;一分為三，其中電信設備、芯片、電源制造及技術開發中心（貝爾實驗室）分離后成為了朗訊科技公司。作為通信設備制造商，資料顯示，1996年，朗訊的運營總收入為242.15億美元，而同年摩托羅拉為279.73億美元，愛立信187.66億美元、諾基亞為85.6億美元。在科技實力上，貝爾實驗室是通訊界頂級的研發機構，自1925年后產生了11位諾貝爾獎獲得者，研發了最早的傳真機、按鍵電話、通信衛星、數字信號處理器、高清晰度電視和UNIX系統、C和C++語言等產品和技術。通過一系列的收購，1999年時朗訊的產品幾乎遍及通訊業的所有領域，全球員工近15萬人，運營收入380億美元，股票即使經過兩次一拆二后，依舊從1996年10月的44美元增長到82美元每股，市值增長約15倍，被財富雜志評為全球十大最受贊賞公司之一。

但好景不長，2000年互聯網泡沫破裂，電信行業同樣受到沖擊，而朗訊在策略上的失誤導致了進一步的潰敗，比如1996年放棄了GSM（全球通）的市場開拓，和1999年放棄10GigbitSDH設備的研發，而選擇開發40GigbitSDH技術，導致在高速數字傳輸市場的競爭上輸給了北電網絡。而一系列的并購，以及激進的銷售策略，導致了競爭力分散和大量的壞賬，2001年，朗訊虧損高達10.2億美元，9月17日，股價跌破1美元。

2006年的4月2日，朗訊宣布和阿爾卡特達成合并協議，阿爾卡特以134億美元股票并購朗訊，成立阿爾卡特朗訊通信公司。而曾連續14年占領移動手機市場第一位的諾基亞，在移動互聯網大潮來臨時，堅持封閉的塞班操作系統，最后被蘋果與谷歌超越，2013年9月，旗下大部分的手機業務被微軟以37.9億歐元的價格收購。此時諾基亞仍保有通信設備制造和解決方案的業務，2010年諾基亞西門子通信公司全資收購美國摩托羅拉通信公司及其全球業務；2014年，完成了對合資公司諾基亞西門子通信公司中西門子所持的50%股份回收；2015年，以166億美元收購阿爾卡特朗訊通信公司；2016年，以249億美元的收入成為全球通信設備及解決方案提供商第二名。

諾基亞、西門子、摩托羅拉、朗訊、貝爾、阿爾卡特，這些通訊領域曾經名噪一時的明星企業、行業巨頭，最終殊途而同歸，成為了諾基亞貝爾公司。2018年7月，諾基亞貝爾與中國移動簽署了價值10億歐元的框架協議，未來共同建設5G網絡以及云計算和大數據服務。在9月末北京2018 PT EXPO 展上，上海諾基亞貝爾總裁王建亞，這位在諾基亞有著17年職業生涯的資深從業者，在接受采訪時說，目前諾基亞貝爾正在準備5G在中國的落地，包括與運營商、芯片廠商等的合作，已經在進行授權頻段和非授權頻段結合商用的測試，主流的芯片如高通835都可以支持。在物聯網、AI、工業自動化等領域，也在進行落地嘗試，甚至和騰訊在游戲上也有合作，可以提供更流暢的體驗。在其沉浮之時，2014年03月05日封面報道了彼時正盛的《4G商機》，以3G向4G的遷移為技術背景，基礎電信業務向民營資本敞開大門，虛擬運營商入場帶來的這一輪產業變革。

人事有代謝，往來成古今。技術的發展可能是螺旋上升，卻不會退步，而被技術驅動的TMT企業，既要保持技術的領先性，又要滿足資本逐利的需求，在平衡間前行。

鏈接

《華為：土狼向獅子的演進》 2002年05月20日

《IBM百年之迷：創新與傳承并存》 2011年06月05日

《阿里教》2014年08月05日

《雷式光環效應》2015年06月05日